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近期，瑞銀、匯豐和花旗等國際金融機(jī)構(gòu)研究部門頻頻高調(diào)唱空A股市場，這是國際熱錢為尋找吸籌機(jī)會(huì)忽悠我們的通常做法，看來國際投機(jī)資本正在重新進(jìn)入A股市場。
因?yàn)楫?dāng)前A股市場估值水平已經(jīng)接近美國標(biāo)準(zhǔn)普爾500的水平，但我國經(jīng)濟(jì)增長10%以上，是美國經(jīng)濟(jì)增長的6倍多。人民幣處于升值階段，美元正處于貶值階段，加之中國資本裂變和資產(chǎn)價(jià)格重估尚在進(jìn)行中，而美國和歐洲等國家央行向市場注入流動(dòng)性，最終將在我國尋找投資出路，從而推動(dòng)A股和H股展開恢復(fù)性上漲。
現(xiàn)在A股市場已被“腰斬”，倘若是熱錢有意打壓，將引發(fā)基金贖回壓力增大和基金分紅需要而被動(dòng)減倉，以及產(chǎn)業(yè)資本的“大小非”套現(xiàn)，市場跟風(fēng)殺跌，逼迫監(jiān)管層出臺(tái)救市政策，如降低印花稅、規(guī)范大小非減持、融資融券、股指期貨和港股直通車等。會(huì)否重蹈1989年日經(jīng)指數(shù)從年初再起升勢，于1989年12月29日推到最高38915點(diǎn)的覆轍呢？據(jù)《巴倫周刊》最新調(diào)查研究顯示：多數(shù)受訪基金經(jīng)理人普遍認(rèn)為，美國銀行和金融機(jī)構(gòu)減記資產(chǎn)已接近尾聲，道瓊斯指數(shù)年底有望重返14500點(diǎn)，明年中期將上摸15800點(diǎn)歷史新高。我國A股市場在2008年底前，當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常和美元恢復(fù)穩(wěn)定與強(qiáng)勢時(shí)，即2009年初前后，制造一波A股市場火山爆發(fā)式的上漲行情，而后在一片“鶯歌燕舞”掩護(hù)下，是否也會(huì)重演當(dāng)年日經(jīng)指數(shù)這一幕，熱錢集中從中國撤離？美國次貸危機(jī)的必然后果是國際資金倒流，因?yàn)闅v史上每次美國經(jīng)濟(jì)泡沫破滅，都會(huì)導(dǎo)致國際資本回流美國。所以要警惕日本式危機(jī)在中國重演。
經(jīng)濟(jì)金融化演變和資本全球化流動(dòng)，已經(jīng)把國與國之間用經(jīng)濟(jì)手段綁在了一起�，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)基本常識(shí)告訴我們，風(fēng)險(xiǎn)不能消滅只能轉(zhuǎn)移。在國際金融市場上，美元利用在國際貨幣體系中的絕對優(yōu)勢，美國政府對美元供需前景幾乎擁有絕對控制權(quán)，通過資產(chǎn)證券化等衍生產(chǎn)品和手段，在次貸危機(jī)發(fā)生過程中，導(dǎo)致美元大幅度貶值，是美國為轉(zhuǎn)嫁次貸危機(jī)給本國經(jīng)濟(jì)沖擊而提高流動(dòng)性的結(jié)果，美國成功地把部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到國際市場�，F(xiàn)在一個(gè)明證就是，為彌補(bǔ)和緩解流動(dòng)性不足，歐洲央行向市場注資，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國本土額度。美國只顧自己的利益而提高流動(dòng)性，不僅給歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體系帶來沖擊，也給我國經(jīng)濟(jì)造成一定壓力。次貸危機(jī)卻給美國帶來了更多機(jī)會(huì)，經(jīng)過這次主動(dòng)性調(diào)整，利于美國繼續(xù)保持國際金融競爭優(yōu)勢和全球領(lǐng)先地位。匯率和利率問題是美國對付中國長期戰(zhàn)略之一。當(dāng)今中美貨幣政策反向運(yùn)行和反向經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策，已經(jīng)構(gòu)成了寬松的美元與緊縮的人民幣展開博弈，本身就有利于熱錢襲擊人民幣資本品市場，大量熱錢不斷涌入，將使資本市場孕育著巨大機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)美元洗劫相關(guān)資本市場后全身而退，卻將風(fēng)險(xiǎn)留給當(dāng)?shù)氐馁Y本市場。美國經(jīng)濟(jì)失衡風(fēng)險(xiǎn)有正向我國轉(zhuǎn)移的可能，這才是股票市場投資者值得高度關(guān)注的焦點(diǎn)。 |