越來越多指數(shù)型銀行理財產(chǎn)品正走進投資者視野。記者根據(jù)中國理財網(wǎng)披露的信息梳理發(fā)現(xiàn)，目前有數(shù)十只掛鉤指數(shù)的銀行理財產(chǎn)品處于待售階段。
在監(jiān)管層鼓勵理財資金等中長期資金入市的政策背景下以及低息環(huán)境下，銀行理財子公司正逐漸發(fā)力權(quán)益型被動產(chǎn)品，力圖借此增厚收益。業(yè)界認為，隨著權(quán)益市場吸引力增強，指數(shù)化投資的優(yōu)勢將進一步凸顯。
數(shù)十只指數(shù)型產(chǎn)品待售
記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至4月9日，待售階段的產(chǎn)品中，產(chǎn)品名稱包含“指數(shù)”的有47只，包含“中證1000”的有15只，包含“中證500”的有5只，包含“A500”的有11只，包含“滬深300”的有1只。從發(fā)行機構(gòu)看，中銀理財、工銀理財、招銀理財、民生理財?shù)韧菩铝Χ容^大。
目前，理財產(chǎn)品聚焦的標的指數(shù)類型多樣。其中，在聚焦股指的產(chǎn)品中，多數(shù)選擇與寬基指數(shù)掛鉤，也有部分產(chǎn)品選擇跟蹤熱點主題。
潘悅 制圖
以中銀理財在售產(chǎn)品為例，產(chǎn)品名稱含“指數(shù)”的產(chǎn)品中，掛鉤寬基指數(shù)的較多，如“中銀理財-穩(wěn)富固收增強指數(shù)跟蹤策略14天持有期”“中銀理財-智富指數(shù)跟蹤策略7天持有期”權(quán)益部分聚焦滬深300指數(shù)，“中銀理財-智富指數(shù)跟蹤策略日開”權(quán)益部分的標的指數(shù)為中證1000指數(shù)，“中銀理財-聚富固收增益指數(shù)跟蹤策略90天持有期”權(quán)益部分聚焦中證A500指數(shù)。還有一些產(chǎn)品則掛鉤港股指數(shù)，如今年2月成立的“中銀理財-智富指數(shù)跟蹤策略368天持有期”權(quán)益部分聚焦恒生科技指數(shù)。
中銀理財表示，始終將高質(zhì)量發(fā)展要求融入產(chǎn)品體系，在指數(shù)化投資方面，公司積極布局指數(shù)跟蹤策略的含權(quán)產(chǎn)品，標的指數(shù)涵蓋滬深300、中證800等主流寬基指數(shù)，以及科技創(chuàng)新、紅利、核心資產(chǎn)等熱點主題。產(chǎn)品以債券、存款、同業(yè)存單等固收資產(chǎn)夯實基礎(chǔ)，搭配不同比例的指數(shù)跟蹤策略，產(chǎn)品類型覆蓋固收增強類、混合類及權(quán)益類，以匹配投資者多樣化的投資需求。截至目前，公司已推出掛鉤股票指數(shù)的含權(quán)產(chǎn)品20余只，產(chǎn)品規(guī)模超百億。
華夏理財同樣在指數(shù)型權(quán)益產(chǎn)品領(lǐng)域布局廣泛，除了掛鉤中證1000等寬基指數(shù)的產(chǎn)品，還有一系列聚焦AI算力指數(shù)、風(fēng)力發(fā)電指數(shù)、先進農(nóng)業(yè)指數(shù)等具體行業(yè)的產(chǎn)品。
普益標準認為，2024年以來，部分理財公司開始加大指數(shù)型理財產(chǎn)品的布局，這些產(chǎn)品采用了被動指數(shù)投資策略，旨在提供低成本、高透明度的投資機會，不僅滿足了投資者對指數(shù)類產(chǎn)品的需求，還豐富了理財公司的產(chǎn)品線，增強了其在權(quán)益理財市場的競爭力。
權(quán)益型被動產(chǎn)品迎新機遇
在業(yè)界看來，監(jiān)管層鼓勵理財資金等中長期資金入市，為銀行理財指數(shù)化投資提供了新的契機。
2024年9月，中央金融辦、中國證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》，鼓勵銀行理財和信托資金積極參與資本市場，優(yōu)化激勵考核機制，暢通入市渠道，提升權(quán)益投資規(guī)模。2025年1月，六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》。
