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(資料照片) |
國美與蘇寧成為近日資本市場上的話題之一。就在國美電器6月22日宣布與貝恩投資合作，融資不少于32.36億港元的前兩天，蘇寧電器發(fā)布了本年度的非公開發(fā)行股票計(jì)劃，擬募資不少于28億元人民幣。
同樣，就在6月23日國美股票七個(gè)月后重新復(fù)牌，大漲近70%之際，第二天，蘇寧迅速在南京宣布，投資5730萬元人民幣，收購日本家電連鎖企業(yè)LAOX27.36%股權(quán)，成為其第一大股東。觀察人士稱，作為國內(nèi)家電連鎖業(yè)的兩大巨頭，國美和蘇寧通過資本運(yùn)作方式“暗中較勁”的意味漸濃。國美與蘇寧“你追我趕”的競爭態(tài)勢必將改變國內(nèi)家電連鎖業(yè)格局，不過，由于雙方實(shí)力相當(dāng)，因此短期內(nèi)恐怕難見分曉。
國美步入“后黃光裕時(shí)代”
6月22日，在香港聯(lián)交所上市的國美電器發(fā)布公告稱，與國際私募基金貝恩投資簽訂合作協(xié)議，合計(jì)融資不少于32.36億港元。23日，停牌近七個(gè)月的國美電器在港交所復(fù)牌后大漲近七成。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，通過此次貝恩投資的入股，國美能夠改變家族企業(yè)的形象，公司的治理結(jié)構(gòu)能夠更透明。同時(shí)，國美此次獲得超過32億的資金也能夠極大地改善公司的現(xiàn)金流狀況。
“貝恩進(jìn)入以后，并不是多少的股份、幾個(gè)董事的問題，國美電器未來發(fā)展的框架、戰(zhàn)略定位等事情貝恩都會(huì)介入，因此未來國美的治理結(jié)構(gòu)都會(huì)有改變�！敝袊娮由虝�(huì)副秘書長陸刃波說。
貝恩資本注資后，將獲得國美董事會(huì)11個(gè)席位中的三個(gè)非執(zhí)行董事席位，并獲得首席財(cái)務(wù)官和法律顧問的提名權(quán)。調(diào)整之后，國美董事會(huì)的執(zhí)行董事將增加到五位，非執(zhí)行董事則增加到四位，獨(dú)立非執(zhí)行董事則減少到兩位。
國美電器董事會(huì)主席兼總裁陳曉表示，國美電器已度過最艱難的時(shí)期，并稱“國美擁有一支富有經(jīng)驗(yàn)的職業(yè)管理人隊(duì)伍”，并對所帶領(lǐng)的這個(gè)團(tuán)隊(duì)有“堅(jiān)定的信心”。
蘇寧加快戰(zhàn)略調(diào)整步伐
值得注意的是，在國美電器宣布引進(jìn)貝恩資本作為戰(zhàn)略投資者前夕，另一家電連鎖巨頭蘇寧電器也拋出了上市以來的第三次定向增發(fā)方案。蘇寧電器這次總募資金額超過28億元的定向增發(fā)，將主要用于250家門店、六大物流中心的建設(shè)投入。
蘇寧電器稱，這次增發(fā)的目的性非常明確，即趁主要競爭對手進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整的時(shí)刻，通過增發(fā)募集的資金來縮小與對手在門店數(shù)量和銷售規(guī)模上的差距。
蘇寧電器預(yù)計(jì)，到2011年中期其門店數(shù)量有望達(dá)到1250家，這與國美電器調(diào)整結(jié)束后1350家左右的規(guī)模非常接近。
有觀點(diǎn)認(rèn)為，蘇寧選擇在國美遭遇困境時(shí)進(jìn)行融資，意圖十分明顯，即以最低成本加快旗下連鎖店面的發(fā)展，以求在最短時(shí)間內(nèi)超過老對手國美電器。
蘇寧的動(dòng)作不僅于此。6月25日，蘇寧電器宣布認(rèn)購有近80年歷史的知名日本家電連鎖企業(yè)———LAOX的定向增發(fā)股份，并通過持有LAOX公司27.36%的股權(quán)，成為其第一大股東。這是中國企業(yè)首次收購日本上市公司。
分析人士指出，蘇寧的此次注資行為，目的在于提升自己在公眾面前的實(shí)力和品牌形象。由于蘇寧前期計(jì)劃進(jìn)入香港市場，因此不排除先通過投資收購日本企業(yè)的成功案例，為自己在今后實(shí)施國際化戰(zhàn)略中掃清更多的障礙。
國美蘇寧各具優(yōu)勢難分勝負(fù)
著名家電專家劉步塵表示，2008年以來，國美、蘇寧兩大對手發(fā)展戰(zhàn)略悄然置換，國美由激進(jìn)開店轉(zhuǎn)向提升單店盈利，而一直在開店上較為保守的蘇寧則轉(zhuǎn)向了加速開店。
“2008年，蘇寧的表現(xiàn)確實(shí)優(yōu)于國美。但是，隨著國美內(nèi)外部整合的逐步完成，未來二者孰高孰下，還需要時(shí)間來回答。”劉步塵說。
從2008年兩家上市公司的年報(bào)中可以看到，蘇寧、國美目前發(fā)展規(guī)模旗鼓相當(dāng)。其中蘇寧上市門店數(shù)為812家，經(jīng)營面積346.2萬平方米，而國美上市門店數(shù)為859家，經(jīng)營面積312萬平方米。
來自光大證券的一份分析報(bào)告顯示，蘇寧在門店經(jīng)營、規(guī)模擴(kuò)張速度和效率、盈利能力、現(xiàn)金流上都超越了競爭對手國美。而國美目前仍在門店網(wǎng)絡(luò)和銷售規(guī)模上占據(jù)優(yōu)勢。
上述報(bào)告稱，2008年蘇寧凈增門店180家，國美為133家，蘇寧保持了較快的增長。而從單店的銷售來看，蘇寧重點(diǎn)推廣旗艦店，單店面積較大并持續(xù)增長，單店產(chǎn)出較高。從銷售增速來看，蘇寧仍保持了24%的增長，而國美增速則迅速回落到8%。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國美、蘇寧無論在區(qū)域市場還是在全國市場都具有相當(dāng)?shù)母偁幜Α２贿^，急劇的擴(kuò)張背后也潛藏著不少的隱患，包括與供應(yīng)商的關(guān)系處理、單個(gè)門店的盈利能力以及售后服務(wù)等方面。
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