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　　美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（美聯(lián)儲(chǔ)）公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)在5月1日決定維持利率不變符合市場(chǎng)預(yù)期，美國(guó)今年一季度3.2%的GDP增速和4月份強(qiáng)勁的非農(nóng)新增就業(yè)數(shù)據(jù)無(wú)疑顯示當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁，但在白宮方面不斷施壓下，美聯(lián)儲(chǔ)近期無(wú)疑還將繼續(xù)面臨降息的壓力，直到通脹出現(xiàn)明顯回升。

　　在美聯(lián)儲(chǔ)最近一次議息會(huì)議以前，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期主要是基于美國(guó)和世界其他多個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)的增速放緩，以及美國(guó)上市公司對(duì)今年一季度以后業(yè)績(jī)?cè)龇A(yù)期的下調(diào)。

　　在4月底，芝加哥商品交易所網(wǎng)站美聯(lián)儲(chǔ)利率觀(guān)察工具顯示，到今年12月份，美聯(lián)儲(chǔ)有66.9%的概率下調(diào)利率，到2020年1月份，美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)利率的可能性為72.1%。

　　市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)主要預(yù)期為，美聯(lián)儲(chǔ)在今年晚些時(shí)候可能降息，在近期并沒(méi)有強(qiáng)烈的預(yù)期。隨著美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持現(xiàn)有利率不變，并表示現(xiàn)在降息和加息均沒(méi)有很強(qiáng)的依據(jù)，市場(chǎng)對(duì)于今年降息的預(yù)期隨即出現(xiàn)顯著下降。5日，美聯(lián)儲(chǔ)利率觀(guān)察工具顯示，美聯(lián)儲(chǔ)在今年12月份降息的概率為47%，在2020年1月份降息的概率為52.3%，市場(chǎng)尚無(wú)加息的預(yù)期。

　　這似乎看上去，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的壓力有了顯著減輕，強(qiáng)勁的就業(yè)也使美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變有了更加充分的理由。

　　不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)卻面臨越來(lái)越強(qiáng)的政治壓力，被要求采取降息這一手段，為美國(guó)經(jīng)濟(jì)提供新的刺激。

　　已經(jīng)面臨連任競(jìng)選壓力的美國(guó)總統(tǒng)特朗普4月30日在社交媒體上表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)能夠把利率下調(diào)1%并進(jìn)行一些量化寬松操作，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將可以有更高的增長(zhǎng)率，并減少債務(wù)水平。

　　此前，美國(guó)白宮國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任庫(kù)德洛也表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前所處的繁榮周期正在加速，而通脹則越來(lái)越低，即便按照美聯(lián)儲(chǔ)自己的衡量指標(biāo)，也有降息的理由。

　　盡管特朗普在美聯(lián)儲(chǔ)召開(kāi)議息會(huì)議之際通過(guò)社交媒體對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)施壓并沒(méi)有產(chǎn)生立竿見(jiàn)影的效果，但隨后白宮高級(jí)官員的類(lèi)似表態(tài)不得不讓人為美聯(lián)儲(chǔ)主席捏把汗。

　　一向較少過(guò)問(wèn)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的美國(guó)副總統(tǒng)彭斯在3日接受媒體專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁又沒(méi)有通脹壓力的情況下，正是考慮降息的時(shí)候，而不僅僅是不再加息。彭斯還認(rèn)為，在制定貨幣政策時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該聚焦于管理通脹單一目標(biāo)，而非當(dāng)前的通脹和充分就業(yè)雙目標(biāo)。

　　承擔(dān)中央銀行職能的美聯(lián)儲(chǔ)該如何運(yùn)作依據(jù)的是《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》，彭斯拋出的這一觀(guān)點(diǎn)如果在國(guó)會(huì)發(fā)酵可能對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的運(yùn)行根基產(chǎn)生影響，當(dāng)然有關(guān)法律的修改目前還看不到希望。

　　在一時(shí)難以在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部找到支持者的情況下，特朗普政府加大了直接向美聯(lián)儲(chǔ)施壓的力度。

　　事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部已經(jīng)出現(xiàn)主張放松當(dāng)前貨幣政策的聲音。芝加哥聯(lián)儲(chǔ)銀行行長(zhǎng)查爾斯·埃文斯3日表示，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)走軟，美聯(lián)儲(chǔ)或需要降息，并把通脹目標(biāo)上調(diào)至2%以上；而圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)銀行行長(zhǎng)詹姆斯·布拉德當(dāng)日則表示，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策現(xiàn)在略緊，通脹的低水平令人感覺(jué)不適，可能需要重新考慮貨幣政策。

　　當(dāng)前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持強(qiáng)勁，失業(yè)率更是達(dá)到了1969年以來(lái)的最低水平，而通脹卻顯得疲軟，這一令人費(fèi)解的現(xiàn)象甚至讓人懷疑大好形勢(shì)的真實(shí)性。促成一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)的國(guó)際貿(mào)易、庫(kù)存和物價(jià)指數(shù)等因素可能在二季度褪去，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)屆時(shí)可能露出疲弱的真面孔。

　　如果幾個(gè)月后美國(guó)核心通脹出現(xiàn)明顯回升，美聯(lián)儲(chǔ)降息的壓力將得到大大緩解；反之，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為的過(guò)渡性緊縮因素并沒(méi)有消失，美聯(lián)儲(chǔ)可能不得不迫于提高通脹水平或通脹預(yù)期的目的而降息。

　　中長(zhǎng)期而言，通脹難以達(dá)到2%的目標(biāo)有長(zhǎng)期低利率和人口等方面的因素，但對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)而言絕非福音。

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