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央行14日晚間宣布，從2011年1月20日起，上調(diào)存款準備金率0.5個百分點。業(yè)界認為，在控通脹和防流動性泛濫的雙重壓力下，央行再次上調(diào)準備金率并不意外，但市場的流動性充裕狀況短期內(nèi)難改，表現(xiàn)為熱錢仍有繼續(xù)流入的可能，且年初公開市場到期的釋放資金數(shù)量也相對較大。
央行舉動并不意外
華泰聯(lián)合首席經(jīng)濟學(xué)家陸磊表示，各家銀行在去年11﹑12月份累積了大量的信貸需求，為了解決壓單問題，今年1月份投放的信貸額度預(yù)計很高。因此在控通脹和防流動性泛濫的雙重壓力下，央行再次上調(diào)準備金率并不意外。
“上調(diào)準備金率并不會影響加息出臺的可能性。”陸磊認為，在經(jīng)濟調(diào)控方面，數(shù)量型工具通常先于價格的政策工具出臺。另外，兩種工具針對的對象也有所不同。從全球經(jīng)濟來看，目前受南半球洪水災(zāi)害以及北半球持續(xù)出現(xiàn)的低溫氣候影響，短期內(nèi)推動食品價格上漲的因素已經(jīng)形成，從而引發(fā)我國一月份的CPI可能相對偏高，因此不排除在春節(jié)前后再次出現(xiàn)上調(diào)利率的可能性。
流動性充裕短期難改
此次存款準備金上調(diào)后，對于大型銀行機構(gòu)已高達19%的準備金率水平而言，銀行業(yè)資深分析人士認為尚未“到頂”，支撐這些觀點的理由多數(shù)在于市場的流動性狀況。
從央行投放基礎(chǔ)貨幣的公開市場到期情況來看，今年1月份到期量約為5280億元，本周2290億為數(shù)量最多的一周。本月前兩周，盡管提升了3個月央票數(shù)量并實施了巨量的正回購操作，但此前7周的凈投放態(tài)勢再度得到延續(xù)，9周來共計凈投放3780億元流動性。
人民幣對美元匯率，也在時隔兩周之后，于上周五盤中最高價刷新匯改以來高點6.5870元，以收盤價計算的對美元升值幅度已到達3.47%。當日的境內(nèi)1年期人民幣掉期，也刷新了兩個月的高位。市場人士表示，各大研究機構(gòu)對今年年底前人民幣的升值預(yù)期最多到了6%，這也必將吸引海外熱錢源源不斷流入國內(nèi)市場，有進一步加劇國內(nèi)流動性過剩的可能。
對股市影響中性偏空
業(yè)內(nèi)人士表示，持續(xù)出臺的收緊政策已經(jīng)對A股投資者的投資欲望形成一定的累積壓力，短期內(nèi)對投資策略的制定有一定影響。
某大型券商資產(chǎn)管理部門總經(jīng)理表示，近期A股市場表現(xiàn)相對較弱，實際上可以理解為對監(jiān)管部門進一步緊縮政策有所預(yù)期。對于此次上調(diào)存款準備金率，該總經(jīng)理認為短期內(nèi)對市場的影響不會太大，但會加劇市場的震蕩行情，從中期而言投資策略將會相對更為謹慎。
不過，深圳某大型券商自營部門負責(zé)人則表示，此次上調(diào)存款準備金率在短期內(nèi)對投資者的心理沖擊力度還是不小的。
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