據(jù)交易員透露，周四（25日）央行將不開展任何公開市場(chǎng)操作。這已是該操作連續(xù)第九次暫停。同時(shí)，本周無(wú)正逆回購(gòu)及央票到期，本周央行未向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性。
對(duì)此，市場(chǎng)人士表示，伴隨著“打新”凍結(jié)資金陸續(xù)解凍和財(cái)政存款集中投放，年底流動(dòng)性緊張警情已經(jīng)解除，未來(lái)貨幣市場(chǎng)利率將逐漸回歸常態(tài)，而非銀同業(yè)存款暫不交存準(zhǔn)使得全面降準(zhǔn)的可能性進(jìn)一步下降。
值得注意的是，盡管央行連續(xù)保持公開市場(chǎng)零操作，未向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性。但銀行間資金面卻有所緩解。今日上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）數(shù)據(jù)多數(shù)出現(xiàn)下降趨勢(shì)。其中隔夜
shibor下降了5.70BP至3.5490%，14天shibor下降了5.6個(gè)BP至5.5760%，7天shibor下降最多，跌幅達(dá)到18個(gè)BP，至5.0050%。此外，1月、3月期均有小幅下調(diào)。而6月、9月及以上期限的shibor利率僅僅微漲。
對(duì)于1月期以下的3只短期shibor利率下降，東莞銀行金融市場(chǎng)部分析師陳龍表示，新股發(fā)行已經(jīng)結(jié)束，今日開始沒(méi)有新股申購(gòu)，市場(chǎng)對(duì)資金需求量減少。而且，打新股資金實(shí)行T
+4凍結(jié)期，到18日的打新股資金就會(huì)解凍，資金會(huì)回流到市場(chǎng)。這樣，市場(chǎng)流動(dòng)性比較充足。
申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀分析師李慧勇表示，央行連續(xù)9期暫停公開市場(chǎng)操作，也說(shuō)明央行認(rèn)為市場(chǎng)流動(dòng)性是充足的。不過(guò)，李慧勇也表示，目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要貨幣政策提供從量到價(jià)的支持，而且跨境資金流出壓力大于流入壓力，通縮壓力大于通脹壓力，目前已經(jīng)到了降準(zhǔn)的時(shí)間窗口，降準(zhǔn)隨時(shí)可能會(huì)出現(xiàn)。
但也有分析稱，面對(duì)近期流動(dòng)性收緊的狀況，央行雪藏逆回購(gòu)和降準(zhǔn)，頻繁使用SLO、SLF、MLF等工具，繼續(xù)顯示出央行貨幣政策調(diào)控的定向思維。隨著流動(dòng)性逐漸趨松，近期已難見到逆回購(gòu)、降準(zhǔn)的出現(xiàn)，而昨日市場(chǎng)傳出消息稱央行明確非銀行金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款與同業(yè)借款納入存貸比，但是存款準(zhǔn)備金初步定為零，這使得對(duì)沖性降準(zhǔn)的必要性也大為下降。對(duì)于銀行體系流動(dòng)性而言，非銀同業(yè)存款暫不交存準(zhǔn)是個(gè)好消息，但考慮到存貸比指標(biāo)調(diào)整進(jìn)一步刺激銀行放貸意愿，加速寬貨幣向?qū)捫刨J的轉(zhuǎn)化，這可能意味著除非有進(jìn)一步的降息，明年貨幣市場(chǎng)利率中樞水平難低過(guò)今年的低點(diǎn)。
