澳大利亞央行的決策者發(fā)現(xiàn)自己正處于一個兩難境地。
決策者希望澳元下跌，以便在礦業(yè)出口放緩之際提振制造業(yè)出口。
但他們同時又不希望放松貨幣政策，因有跡象顯示，自2011年末以來的八次降息終于開始顯現(xiàn)效果。
本周公布的零售額數(shù)據(jù)表現(xiàn)意外強(qiáng)勁。越來越多的房地產(chǎn)泡沫跡象也加劇了市場的謹(jǐn)慎情緒。此外，第三季度通貨膨脹數(shù)據(jù)也高于預(yù)期。
這是澳大利亞央行周二將基準(zhǔn)利率維持在2.5%不變的原因。市場開始認(rèn)為澳大利亞央行降息周期可能已經(jīng)結(jié)束。
不過，沒有了降息的幫助，澳大利亞央行只能通過口頭干預(yù)來壓低澳元匯率。
得益于向中國出口鐵礦石和煤炭，澳大利亞已享受了持續(xù)十年的經(jīng)濟(jì)繁榮。但隨著礦業(yè)利潤和投資的下滑，澳大利亞政府希望向海外出口更多的食品、建筑原材料以及制成品。
這對于澳大利亞經(jīng)濟(jì)增速從當(dāng)前的2.5%重返4%的長期平均增速來說至關(guān)重要。盡管近期佳音頻傳，但是企業(yè)招聘以及投資依舊低迷且前景黯淡。
然而，本幣強(qiáng)勢令非礦業(yè)出口在國際市場不具競爭力。
澳大利亞央行在周二發(fā)布的政策聲明中表示，雖然澳元低于今年早些時候的水平，但當(dāng)前的匯率水平仍然處于“令人不適”的高位。
澳大利亞央行行長Glenn
Stevens上周表示，隨著中國對自然資源需求的減弱，澳元看似可能會追隨大宗商品價格的跌勢。
但是這種假設(shè)也不成立。澳元今年早些時候走低，兌美元跌至0.8850美元，但在10月末反彈至0.9760美元，當(dāng)前報0.9480美元。
澳元之所以走高，一定程度上是因為圍繞美國聯(lián)邦儲備委員會要到明年才會開始縮減貨幣刺激政策的預(yù)期日益升溫。
退出寬松貨幣政策將推高美國國債收益率以及美元匯率。對美聯(lián)儲將推遲縮減購債規(guī)模的預(yù)期以及對美國聯(lián)邦政府關(guān)門的憂慮都推動澳元走高。澳大利亞利率水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國和歐洲。