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“下半年推薦的10家成長(zhǎng)公司中，有7家是平安證券自己保薦的�！币幻麉⒓悠桨沧C券中期策略會(huì)的人士說(shuō)。
進(jìn)入6月份后，券商紛紛推出中期策略報(bào)告，平安的薦股讓人印象深刻。股票表現(xiàn)不好，研報(bào)推薦卻是一份接一份，推薦程度更是一份比一份強(qiáng)烈。
“不排除給保薦項(xiàng)目貼金”
平安自保自推的七只股票分別是利源鋁業(yè)、華測(cè)檢測(cè)、通源石油、長(zhǎng)信科技、超圖軟件、瑞凌股份和凱美特氣，其中，研究部門(mén)對(duì)華測(cè)檢測(cè)和長(zhǎng)信科技分別發(fā)了7篇研報(bào)，而長(zhǎng)信科技7篇中的6篇屬于“強(qiáng)烈推薦”。截至周五收盤(pán)，復(fù)權(quán)后長(zhǎng)信科技的股價(jià)為40.10元/股，較最高價(jià)61元跌去20元。
平安一共對(duì)通源石油發(fā)出4份研報(bào)，而且每篇都屬于強(qiáng)烈推薦，可惜，通源石油一點(diǎn)也不爭(zhēng)氣，一季報(bào)該公司凈利潤(rùn)-1184萬(wàn)元。長(zhǎng)江證券對(duì)通源石油的評(píng)級(jí)為“謹(jǐn)慎”，其他券商給出的評(píng)級(jí)寥寥無(wú)幾，與平安形成強(qiáng)烈的對(duì)比。
平安對(duì)利源鋁業(yè)發(fā)布2份研報(bào)，全部為“強(qiáng)烈推薦”。吊詭的是，在利源鋁業(yè)的前十大流通股東中，平安證券關(guān)聯(lián)方平安人壽的兩個(gè)賬戶，分別占流通股的5.92%和5.79%，排名前兩位。
“從制度上來(lái)說(shuō)，研究部門(mén)和投行是獨(dú)立的。但是平安證券的這種情況，可能是由于公司從整個(gè)戰(zhàn)略綜合考略�！睆V東不愿透露姓名的某券商策略研究員告訴理財(cái)周報(bào)記者。
他認(rèn)為，平安投行部門(mén)這兩年項(xiàng)目越來(lái)越多，帶來(lái)的收入不斷增長(zhǎng)，公司也希望投行做得更好，“不排除往保薦項(xiàng)目上貼金�！�
下半年序幕即將拉開(kāi)，券商關(guān)于未來(lái)6個(gè)月的策略報(bào)告也陸續(xù)發(fā)布。
2011年6月16日，平安證券推出中期策略報(bào)告《“U”型之旅，挖掘增量》。對(duì)于下半年的行情，平安證券總體看多。在研究報(bào)告中，分析師認(rèn)為內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)因素基本在二季度釋放，受政策變化路徑和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期影響，未來(lái)市場(chǎng)企穩(wěn)回升將分“兩步走”：三季度“政策預(yù)期改善，市場(chǎng)企穩(wěn)回升”；四季度“經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善，市場(chǎng)趨勢(shì)上行”。全年市場(chǎng)則呈現(xiàn)“U”形而非“L”形變化。
在行業(yè)配置方面，平安證券推薦“彈性消費(fèi)品+強(qiáng)勢(shì)投資品+優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股”組合。此外平安證券推薦了10家成長(zhǎng)公司，作為下半年推薦標(biāo)的。
10家公司分別為利源鋁業(yè)、華測(cè)檢測(cè)、中航精機(jī)、佛塑科技、通源石油、長(zhǎng)信科技、超圖軟件、碧水源、瑞凌股份、凱美特氣。
對(duì)于這些股票是如何選出來(lái)的，平安策略報(bào)告中表示，“綜合自上而下分析和自下而上匯總，我們分別圍繞食品飲料、家電、零售等消費(fèi)品行業(yè)；建筑(水利)、機(jī)械(軍工)、地產(chǎn)(龍頭)等強(qiáng)勢(shì)投資品行業(yè)和用電網(wǎng)、信息網(wǎng)、環(huán)保網(wǎng)相關(guān)的中小市值公司，推薦了十家藍(lán)籌公司和十家成長(zhǎng)公司，作為下半年的推薦標(biāo)的組合�！�
