|
20國集團(tuán)（G20）3月31日在南京召開會(huì)議，商討國際貨幣體系改革相關(guān)事宜�？偟膩碚f，共識(shí)未變而沖突加劇。
沒有人否定現(xiàn)在的國際貨幣體系存在缺陷，以中國為代表的新興市場(chǎng)國家正積極使其貨幣納入到特別提款權(quán)（SDR）的籃子。實(shí)際上，2011年1月在中美兩國華盛頓聯(lián)合聲明中，美國就表示過支持逐步推動(dòng)人民幣納入SDR籃子。
SDR是國際貨幣基金組織（IMF）創(chuàng)設(shè)的一種儲(chǔ)備資產(chǎn)和記賬單位，亦稱“紙黃金”。會(huì)員國在發(fā)生國際收支逆差時(shí)，可用它向IMF指定的其他會(huì)員國換取外匯，以償付國際收支逆差或償還IMF的貸款，還可與黃金、自由兌換貨幣一樣充當(dāng)國際儲(chǔ)備。
對(duì)于國際貨幣體系改革的方式和速度，特別是在哪些要素是改革的核心變量方面，各國幾乎沒有交集。失望是注定的，各界對(duì)G20這一危機(jī)后出現(xiàn)的全球治理平臺(tái)的有效性也開始疑慮。
作為歐元區(qū)的核心代表，危機(jī)之后，法國就站在了推進(jìn)國際貨幣體系改革的最前沿。早在2008年10月的歐盟領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)上，法國總統(tǒng)薩科齊就提出了現(xiàn)有國際金融秩序必須經(jīng)歷“全球范圍內(nèi)的大洗牌”、“國際貨幣基金組織和世界銀行需要?jiǎng)右淮未笫中g(shù)”的主張。
根據(jù)今年3月IMF的最新統(tǒng)計(jì)，截至2010年末，歐元在全球儲(chǔ)備貨幣中的占比為26%，僅次于美元的61%，位居世界第二位，是美元最大的挑戰(zhàn)者。因此，法國開出的“藥方”就是一鼓作氣、對(duì)國際貨幣體系進(jìn)行“休克”改革。
美國的態(tài)度則隨著危機(jī)的發(fā)展不斷修正。最開始采取“善意的忽略”策略，逃避美元泛濫造成全球危機(jī)的責(zé)任。隨著經(jīng)濟(jì)逐步走向復(fù)蘇以及憑借美元仍具有霸權(quán)地位的優(yōu)勢(shì)，美國將國際貨幣體系改革作為談判的籌碼，利誘各國特別是發(fā)展中國家分擔(dān)全球經(jīng)濟(jì)失衡的成本。
這一次美國財(cái)長蓋特納提出的所謂“各國匯率制度不對(duì)稱是國際貨幣體系改革的障礙”的看法只有那些具有彈性匯率、獨(dú)立央行，并且允許資本自由流動(dòng)的國家，其貨幣才應(yīng)當(dāng)包括在SDR籃子中。這只不過是近一段時(shí)期施壓人民幣升值立場(chǎng)的縮影。
與此相比，中國對(duì)國際貨幣體系改革的根本立場(chǎng)未變，仍強(qiáng)調(diào)其是一個(gè)“長期復(fù)雜的過程”，但對(duì)將人民幣納入SDR籃子的熱情已有所減緩。
早在2009年3月，中國人民銀行行長周小川曾提出創(chuàng)造一種與主權(quán)國家脫鉤、并能保持幣值長期穩(wěn)定的國際儲(chǔ)備貨幣的思路，其中包括了建立SDR與其他貨幣之間的清算關(guān)系、推動(dòng)SDR在貿(mào)易、投資和其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中計(jì)價(jià)、創(chuàng)立以SDR計(jì)值的資產(chǎn)及完善SDR的定價(jià)和發(fā)行思路。
對(duì)SDR前后態(tài)度的差異，顯示出中國在全球金融體系改革中的戰(zhàn)略目標(biāo)正在形成，即國際貨幣體系改革的根本途徑仍在于本幣的國際化。
就國際貨幣體系改革而言，SDR不過是一種次優(yōu)選擇。SDR設(shè)立之初，并未要求在實(shí)際貿(mào)易過程中IMF成員國直接用SDR進(jìn)行結(jié)算。實(shí)際上，成員國必須用自己的SDR換取美元，然后用美元支付貿(mào)易逆差。
SDR持有國可以通過兩個(gè)途徑得到美元：第一個(gè)途徑是，成員國之間自愿做出互換安排，貿(mào)易逆差國中央銀行用分配給本國的SDR從其他國家中央銀行換取美元；第二個(gè)途徑是，IMF指定對(duì)外狀況良好（如有貿(mào)易順差）的成員國從對(duì)外狀況欠佳（如有貿(mào)易逆差）的成員國購買SDR。
然而在SDR出現(xiàn)后不到兩年，布雷頓森林體系崩潰。此后的國際貨幣體系發(fā)生了兩個(gè)重大變化。首先是由于浮動(dòng)匯率取代了固定匯率，中央銀行干預(yù)外匯市場(chǎng)的需要減少，對(duì)儲(chǔ)備貨幣的需求也隨之減少。其次是由于資本跨境流動(dòng)的自由化，貿(mào)易逆差國不難從資本市場(chǎng)獲得美元。
在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)，儲(chǔ)備貨幣的可獲得性不再是人們所關(guān)心的重要問題。由于儲(chǔ)備資產(chǎn)的獲得不再以美國的貿(mào)易逆差為條件，SDR存在的必要性大大下降。
事實(shí)上，此后除了繼續(xù)充當(dāng)IMF的計(jì)價(jià)單位外，SDR在國際貿(mào)易和金融交易中并未發(fā)揮重要作用。
基于以上的因素，未來中國更應(yīng)該按照自己的節(jié)奏去推動(dòng)人民幣國際化和金融體制改革，而不是拿匯率、資本項(xiàng)目開放等為代價(jià)，換取象征意義大過實(shí)際效果的貨幣國際化。
|