中銀理財認為，一方面，良好的政策環(huán)境為銀行理財指數(shù)化投資提供了政策便利和發(fā)展機遇；另一方面，低利率的市場環(huán)境導(dǎo)致理財產(chǎn)品向指數(shù)化投資尋求收益增厚空間；此外，指數(shù)投資策略透明、風(fēng)格穩(wěn)定，便于渠道和客戶理解。
“隨著市場利率的整體下行，多數(shù)固收類資產(chǎn)到期收益率有所走低。為提升產(chǎn)品差異化競爭優(yōu)勢、滿足客戶多元化投資需求，理財產(chǎn)品逐步配置一定比例的資金參與權(quán)益指數(shù)資產(chǎn)投資，力爭增厚組合收益?！敝秀y理財表示，近幾年，在市場波動的背景下，被動指數(shù)投資憑借其費用低廉、投資分散、收益透明等特點，吸引了更多投資者的關(guān)注。理財資金同樣對收益的解釋性和透明度要求高，并且指數(shù)投資的品種豐富，其工具屬性和配置價值得到了市場的廣泛認可，指數(shù)化投資成為越來越多投資者的選擇。
普益標準認為，從當前趨勢和政策導(dǎo)向來看，銀行理財機構(gòu)將指數(shù)型權(quán)益類產(chǎn)品作為含權(quán)理財布局的重要方向存在較強可能性。一方面，政策層面對理財資金入市的引導(dǎo)持續(xù)加強，被動型指數(shù)產(chǎn)品因其風(fēng)險可控、策略透明的特點，成為理財資金參與權(quán)益市場的理想載體。尤其是權(quán)益類指數(shù)產(chǎn)品，既能分散個股風(fēng)險，又能分享市場整體增長紅利，與銀行客戶偏好穩(wěn)健但逐步提升的風(fēng)險承受能力具有一定契合度。另一方面，隨著權(quán)益市場吸引力增強，指數(shù)化投資的優(yōu)勢進一步凸顯。
理財子公司強化產(chǎn)品創(chuàng)新
盡管指數(shù)型理財產(chǎn)品已取得一定發(fā)展，但目前此類產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量仍較為有限。
中信建投證券研究指出，理財公司發(fā)展指數(shù)型權(quán)益類理財產(chǎn)品的難點和痛點，包括投研能力不足，對權(quán)益市場投研經(jīng)驗欠缺；面對市場波動風(fēng)險，收益與市場指數(shù)緊密掛鉤，難以主動規(guī)避風(fēng)險；投資者教育欠缺，部分投資者對凈值化產(chǎn)品接受度低，增加溝通成本與銷售難度等。
對此，銀行理財子公司也在不斷強化產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)優(yōu)化，以更好滿足服務(wù)實體經(jīng)濟和客戶資產(chǎn)增值的金融需求。
“相較于傳統(tǒng)理財產(chǎn)品，指數(shù)化產(chǎn)品的權(quán)益投資部分以體現(xiàn)指數(shù)特征為主要原則，一方面有利于更清晰地解釋收益來源和波動原因，另一方面也讓客戶能夠更有偏向性地進行投資選擇?！敝秀y理財表示。
在風(fēng)險控制方面，首先，中銀理財在產(chǎn)品設(shè)計上進行分層管理，對應(yīng)不同的權(quán)益投資占比和業(yè)績基準，分別設(shè)立R2到R4不同風(fēng)險等級的產(chǎn)品，以匹配不同的收益彈性需求；其次，在實際運作中，整體上會以跟蹤指數(shù)表現(xiàn)為主要目標，控制風(fēng)格偏離風(fēng)險，如果遇到市場大幅波動、產(chǎn)品規(guī)模大幅變動等情況，也會考慮通過適度控制交易節(jié)奏等方式，力圖降低短期沖擊。
在投資者教育方面，中銀理財利用自有微信公眾號、視頻號和財富號等線上渠道，推出指數(shù)化產(chǎn)品的投資者陪伴內(nèi)容。例如，開設(shè)“指數(shù)小課堂”欄目，對指數(shù)概念及分類、理財產(chǎn)品如何進行指數(shù)投資等進行普及，方便投資者更好了解指數(shù)化產(chǎn)品的投資標的和風(fēng)險特征。此外，隨著投資者對含權(quán)類產(chǎn)品關(guān)注度上升，中銀理財也將不斷加強“固收+”等含權(quán)理財產(chǎn)品的投資者教育內(nèi)容生產(chǎn)，以更生動更易懂更貼心的方式，幫助客戶更好了解相關(guān)產(chǎn)品以及多樣化的投資選擇，樹立“耐心資本”的投資理念。
中銀理財表示，后續(xù)將不斷創(chuàng)新指數(shù)投資工具，加大指數(shù)推廣力度，為投資者提供更多元的投資選擇。
