本報與廈大聯(lián)合發(fā)布預測報告認為:防范財政金融風險需嚴控地方債
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專家建議清理信托產(chǎn)品、統(tǒng)一政府預算和資產(chǎn)證券化
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2014-02-21 作者:記者 方燁/北京報道 來源:經(jīng)濟參考報
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廈門大學與經(jīng)濟參考報社20日聯(lián)合發(fā)布中國季度宏觀經(jīng)濟模型(CQMM)2014年春季預測報告。報告認為,2014年中國經(jīng)濟增速和通貨膨脹水平將維持基本穩(wěn)定,當前中國經(jīng)濟主要風險在于不斷增長的地方政府債務規(guī)模加大了違約風險,并威脅到金融體系的穩(wěn)定。 與會專家認為,應該有序釋放地方債務風險:在金融方面,要清理信托產(chǎn)品,對部分銀行資產(chǎn)進行資產(chǎn)證券化處理;在財政方面,要力爭把全部政府收入納入統(tǒng)一預算。 本次是CQMM預測與政策模擬結果的第16次發(fā)布。報告預測,2014年中國經(jīng)濟增速將繼續(xù)下行,GDP同比增速比2013年略微下降0.08個百分點至7.62%,但2015年有望回升至7.79%。通貨膨脹水平可望維持基本穩(wěn)定,居民消費價格(CPI)將同比上漲2.82%,比上年提高0.2個百分點。以美元、按現(xiàn)價計算的出口總額預計增長9.66%,比上年提高1.57個百分點;進口總額增速可能上升至8.28%,比上年提高1.06個百分點;貿易順差進一步收窄。受控制地方政府債務風險的影響,按現(xiàn)價計算的城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速預計為18.42%,比上年回落1.3個百分點。按現(xiàn)價計算的社會消費品零售總額將增長13.56%,比上年略提高0.4個百分點。 報告指出,2013年,盡管快速上升的政府公共投資在一定程度上抵消了制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)投資增速的下滑,保證了全社會固定資產(chǎn)投資的穩(wěn)定增長,但是,不斷增長的地方政府債務規(guī)模卻加大了違約風險,并威脅到金融體系的穩(wěn)定。因此,能否有效控制地方政府性債務規(guī)模,優(yōu)化其融資結構,降低地方政府債務違約風險,是下一階段全面深化改革的關鍵所在。為此,在本次預測中,課題組選擇了提高地方政府債券融資占比的宏觀經(jīng)濟效應問題進行政策模擬。政策模擬結果顯示,規(guī)范地方政府舉債融資方式,提高地方政府債券融資占比,以改善資金市場上的供求關系和抑制融資成本上升,有助于穩(wěn)定經(jīng)濟增長,促進私人投資,擴大居民消費,同時也有助于擴大進口,縮小貿易順差。若在此基礎上壓縮地方政府的舉債規(guī)模,則宏觀經(jīng)濟效果更為顯著。 “控制地方政府債務規(guī)模,規(guī)范地方政府舉債行為,不僅是防范地方政府債務風險的重要措施,更是界定政府與市場邊界,減少政府對資源的直接配置,讓市場在資源配置中起決定性作用的必要前提。政府收入占GDP的比例是市場經(jīng)濟條件下處理好政府與市場關系的關鍵比例之一。政府利用稅收、非稅收入以及舉債融資等各種方式從國民收入中汲取多大的份額,以何種方式獲取資源,以及如何使用這些資源,反映了特定經(jīng)濟體中政府與社會、與市場的關系。因此,必須控制政府收入占GDP的比重,規(guī)范政府獲取資源的方式,審議并監(jiān)督政府收入的使用去向。如果對政府收入占GDP的比重,獲取資源的方式,政府收入的使用去向沒有任何限制,也就沒有市場經(jīng)濟!睆B門大學宏觀經(jīng)濟研究中心主任李文溥說。 這一判斷受到多位與會經(jīng)濟學家肯定。中國社會科學院學部委員張卓元表示:“地方政府債務規(guī)模膨脹過快,拉高了利率水平,也擠占了中小企業(yè)銀行貸款額度,提高了融資成本。從地方政府債務規(guī)模膨脹過快,談改善融資結構,抓到了當前一個非常重要的著力點!睍贤瑫r發(fā)布的“年度中國宏觀經(jīng)濟形勢和政策問卷調查”也顯示,63%的受訪經(jīng)濟學家認為地方政府債務風險嚴重是中國當前宏觀經(jīng)濟運行面臨的最大挑戰(zhàn)。 直面地方政府債務風險,國務院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部部長余斌建議有序釋放風險,并出售部分國有資產(chǎn)來償還債務。他說,中國現(xiàn)在面臨的風險很多,比如說房地產(chǎn)泡沫,地方政府債務,影子銀行,嚴重產(chǎn)能過剩,出口競爭能力下降,這些問題相互關聯(lián),相互傳染,相互影響。哪個領域出了問題政府都去兜底的話,風險只會不斷積累,不可能從根本上得到解決。“我認為對于那些地方政府債務嚴重的地方應該采取極端措施。這個窟窿你補不上,所有的政府官員不得提拔,當?shù)厮械幕A設施建設中止,工資一律停止上調,應該有這樣的懲罰性措施! 清華大學中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵提出,當前中國最主要的宏觀經(jīng)濟風險就是地方債。它會通過金融體系影響中國經(jīng)濟,一個渠道是銀行,一個渠道是信托。解決方法應分為長短期兩類。從長期上講,地方政府必須找到一個新的融資方式,這關鍵在于引進民營經(jīng)濟。從短期講,則首先要清理信托產(chǎn)品,讓一兩個信托產(chǎn)品破產(chǎn)重組,讓相關的投資者受到一定的損失。其次,把銀行手中的一部分資產(chǎn),尤其是房屋貸款,有序地、合理地、部分地打包轉移到債券市場,讓銀行輕裝前進,在化解銀行自身風險的同時做大債券市場。 中國社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院院長高培勇認為,政府的總財力現(xiàn)在已經(jīng)很難再度擴張,為了緩解地方債務風險,就必須把全部的政府收入都納入統(tǒng)一預算,改變當前公共財政預算、政府基金預算、社會保險基金預算和國有資本經(jīng)營預算共存的局面。
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