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分析師
何
毅
heyi@dagongcredit.com
信用等級
本幣信用等級/展望 AA+/穩(wěn)定
外幣信用等級/展望 AA+/穩(wěn)定
評級時間 2010年10月
評級觀點(diǎn)
大公將奧地利共和國（以下簡稱“奧地利”）的本、外幣國家信用級別均評定為AA+，這是對該國債務(wù)負(fù)擔(dān)和未來償債風(fēng)險所涉諸要素進(jìn)行綜合評估之后的結(jié)果。
奧地利各級政府的債務(wù)規(guī)模因全球金融危機(jī)的爆發(fā)呈較為快速的增長趨勢。奧地利各級政府2009年的債務(wù)總額與2008年比增長了9.1%，與國內(nèi)生產(chǎn)總值的比值為66.5%，低于歐元區(qū)84.0%的平均水平，與各級政府財政收入的比值為145%。2009年奧地利政府債務(wù)規(guī)模上升的主要原因是救助銀行業(yè)所產(chǎn)生的額外支出和危機(jī)下刺激經(jīng)濟(jì)所需的財政支出擴(kuò)大。2010年經(jīng)濟(jì)刺激所需支出使奧地利各級政府不得不增加借債規(guī)模，預(yù)計債務(wù)余額將達(dá)到2,100億歐元，負(fù)債率上升到74.9%。
作為發(fā)達(dá)的西方工業(yè)國，奧地利在國際金融危機(jī)前一直保持著很強(qiáng)的償債能力。但受到國際金融危機(jī)的沖擊，其能力有一定弱化。基本理由如下：
奧地利政局相對穩(wěn)定，但近些年社會的變化影響到原有兩大黨主導(dǎo)的議會制運(yùn)行格局，使得一些經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施受到影響；
奧地利經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高，但是對外依存度較大，減弱了抗沖擊能力，經(jīng)濟(jì)增長在此次國際金融危機(jī)中受到較大影響，但2010年經(jīng)濟(jì)可望小幅增長；
歐元作為奧地利的本幣，使得奧地利擁有較強(qiáng)的投融資能力和匯兌能力，奧地利銀行系統(tǒng)對經(jīng)濟(jì)增長一直具有支持能力，但是本次國際金融危機(jī)影響了奧地利銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定;
與多年的經(jīng)濟(jì)增長相適應(yīng)，奧地利的財政赤字和債務(wù)相對規(guī)模一直有縮小的趨勢。但是國際金融危機(jī)后，奧地利的上述趨勢發(fā)生了改變，從而侵蝕了奧地利的本、外幣償債能力。
展望
奧地利在國家管理、經(jīng)濟(jì)、金融和財政以及外匯兌換等方面擁有較強(qiáng)的實(shí)力。其金融體系在實(shí)現(xiàn)自我發(fā)展的同時，多年來也一直有力地支持著奧地利經(jīng)濟(jì)較高水平的增長。作為歐元區(qū)成員國，遵守歐盟穩(wěn)定公約對奧地利經(jīng)濟(jì)多年來的穩(wěn)定運(yùn)行起到了積極作用。但是國家發(fā)展戰(zhàn)略產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)增長和金融發(fā)展兩方面對外較高依存度的問題，在這次國際金融危機(jī)中充分體現(xiàn)出來，這在一定程度上影響了奧地利的償債能力。目前，盡管國際金融危機(jī)的負(fù)面影響仍在繼續(xù)，但中東歐經(jīng)濟(jì)已開始出現(xiàn)微幅增長。奧地利的主要出口貿(mào)易國德國經(jīng)濟(jì)有了較好的復(fù)蘇勢頭，2010年中期起德國進(jìn)口出現(xiàn)恢復(fù)性增長，預(yù)計在2010年其進(jìn)口將環(huán)比增長9.5%，再加上奧地利積極推行的對外貿(mào)易地區(qū)多元化戰(zhàn)略，都為奧地利經(jīng)濟(jì)在今后1~2年內(nèi)保持穩(wěn)定并尋求增長提供了良好的條件。因此，大公對奧地利本、外幣國家信用評級的展望均為穩(wěn)定。
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