摘要：農(nóng)行800億元、浦發(fā)300億元，加上中行的1000億元，三家銀行計劃發(fā)行優(yōu)先股規(guī)模已經(jīng)達(dá)到2100億元�！皟�(yōu)先股是一個補(bǔ)充一級資本有效的工具，盡管現(xiàn)在處于試點(diǎn)階段，但是不少股份制銀行也很有申請的積極性，未來可能會逐步擴(kuò)大試點(diǎn)的范圍�！币患夜煞葜沏y行人士此前表示。
繼浦發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)銀行優(yōu)先股發(fā)行預(yù)案披露之后，5月14日，中國銀行也在上證所公告，擬分別于境內(nèi)和境外非公開發(fā)行總額不超過人民幣600億元和不超過人民幣400億元的優(yōu)先股。
根據(jù)中行的境內(nèi)優(yōu)先股發(fā)行預(yù)案公告，擬發(fā)行優(yōu)先股總額不超過6億股，票面金額為人民幣100元，以票面金額平價發(fā)行。
自此，加上農(nóng)行擬發(fā)行不超過800億元的優(yōu)先股，浦發(fā)銀行擬發(fā)行不超過300億元的優(yōu)先股，三家銀行計劃發(fā)行優(yōu)先股規(guī)模已經(jīng)達(dá)到2100億元。
“現(xiàn)在銀行普遍面臨資本壓力，優(yōu)先股發(fā)行逐步落地，將在很大程度上緩解銀行資本壓力。”一名銀行業(yè)分析師對《第一財經(jīng)日報》表示，市場對銀行優(yōu)先股也有期待，但是最終發(fā)行結(jié)果仍然要看優(yōu)先股的股息率結(jié)構(gòu)設(shè)計等因素。
股息率預(yù)期
從三家銀行發(fā)布的優(yōu)先股發(fā)行預(yù)案中可以看到，三家銀行的股息率確定原則呈現(xiàn)出略微不同。
中行表示，此次境內(nèi)優(yōu)先股以非公開方式發(fā)行，采取固定股息率。農(nóng)行和浦發(fā)銀行均采取分階段調(diào)整的股息率，包括“基準(zhǔn)利率+固定溢價”兩個部分。農(nóng)行表示，其基準(zhǔn)利率為約定期限的國債收益率，固定溢價為發(fā)行時確定的股息率扣除發(fā)行時的基準(zhǔn)利率，固定溢價一經(jīng)確定不再調(diào)整。農(nóng)行和浦發(fā)也設(shè)定了重新定價日。
不過，三家銀行優(yōu)先股的票面股息率不高于本行最近兩個會計年度的年均加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率。股息率的高低，也直接影響了投資者對銀行優(yōu)先股的投資興趣。
上述銀行業(yè)分析師表示，對比而言，投資者可能更愿意投資采用固定股息率的優(yōu)先股，可以調(diào)整的股息率會增加固定溢價的不確定性。
同時，三家銀行均表示，采取非累積股息支付方式，即未向本次優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分，不會累積到下一計息年度。
此前，有機(jī)構(gòu)預(yù)計，銀行發(fā)行優(yōu)先股的股息率可能在5%至9%之間。中行在公告中以股息率每年不超過7%為例測算對主要財務(wù)指標(biāo)變動影響，而農(nóng)行則以6%的股息率進(jìn)行測算。“僅為示意性測算，不代表本行預(yù)期的本次發(fā)行優(yōu)先股股息率�！鞭r(nóng)行在其公告中標(biāo)明。
中行在其發(fā)布的優(yōu)先股發(fā)行預(yù)案中，以2013年數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，假設(shè)600億元優(yōu)先股發(fā)行，股息率每年不超過7%，2013年應(yīng)付優(yōu)先股股息不超過42億元，導(dǎo)致可供分配的利潤減少不超過42億元。農(nóng)行也測算，在800億元優(yōu)先股發(fā)行，股息率為6%且全額派息情況下，每年可向普通股股東分配的凈利潤將減少48億元人民幣。
“實際上銀行資本增加，也可以促使其適度擴(kuò)張業(yè)務(wù)規(guī)模，因此總體來看，對銀行普通股的分配，包括凈利潤影響應(yīng)該不會太大�！鄙鲜鲢y行業(yè)分析師稱。
浦發(fā)銀行的測算顯示，按照優(yōu)先股發(fā)行300億元的規(guī)模，優(yōu)先股股息率每提高1%，公司各年度可供普通股股東分配的利潤將減少3億元。
“按照目前公司的凈利潤規(guī)模(2013年公司實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為409.22億元)，本次優(yōu)先股的股息支付對可供普通股股東分配的利潤將不會產(chǎn)生重大影響�！逼职l(fā)銀行稱。
減壓資本補(bǔ)充
新的資本管理辦法對銀行資本充足要求有所提高，同時規(guī)模擴(kuò)張也導(dǎo)致銀行資本補(bǔ)充壓力增加。
浦發(fā)銀行公告內(nèi)容顯示，預(yù)計公司在2016年末將面臨超過400億元的資本金缺口，其中一級資本缺口超過300億元。
監(jiān)管層對優(yōu)先股的啟動，讓銀行在資本壓力下可以大大松一口氣。根據(jù)三家銀行公告，優(yōu)先股發(fā)行后，資本充足率將有較大幅度的提高，也減輕了達(dá)標(biāo)壓力。
浦發(fā)銀行按照去年末該行資本充足率計算，優(yōu)先股發(fā)行之后，公司合并報表資本充足率由10.97%增加至12.22%；一級資本充足率由8.58%增加至9.82%。
中行測算結(jié)果也顯示，發(fā)行優(yōu)先股后，2013年中行資本充足率提高0.63個百分點(diǎn)至13.09%；一級資本充足率將提高0.64個百分點(diǎn)至10.34%。農(nóng)行則表示，以2013年底數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，優(yōu)先股發(fā)行后該行并表后的一級資本充足率將提高0.83個百分點(diǎn)至10.08%，資本充足率將提高0.83個百分點(diǎn)至12.69%。
“優(yōu)先股是一個補(bǔ)充一級資本有效的工具，盡管現(xiàn)在處于試點(diǎn)階段，但是不少股份制銀行也很有申請的積極性，未來可能會逐步擴(kuò)大試點(diǎn)的范圍。”一家股份制銀行人士此前對本報表示。
此外，中行還擬在境外發(fā)行不超過400億元的優(yōu)先股。中行表示，本次境內(nèi)發(fā)行優(yōu)先股和境外發(fā)行優(yōu)先股相互獨(dú)立，互不構(gòu)成條件。即其中任何一項未獲得股東大會批準(zhǔn)或未獲得中國銀監(jiān)會及/或中國證監(jiān)會核準(zhǔn)或相關(guān)事項未獲得其他有權(quán)政府部門的批準(zhǔn)，不會影響另一項的實施。
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