經(jīng)過近年來的穩(wěn)步發(fā)展，QFII漸已成為A股市場(chǎng)一股不可忽視的投資力量。而由于QFII投資者來自于世界各地，因此各家機(jī)構(gòu)的投資操作方式也略有不同。
細(xì)心的投資者不難發(fā)現(xiàn)，QFII此前在2010年一季度時(shí)的投資思路大多是憑借一己之力去押寶“大牛股”，彼時(shí)無論是題材概念股、重組預(yù)期股，還是績(jī)優(yōu)股、高送轉(zhuǎn)股，在當(dāng)時(shí)股價(jià)大幅飆漲的上述“牛股”中，其前十大流通股東中均可見QFII的身影。而隨著投資經(jīng)驗(yàn)的增長(zhǎng)以及對(duì)A股市場(chǎng)熟悉度的增加，QFII的投資策略如今又在發(fā)生改變：通過對(duì)A股上市公司2011年一季報(bào)所列股東名單歸納總結(jié)后記者注意到，那些已披露重組方案或重組預(yù)期較為強(qiáng)烈的白馬股，似已成為QFII們的投資共識(shí)。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，QFII截至今年一季度共進(jìn)駐201家上市公司前十大流通股東序列。以持股市值計(jì)算，銀行、電器類績(jī)優(yōu)公司為其重點(diǎn)持有品種，但與去年末持股相比，QFII在一季度對(duì)所持上述行業(yè)類個(gè)股并未有增持舉動(dòng)，個(gè)別甚至有少許的減持拋售行為。與此相對(duì)比，QFII持股名單中則隱現(xiàn)出另一條投資線路——圍獵重組類白馬股。
參照上市公司一季報(bào)，在各自的十大流通股東名單中，報(bào)告期末有3家以上(包括3家)QFII抱團(tuán)進(jìn)駐的上市公司共有8家，而這其中的6家公司此前曾推出資產(chǎn)重組或整合方案：強(qiáng)生控股去年8月宣布通過定向增發(fā)購買久事公司、強(qiáng)生集團(tuán)持有的出租車運(yùn)營(yíng)、汽車租賃、汽車服務(wù)等汽車運(yùn)營(yíng)類相關(guān)資產(chǎn)及旅游類資產(chǎn)；水井坊涉及實(shí)際控制人變更的DHHBV(帝亞吉?dú)W)要約收購一事則仍處在監(jiān)管部門審批過程中；上海醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥在積極收購行業(yè)內(nèi)績(jī)優(yōu)資產(chǎn)的同時(shí)，又分別于去年9月、今年3月宣布赴港上市；而魚躍醫(yī)療則于去年6月完成了其定向增發(fā)募資工作。
除此之外，行將被中交股份吸收合并的路橋建設(shè)，擬通過定向增發(fā)實(shí)現(xiàn)整體上市的上海建工，其最新股東名單中均含有QFII的身影。
從中可以看出，與此前頻頻“潛伏”大牛股不同，QFII如今則特別關(guān)注一些重組、整合預(yù)期明朗化的上市公司，在經(jīng)過自己的研究調(diào)研后再結(jié)合市場(chǎng)走勢(shì)擇機(jī)買入。
以魚躍醫(yī)療為例，在去年四季度公司股價(jià)高位運(yùn)行階段，QFII機(jī)構(gòu)并未投資參與其中。而就在今年一季度魚躍醫(yī)療大幅下挫后，包括國(guó)際金融-花旗-MARTIN
CURRIE INVESTMENT MANAGEMENT
LIMITED在內(nèi)的三家QFII果斷殺入，截至三月末合力持有魚躍醫(yī)療390.21萬股。而從近期券商所發(fā)的調(diào)研報(bào)告來看，大多對(duì)該公司的發(fā)展前景持樂觀看好態(tài)度。中金公司研報(bào)指出，作為國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)的杰出企業(yè)，魚躍醫(yī)療現(xiàn)有產(chǎn)品銷售將保障近期高增長(zhǎng)：2011年預(yù)計(jì)銷售普通制氧機(jī)18萬臺(tái)；大型制氧機(jī)20臺(tái)；DR銷售突破100臺(tái)，實(shí)現(xiàn)150%-200%的高速增長(zhǎng)；全科診斷儀、臨床系列產(chǎn)品均將實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。而外延并購則將保障遠(yuǎn)期高增長(zhǎng)，即未來通過兼并收購，提高現(xiàn)有產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率的同時(shí)進(jìn)入留置針等高質(zhì)耗材領(lǐng)域，從而保障2012年以后的持續(xù)高增長(zhǎng)。