安徽省積極探索“貸投批量聯(lián)動(dòng)”、“共同成長(zhǎng)計(jì)劃”、差異化考核評(píng)價(jià)等金融制度供給，完善金融支持科技創(chuàng)新的政策機(jī)制，讓耐心資本做企業(yè)“長(zhǎng)跑搭檔”，陪伴企業(yè)全生命周期，以長(zhǎng)效投資激活了創(chuàng)新引擎，驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。
“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”孕育創(chuàng)新苗圃
耐心資本的長(zhǎng)期主義投資邏輯破解了科技成果轉(zhuǎn)化慢的困境，推動(dòng)科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合。
“真是解了燃眉之急！”安徽樹突光學(xué)科技有限公司負(fù)責(zé)人蔣禮陽告訴記者，公司拳頭產(chǎn)品為直徑僅2毫米的微型顯微物鏡。因持續(xù)投入產(chǎn)品研發(fā)及臨床試驗(yàn)，公司曾一度面臨資金周轉(zhuǎn)壓力?；丈蹄y行依托“貸投批量聯(lián)動(dòng)”服務(wù)機(jī)制，聯(lián)合興泰資本等投資機(jī)構(gòu)，為企業(yè)提供了8000萬元資金支持。
通過“股權(quán)+債權(quán)”組合方案，有效填補(bǔ)了樹突光學(xué)“研發(fā)-市場(chǎng)”轉(zhuǎn)化期的資金缺口。蔣禮陽說，有了資金支持，企業(yè)加速布局市場(chǎng)，目前已與上海華山醫(yī)院等30余家國(guó)內(nèi)外知名醫(yī)療機(jī)構(gòu)開展合作，即將進(jìn)入業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)期。
記者觀察到，耐心資本不過度追求短期財(cái)務(wù)回報(bào)，而是通過政策嫁接、資源導(dǎo)入、管理賦能等，幫助企業(yè)跨越科技成果轉(zhuǎn)化的“達(dá)爾文?！?。
“我們?cè)蛑活櫋耦^研發(fā)’陷入市場(chǎng)化困局，公司免充氣輪胎雖獲技術(shù)專利，卻苦尋八年未打開應(yīng)用場(chǎng)景，直到企業(yè)將總部搬遷至合肥的科大硅谷。”費(fèi)曼科技（合肥）有限公司負(fù)責(zé)人仇建寧說，科大硅谷全球合伙人梅花創(chuàng)投給團(tuán)隊(duì)注入近千萬元資金，目前企業(yè)核心產(chǎn)品已引入安徽本土的新能源汽車等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈中。這得益于科大硅谷的耐心資本生態(tài)強(qiáng)磁場(chǎng)：地方政府高效率解決企業(yè)注冊(cè)、場(chǎng)地、人才政策問題；產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)開放測(cè)試場(chǎng)景；引導(dǎo)基金通過“跟投+讓利”機(jī)制降低社會(huì)資本風(fēng)險(xiǎn)……
科大硅谷是安徽省打造的科技改革試驗(yàn)田、高科技產(chǎn)業(yè)的“高產(chǎn)田”，科大硅谷核心區(qū)所在的合肥市也是國(guó)家科創(chuàng)金融改革試驗(yàn)區(qū)，具備發(fā)展科創(chuàng)和產(chǎn)業(yè)投資的良好條件。近年來，耐心資本正在合肥培育壯大，伴隨科創(chuàng)企業(yè)“長(zhǎng)跑”。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，合肥天使基金、種子基金、產(chǎn)業(yè)基金全鏈條覆蓋科技成果轉(zhuǎn)化全過程，全市私募基金管理人、管理基金只數(shù)及規(guī)模均實(shí)現(xiàn)3年翻番。此外，合肥還發(fā)起設(shè)立總規(guī)模50億元的新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展基金、總規(guī)模28億元的S基金等，有力支持科創(chuàng)項(xiàng)目落地。
“長(zhǎng)投長(zhǎng)效”鍛造產(chǎn)業(yè)脊梁
如果說耐心資本通過科創(chuàng)金融助力科技型中小企業(yè)成長(zhǎng)點(diǎn)亮了創(chuàng)新的火種，通過產(chǎn)業(yè)投資助力行業(yè)大中型企業(yè)發(fā)展則鍛造起產(chǎn)業(yè)的脊梁。安徽已形成“基金促進(jìn)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)反哺基金”的良性循環(huán)。
由合肥國(guó)顯科技有限公司投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的新產(chǎn)線總投資550億元，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為每月3.2萬片玻璃基板，將成為全球最先進(jìn)的高世代AMOLED生產(chǎn)線之一。
