多家銀行理財子公司日前表態(tài)，將繼續(xù)發(fā)揮耐心資本、中長期資金的作用，加大資本市場投資力度。近期一系列動態(tài)也顯示，銀行理財正在做出更多嘗試，積極拓展權(quán)益類投資布局。
例如，外高橋近日披露的《向特定對象發(fā)行A股股票發(fā)行情況報告書》顯示，光大理財參與了此次定增。這是自六部門年初印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》，明確“在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)方面，給予銀行理財、保險資管與公募基金同等政策待遇”，以及3月證監(jiān)會及滬深交易所進(jìn)行相應(yīng)修訂之后，銀行理財直接參與投資上市公司定增的首個案例。
從金額上看，這個“首單”的信號意義和示范作用更為突出。在外高橋超24億元的定增項目中，光大理財獲配金額近2000萬元，在整個定增盤子里占比不足1%。盡管金額占比并不高，但此舉無疑是光大理財為資本市場引入耐心資本、長期資本所做的一個有益探索。對于行業(yè)而言，這一探索可能會對其他銀行理財子公司和上市公司產(chǎn)生示范效應(yīng)，鼓勵更多理財資金參與定增。
再如，銀行理財最近也拿到了網(wǎng)下打新的“入場券”。4月初，眾捷汽車、天有為在詢價公告中均明確，公募基金、社保基金、養(yǎng)老金、年金基金、銀行理財產(chǎn)品、保險資金、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品和合格境外投資者資金為A類投資者，其配售比例為RA。然而在兩家公司最終發(fā)布的網(wǎng)下配售情況中，均未看到銀行理財?shù)纳碛啊?/p>
與此同時，越來越多掛鉤股指的指數(shù)型理財產(chǎn)品的出現(xiàn)，驅(qū)使更多理財資金入市。
一直以來，銀行理財?shù)臋?quán)益類投資占比較少。銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行臄?shù)據(jù)顯示，截至2024年末，理財產(chǎn)品資產(chǎn)配置中，權(quán)益類資產(chǎn)余額為0.83萬億元，占總投資資產(chǎn)比例僅為2.58%。監(jiān)管機構(gòu)去年9月表示，鼓勵理財公司、信托公司加強權(quán)益投資能力建設(shè)，發(fā)行更多長期限權(quán)益產(chǎn)品，積極參與資本市場，多渠道培育壯大耐心資本。
然而，銀行理財要更好地成為“耐心資本”“中長期資金”，仍面臨挑戰(zhàn)。
從負(fù)債端看，理財資金以儲蓄轉(zhuǎn)化客戶為主，這類客戶風(fēng)險承受能力較低，更傾向于低波動、穩(wěn)健的產(chǎn)品。市場的短期劇烈波動很容易引發(fā)贖回，難以做到長期持有。從2022年底債市波動引發(fā)理財產(chǎn)品“贖回潮”，便能清晰地看出這一點。
此外，當(dāng)前投資者對短期限產(chǎn)品偏好增強。天風(fēng)證券研報顯示，2024年，剔除現(xiàn)金管理類的短期限理財、最小持有期產(chǎn)品規(guī)模增長較快；存續(xù)理財產(chǎn)品加權(quán)平均期限整體降低。
理財資金堅持長期主義，首先要吸引著眼長遠(yuǎn)的投資者。當(dāng)下，不少銀行理財子公司都在積極推動投資者教育工作，引導(dǎo)投資者樹立價值投資和長期投資理念。
然而，投資者教育僅是基礎(chǔ)，真正決定長期投資理念能否落地的關(guān)鍵因素在于實際收益表現(xiàn)。投資收益是影響投資者行為的核心變量。當(dāng)長期投資組合能夠持續(xù)穩(wěn)定地創(chuàng)造令人滿意的回報時，投資者自然更愿意將資金長期投入。
事實上，從長期視角看，權(quán)益類資產(chǎn)也呈現(xiàn)出價值持續(xù)增長的態(tài)勢，蘊藏著為銀行理財帶來長期收益的潛力。觀察萬得全A指數(shù)走勢可以發(fā)現(xiàn)，盡管市場在短期內(nèi)會有波動，但從長期來看，指數(shù)重心保持上升趨勢。這種長期增長趨勢主要是由中國經(jīng)濟的持續(xù)增長、企業(yè)盈利水平的提高以及資本市場的不斷發(fā)展和完善所推動的。
更好地參與資本市場、發(fā)揮耐心資本和中長期資金的作用，理財公司需要加強能力建設(shè)，著力提升投研能力，尋找到具備長期盈利前景的投資標(biāo)的，用實實在在的收益表現(xiàn)讓投資者堅定長期投資的信心。
