7月1日起，黑龍江乳業(yè)公司飛鶴國(guó)際將從上市公司“回歸”私有企業(yè)。
6月28日，飛鶴國(guó)際正式宣布完成私有化進(jìn)程。稍早前，在6月26日召開的特別股東大會(huì)上，私有化也獲得了股東們的通過。
中投顧問食品行業(yè)研究員簡(jiǎn)愛華對(duì)記者分析，完成私有化的飛鶴國(guó)際將失去募集發(fā)展資金的途徑，這對(duì)于當(dāng)前發(fā)展不盡如人意的飛鶴較為不利。但簡(jiǎn)愛華同時(shí)強(qiáng)調(diào)，“飛鶴國(guó)際還可通過引進(jìn)其他戰(zhàn)略投資者等方式緩解資金難題。私有化之后，飛鶴國(guó)際不再為股價(jià)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)所累，可制定利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的發(fā)展戰(zhàn)略，這一點(diǎn)無疑符合公司發(fā)展之需。
”
回購(gòu)金約1.4億美元
2003年5月，飛鶴國(guó)際在美國(guó)納斯達(dá)克成功上市，成為第一家在美國(guó)上市的中國(guó)乳品企業(yè)。但就近幾年的發(fā)展看，其在乳制品行業(yè)中卻敵不過有多元業(yè)務(wù)的大品牌。同時(shí)，在“做空中概股”等一系列行動(dòng)下，美國(guó)的資本環(huán)境相較當(dāng)初也有惡化趨勢(shì)。對(duì)此，私有化成了該公司的選擇。
去年10月3日，飛鶴國(guó)際宣布收到不具約束力的初步收購(gòu)要約，由公司董事長(zhǎng)兼CEO冷友斌和摩根士丹利旗下的亞洲私募股權(quán)部門聯(lián)合發(fā)起，計(jì)劃以每普通股7.4美元現(xiàn)金的價(jià)格收購(gòu)所有不屬于冷友斌的流通股。
飛鶴國(guó)際相關(guān)人士也透露，此次回購(gòu)另外的流通股所需要的資金約1.46億美元�；刭�(gòu)的資金來自于摩根士丹利旗下的亞洲私募股權(quán)部門和CEO冷友斌的海外銀行借款。
未來或再上市
對(duì)于本次行動(dòng)，簡(jiǎn)愛華分析，“飛鶴國(guó)際不但面臨股價(jià)被低估的問題，籌集發(fā)展資金的能力也在下降。所以，私有化較為明智。 ”
飛鶴乳業(yè)內(nèi)部人士對(duì)媒體表示，雖然國(guó)內(nèi)乳業(yè)處于整合階段，但飛鶴國(guó)際的私有化不是因政策變化而行動(dòng)的，也不是為國(guó)內(nèi)重組并購(gòu)準(zhǔn)備的。
分析師認(rèn)為，從美退市后，不排除飛鶴引進(jìn)新的戰(zhàn)略投資者“從頭再來”的可能。尤其是，從大背景上看，當(dāng)前國(guó)家政府部門對(duì)優(yōu)質(zhì)乳粉企業(yè)的扶持為其創(chuàng)造了發(fā)展機(jī)會(huì)。
簡(jiǎn)愛華認(rèn)為，飛鶴乳業(yè)在國(guó)內(nèi)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)中仍有一定的品牌影響力，且公司各方面條件符合國(guó)家相關(guān)部門對(duì)乳粉企業(yè)的整改要求，所以，未來飛鶴乳業(yè)一定會(huì)存留下來，并有望借助戰(zhàn)略投資者進(jìn)行兼并收購(gòu)或布局奶粉市場(chǎng)。
并非個(gè)案
飛鶴的退市不是個(gè)案。據(jù)記者觀察，目前不少中資概念股從海外市場(chǎng)退市，其中，食品相關(guān)企業(yè)占到相當(dāng)?shù)谋壤?/P>
比如，此前就已有旺旺、蠟筆小新、思念食品從新加坡退市；2012年下半年，山東綠潤(rùn)食品等海外上市企業(yè)宣布退市。
有分析稱，如今海外資本市場(chǎng)形勢(shì)低迷，中國(guó)概念股被集體打壓，思念和飛鶴的私有化是“市場(chǎng)縮影”。且因?yàn)槭称钒踩膯栴}，國(guó)內(nèi)食品企業(yè)很多到境外上市得不到信任，長(zhǎng)期處于低估值狀態(tài)。所以，退市成為一種策略。
簡(jiǎn)愛華表示，由于海外資本市場(chǎng)運(yùn)作較為規(guī)范，法律制度也較為完善，國(guó)內(nèi)企業(yè)在海外資本市場(chǎng)多有水土不服的現(xiàn)象，國(guó)內(nèi)部分企業(yè)無意或有意的數(shù)據(jù)披露不及時(shí)等事件都加劇了海外投資者對(duì)中概股的不信任。這也是其他中概股需要借鑒之處。