新型顯示產(chǎn)業(yè)的躍升，是合肥通過產(chǎn)業(yè)投資培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的典型代表。通過主導(dǎo)和參與投資維信諾、京東方、蔚來、晶合集成等20多個(gè)項(xiàng)目，合肥建投集團(tuán)已帶動(dòng)項(xiàng)目總投資約3500億元。通過產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的資本運(yùn)作，引領(lǐng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，打造了新型顯示、集成電路千億產(chǎn)業(yè)集群、萬億新能源汽車產(chǎn)業(yè)集群，形成“國(guó)資引領(lǐng)—項(xiàng)目落地—股權(quán)退出—循環(huán)發(fā)展”的產(chǎn)業(yè)投資閉環(huán)。
“集團(tuán)充分發(fā)揮國(guó)有平臺(tái)資源優(yōu)勢(shì)，通過引進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈‘鏈主’企業(yè)，吸引產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)聚集，進(jìn)而形成產(chǎn)業(yè)集群，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)發(fā)展生態(tài)圈，持續(xù)賦能投資企業(yè)健康高質(zhì)量發(fā)展?！焙戏式ㄍ都瘓F(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人說。近年來，合肥建投集團(tuán)向各類產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目完成現(xiàn)金出資約1200億元，實(shí)現(xiàn)收益超過350億元。這也說明，政府引導(dǎo)基金可以實(shí)現(xiàn)在帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)的同時(shí)獲取相對(duì)可觀的回報(bào)。
據(jù)悉，在“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”體系中，安徽經(jīng)歷多次迭代，圍繞十大新興產(chǎn)業(yè)方向，已形成以十大新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金為主體、以國(guó)資“6+1”基金為協(xié)同、以“一產(chǎn)業(yè)一基金”為模式的產(chǎn)業(yè)基金體系，總規(guī)模超3000億元，逐步構(gòu)建起覆蓋企業(yè)全生命周期的“基金叢林”。
據(jù)安徽省委金融辦統(tǒng)計(jì)，截至2025年1月，安徽省新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金體系累計(jì)設(shè)立母子基金158只，累計(jì)實(shí)繳金額635.26億元，累計(jì)投資金額349.22億元、投資項(xiàng)目686個(gè)。
未來產(chǎn)業(yè)的投入，離不開耐心資本的陪伴。
安徽是最早布局量子科技、空天信息、人工智能等未來產(chǎn)業(yè)的省份之一，以十年為刻度丈量創(chuàng)新周期，用耐心資本為量子科技按下“快進(jìn)鍵”。2017年底，由安徽省投組建的量子科學(xué)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金正式啟動(dòng)，總規(guī)模計(jì)劃100億元，一期基金存續(xù)期10年，其“長(zhǎng)周期、低回報(bào)”要求的政府引導(dǎo)模式，精準(zhǔn)匹配量子科技從理論突破到工程化應(yīng)用的“沉默成本期”。
在合肥高新區(qū)，資本耐力正轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新爆發(fā)力。從國(guó)盾量子實(shí)現(xiàn)全球首條量子保密通信干線，到國(guó)儀量子研制出全球首臺(tái)商用低溫版量子鉆石原子力顯微鏡，政府引導(dǎo)基金如同“時(shí)間杠桿”，撬動(dòng)量子科技產(chǎn)業(yè)的鏈?zhǔn)酵黄啤Ｎ磥?，在政府引?dǎo)基金牽引下，合肥量子科技省未來產(chǎn)業(yè)先導(dǎo)區(qū)將打造具有全球影響力的“量子科學(xué)”“量子產(chǎn)業(yè)”雙高地。
創(chuàng)新金融制度供給 陪伴企業(yè)全生命周期
耐心資本何以耐心？重在構(gòu)建覆蓋企業(yè)全生命周期的金融服務(wù)鏈。安徽立足企業(yè)全生命周期視角，探索完善金融制度供給，讓資本耐心陪伴企業(yè)全生命周期。
