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據(jù)中國證監(jiān)會11月29日披露，中國國際金融有限公司(以下簡稱中金)年內(nèi)將第二次變更股權，此次很可能是摩根士丹利(以下簡稱大摩)出售其持有的中金公司34.3%的股份，涉及金額達10億美元。而大摩和擬出資6.8億元的華鑫證券成立合資投行的消息同日發(fā)布，讓此前盛傳的大摩放棄“中金大船”轉投“本地券商小帆”成為事實，市場人士解讀是在中國合資模式下大摩對經(jīng)營話語權的爭取。
中國證監(jiān)會機構部11月29日發(fā)布的《證券機構行政許可申請受理及審核情況公示》顯示，中金公司變更持有5%以上股權的股東、實際控制人申請已在11月26日獲批�！度A爾街日報》援引消息人士透露，中金公司此次獲批的股權變更申請很可能是摩根士丹利出售其持有的中金公司34.3%的股份，涉及金額達10億美元。
私募股權投資公司Kohlberg
Kravis Roberts & Co.(KKR)和TPG
Capital已經(jīng)分別同意從大摩手中購入中金公司約11%的股權，相關股權轉讓協(xié)議在公司間已簽訂，但交易仍有待中國監(jiān)管機構批準。這已是中金公司年內(nèi)第二次變更股權。此前，中金公司的股權變更申請在8月份獲得證監(jiān)會審核通過，建銀投資所持占比43.35%的中金公司股權正式劃撥至中央?yún)R金公司，匯金由此成為中金第一大股東，持股比例43.35%。
同日，上海金陵、上海貝嶺等多家公司均發(fā)布公告稱，其參股華鑫證券擬出資6.8億與摩根士丹利成立合資投行，占該合資投行2/3股權，不過本次投資行為尚需報相關部門批準后實施。
大摩轉投的動作并不令人意外。前大摩亞洲首席經(jīng)濟學家謝國忠指出，中金獨立運行很成功，加之中國公司紛紛轉在A股上市，摩根士丹利需要在中國重新建立真正屬于自己的平臺。大摩最初參股中國機構的本意是，將其在中國的投行業(yè)務變成全球業(yè)務的一部分，所以剛開始，大摩向中金公司派駐了大量人員，參與中金公司的日常運作。很快，中金公司就形成了一套可以媲美外資行的業(yè)務標準。但隨著合作的加深，雙方在人事、公司文化以及處理與其他外資銀行關系問題上漸漸出現(xiàn)分歧。于是，大摩在上世紀末逐步淡出管理，僅為財務投資者，每年從中金公司獲得分紅，對于經(jīng)營管理不再具有發(fā)言權。大摩的中國拓展計劃落空，這與大摩的初衷不符。因此，大摩決定取消與中金的合作，再次在中國尋找投行業(yè)務著陸點。
隨即，大摩展開一系列動作。摩根士丹利和華鑫證券在2007年底就簽下合作備忘錄，但由于證監(jiān)會規(guī)定外資公司在中國只能成立一家合資公司，大摩只有先處置好中金公司的股權，其與華鑫的合資才能實質(zhì)性啟動。觀察人士指出，在新合資券商里獲得類似高盛或瑞銀的實際控制力，正是摩根士丹利所期望的。
合資投行成立后，大摩將在A股市場獲得一個全牌照業(yè)務平臺。而華鑫證券投行業(yè)務亦有望獲得突破。以投行為例，當初華鑫證券投行業(yè)務幾乎是空白，2008年摩根士丹利著手幫助華鑫證券建立業(yè)務團隊，2009年華鑫證券股票及債券承銷金額就超過78億元，躍居該項業(yè)務排名前30名。華鑫證券的股東名單中有四家A股公司，分別是飛樂音響、上海金陵、飛樂股份和上海貝嶺。其中，持股量最大的飛樂音響持有華鑫證券24%股權。
對于摩根士丹利而言，如能成功牽手華鑫，意味著在發(fā)展最為迅速的A股市場，將獲得一個全牌照業(yè)務平臺。況且退出中金時也是賺得盆滿缽滿，據(jù)悉，以大摩所持有中金股權的標價為10億美元計算，成立之初投資的數(shù)額僅為3700萬美元，其收益率將超過26倍，這還不算中金公司每年的分紅。
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