深入了解，會(huì)發(fā)現(xiàn)平安選股思路或許比他們研報(bào)中披露的更“復(fù)雜”。
理財(cái)周報(bào)記者發(fā)現(xiàn)10家成長(zhǎng)公司中除了中航精機(jī)、佛塑科技和碧水源外，另外7家公司無(wú)一例外都是平安近兩年保薦上市的項(xiàng)目。
難道這僅僅是巧合嗎？恰好公司保薦的這些項(xiàng)目實(shí)在是太優(yōu)質(zhì)。如果這樣的話，那大家一定會(huì)對(duì)平安投行肅然起敬。
不推薦其他券商保薦的公司
記者查閱平安推薦10成長(zhǎng)股資料發(fā)現(xiàn)，其中只有中航精機(jī)、佛塑科技兩家公司上市較早，上市時(shí)間分別為2004年和1993年，其余8家都是2009年以后平安保薦上市。
也就是說(shuō)2009年IPO重啟以來(lái)，數(shù)百家創(chuàng)業(yè)板和中小板公司竟然無(wú)一入得平安研究部門(mén)法眼，其他券商保薦項(xiàng)目在“平安系”面前一敗涂地。
“這種現(xiàn)象只能是在理論上才有可能出現(xiàn)�！北本┙鹑诮值貐^(qū)某券商研究部門(mén)人士認(rèn)為，成長(zhǎng)股名單中竟然沒(méi)有近兩年其他券商保薦的項(xiàng)目，單從公司質(zhì)地上來(lái)選擇的話，這種結(jié)果發(fā)生的可能性極小，“或許有其他原因�！�
雖然說(shuō)平安證券這兩年投行發(fā)展迅速，保薦項(xiàng)目數(shù)量在券商里名列前茅，優(yōu)質(zhì)公司肯定不少，但所推薦成長(zhǎng)公司中竟然八成是自家項(xiàng)目，平安研究部門(mén)薦股標(biāo)準(zhǔn)讓人疑慮。
上述人士表示：“這樣很容易讓人懷疑平安研究部門(mén)和投行部門(mén)相互配合，只看著幾家股票，眼界也太狹窄了。”
對(duì)于研究報(bào)告如此薦股，買方機(jī)構(gòu)會(huì)買賬么？
最終要通過(guò)市場(chǎng)的檢驗(yàn)
“中期策略我們會(huì)挑一些大券商或者有影響力券商來(lái)看，但是他們推薦的個(gè)股通常不看，我們有自己的團(tuán)隊(duì)研究�！毙氯A資管投資經(jīng)理李玉清告訴理財(cái)周報(bào)記者。
對(duì)于平安研究部門(mén)如此看好自家保薦項(xiàng)目，前文提到的保險(xiǎn)公司投資總監(jiān)打了個(gè)比喻，“券商推薦股票就像是廚師做飯一樣，提供的是自己覺(jué)得不錯(cuò)的菜肴，但關(guān)鍵是要讓品嘗者認(rèn)為好吃�！彼J(rèn)為，平安如此薦股或許確實(shí)覺(jué)得這些公司很好，不過(guò)最終是要通過(guò)市場(chǎng)的檢驗(yàn)。
理財(cái)周報(bào)記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，很多買方機(jī)構(gòu)對(duì)券商推薦的股票池并沒(méi)有看得太重。安邦保險(xiǎn)投資部總經(jīng)理姜昧軍說(shuō)：“看一份研報(bào)，結(jié)論有時(shí)反而不是最重要的，買不買入由自己判斷，我們想要看的是研究員推理邏輯和推理過(guò)程�！�
姜昧軍認(rèn)為，券商研究報(bào)告參差不齊，分析師對(duì)于相同素材的推理方式和能力不一樣，另外由于一些風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知上的不同或某些其他因素，最后得出的結(jié)論可能完全不一樣。
毫無(wú)疑問(wèn)，個(gè)人投資者辨別能力無(wú)法與機(jī)構(gòu)相比。券商研究報(bào)告有時(shí)參雜著各方面利益關(guān)系，對(duì)于沒(méi)有行業(yè)背景知識(shí)、沒(méi)有研究團(tuán)隊(duì)的個(gè)人來(lái)說(shuō)，著實(shí)難以剔除其中的水分。如果單純依據(jù)諸如平安等券商的股票池來(lái)選股，迎來(lái)的可能會(huì)是重重陷阱。
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