23日發(fā)布的中國(guó)6月匯豐制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為50.8，創(chuàng)7個(gè)月新高。這也是匯豐PMI近6個(gè)月來首次站到50以上，進(jìn)入擴(kuò)張區(qū)間。其中，新訂單指數(shù)升至51.8，創(chuàng)15個(gè)月來最高水平。
多方分析認(rèn)為，6月匯豐PMI明顯走高，進(jìn)一步印證了經(jīng)濟(jì)在二季度的回暖。樂觀估計(jì)，二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)能夠同比達(dá)到7.5%左右，比一季度小幅回升。但是考慮到下半年經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力仍然較大，微刺激政策還需要繼續(xù)發(fā)力，以鞏固當(dāng)前的向好局面。
分項(xiàng)指數(shù)中，產(chǎn)出指數(shù)升至7個(gè)月新高，新訂單指數(shù)升至15個(gè)月新高，新出口訂單指數(shù)雖有回落但仍在擴(kuò)張區(qū)間，就業(yè)指數(shù)也開始企穩(wěn)。對(duì)此，匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌分析稱，匯豐6月制造業(yè)PMI初值回升至今年以來最高，說明經(jīng)濟(jì)總體好轉(zhuǎn)。其中，國(guó)內(nèi)和海外需求指標(biāo)6月都在擴(kuò)張領(lǐng)域，去庫(kù)存加快，同時(shí)就業(yè)市場(chǎng)也顯出企穩(wěn)跡象。
“本期匯豐PMI初值高于市場(chǎng)預(yù)期，并且數(shù)據(jù)自下而上地突破了50的榮枯線，這或印證了經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)入一個(gè)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的階段�！甭�(lián)訊證券宏觀及固定收益高級(jí)分析師楊為敩對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說，今年以來，匯豐PMI與工業(yè)增加值存在同步企穩(wěn)的關(guān)系，但是，最近一期工業(yè)增加值的增速水平難以與50.8的匯豐PMI數(shù)據(jù)形成對(duì)賬，因此，6月工業(yè)增加值增速繼續(xù)加快是大概率事件。
英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄認(rèn)為，這是前期鐵路投資、棚戶區(qū)改造以及定向降準(zhǔn)等一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果集中出現(xiàn)的結(jié)果。這種樂觀的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)持續(xù)下去，上述微刺激政策本身具有慣性，效果并不是暫時(shí)的，會(huì)慢慢體現(xiàn)出來。
美銀美林大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺說，更高的產(chǎn)出指數(shù)和新訂單指數(shù)是6月匯豐PMI初值時(shí)隔半年重回?cái)U(kuò)張區(qū)間的主要原因，其中產(chǎn)出指數(shù)從5月的49.8躍升至6月的51.8，達(dá)到近7個(gè)月高點(diǎn)。與此同時(shí)，新出口訂單指數(shù)雖然仍高于50，但比之前有所下降，顯示更多的訂單來自國(guó)內(nèi)需求。這一變化說明，中央此前所用的再融資及定向降準(zhǔn)等微刺激措施初見成效。二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)的環(huán)比增長(zhǎng)有望從一季度的1.4%上升至1.8%，這就意味著二季度GDP的同比增長(zhǎng)將從一季度的7.4%小幅加快至7.5%。
陸挺認(rèn)為，鑒于下半年經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力仍然較大，微刺激政策還需要繼續(xù)發(fā)力，以鞏固當(dāng)前的向好局面。他說，較高的基數(shù)、房地產(chǎn)市場(chǎng)的低迷以及中國(guó)反腐運(yùn)動(dòng)持續(xù)進(jìn)行給短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成阻力，要想保持下半年GDP同比增長(zhǎng)達(dá)到7.5%及以上，環(huán)比增長(zhǎng)就需要達(dá)到2.1%，這既高于一季度的1.4%，也高于二季度的1.8%。這意味著，中國(guó)政府需要推出更多措施來穩(wěn)增長(zhǎng)。
東興證券認(rèn)為，存貸比口徑的調(diào)整乃至定向降息等都有可能成為未來政策創(chuàng)新的領(lǐng)域。其宏觀經(jīng)濟(jì)分析師譚凇稱，當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期持續(xù)下降，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍在加大，央行及政府各部門運(yùn)用一攬子政策工具組合的可能性正在增強(qiáng)。存貸比計(jì)算口徑的調(diào)整很可能是下一步政策的重點(diǎn)。通過對(duì)貸存比的分子分母進(jìn)行微調(diào)，保持資金流動(dòng)性，增加商業(yè)銀行資金的有效供給。