——“貸投批量聯(lián)動(dòng)”，從“看過去”向“看未來”。據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局安徽監(jiān)管局局長(zhǎng)覃剛介紹，科創(chuàng)企業(yè)普遍缺乏抵押擔(dān)保條件，難以獲得信貸融資。為幫助科技型中小企業(yè)突破“研發(fā)—轉(zhuǎn)化—量產(chǎn)”的融資斷點(diǎn)，安徽以投行思維為企業(yè)引入商業(yè)貸款，從產(chǎn)業(yè)基金已投或擬投企業(yè)中篩選優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)建立白名單，組團(tuán)批量向試點(diǎn)銀行、投資機(jī)構(gòu)推薦科創(chuàng)企業(yè)，根據(jù)企業(yè)實(shí)際融資需求和投貸決策不同，引導(dǎo)銀行、投資機(jī)構(gòu)開展“先投后貸”“先貸后投”“貸投同步”等“股權(quán)+債權(quán)”雙輪驅(qū)動(dòng)金融服務(wù)。
截至目前，“貸投批量聯(lián)動(dòng)”模式已在合肥、蕪湖等6市8縣（市、區(qū)）復(fù)制推廣，為1659戶科技企業(yè)提供貸款237億元，帶動(dòng)股權(quán)投資371億元，開辟了科技信貸風(fēng)險(xiǎn)與收益閉環(huán)平衡可持續(xù)運(yùn)行的創(chuàng)新機(jī)制。
——“共同成長(zhǎng)計(jì)劃”，從“看資產(chǎn)”到“看知產(chǎn)”?！霸缙跓o人問津，但是后期企業(yè)做大了，大批銀行排隊(duì)給授信、放貸款，這一反差非常突出?！敝袊?guó)人民銀行安徽省分行行長(zhǎng)馬駿說，金融支持科創(chuàng)企業(yè)“共同成長(zhǎng)計(jì)劃”提出以優(yōu)先權(quán)為基礎(chǔ)的跨周期動(dòng)態(tài)平衡銀企收益風(fēng)險(xiǎn)的解決方案，銀企雙方自愿平等協(xié)商簽署“貸款合同+中長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作協(xié)議”，簽約企業(yè)可在更長(zhǎng)期限、更高額度內(nèi)獲得穩(wěn)定信貸支持，簽約銀行享有股權(quán)投資、結(jié)算服務(wù)、債券承銷等優(yōu)先權(quán)，銀行授信評(píng)級(jí)由看“資產(chǎn)”到看“知產(chǎn)”。
“公司主要從事腫瘤原代細(xì)胞技術(shù)的開發(fā)，以此建設(shè)可再生腫瘤原代細(xì)胞庫這樣的對(duì)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展起基礎(chǔ)支撐作用的大型科技設(shè)施。前期研發(fā)投入非常大，工商銀行合肥科技支行與企業(yè)簽訂了期限5年的‘共同成長(zhǎng)計(jì)劃’，為我們專屬審批3000萬元授信額度。”合肥中科普瑞昇生物醫(yī)藥科技有限公司負(fù)責(zé)人劉青松說。同時(shí)，銀行也與企業(yè)約定，未來企業(yè)成長(zhǎng)后銀行享受“上市募集資金賬戶開立優(yōu)先權(quán)”、“債券承銷優(yōu)先權(quán)”、“代發(fā)工資服務(wù)行優(yōu)先選擇權(quán)”等權(quán)利。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年末，安徽省107家金融機(jī)構(gòu)加入“共同成長(zhǎng)計(jì)劃”，為1.2萬戶處于初創(chuàng)成長(zhǎng)期的科技企業(yè)投放貸款超1700億元。
——“敢投”“愿投”“能投”，優(yōu)化耐心資本相關(guān)考核管理制度。耐心資本以“投早、投小、投長(zhǎng)、投硬科技”為主，而科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新普遍具有不確定性大、風(fēng)險(xiǎn)高、回報(bào)周期長(zhǎng)等特點(diǎn)。為此，安徽積極探索國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理等相關(guān)支持政策，破解科技投資悖論，支持政府資金和國(guó)有資本投向科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新。
據(jù)悉，為了讓耐心資本“敢投”“愿投”“能投”，安徽省遵循基金投資運(yùn)作規(guī)律，對(duì)不同類型母基金實(shí)施差異化管理、監(jiān)督和考核評(píng)價(jià)，分類設(shè)定差異化考核指標(biāo)，全面覆蓋母基金投資期、退出期和延長(zhǎng)期，并明確綜合超額收益向社會(huì)資本讓利。其中，側(cè)重于為初創(chuàng)期科技型企業(yè)服務(wù)的“雛鷹計(jì)劃”“新型研發(fā)機(jī)構(gòu)”專項(xiàng)基金與安徽省科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金、省級(jí)種子投資基金為代表的天使基金群，最高投資損失容錯(cuò)率達(dá)80%。
