4月24日，中國(guó)建銀投資有限責(zé)任公司投資研究院和社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社在京共同發(fā)布2025年《中國(guó)投資發(fā)展報(bào)告》（下稱“報(bào)告”）。報(bào)告在深入研究全球金融投資形勢(shì)和我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展趨勢(shì)的基礎(chǔ)上，對(duì)2025年中國(guó)投資行業(yè)和市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)行了分析和預(yù)測(cè)，并給出了投資和資產(chǎn)配置的策略和建議。
報(bào)告指出，2025年全球經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持緩慢復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，在通脹得到基本控制的基礎(chǔ)上，多數(shù)經(jīng)濟(jì)體將繼續(xù)降息，但降息的幅度和節(jié)奏存在很大不確定性。報(bào)告認(rèn)為，我國(guó)正在進(jìn)入低利率時(shí)代，多數(shù)資產(chǎn)的收益率都會(huì)呈下降趨勢(shì)，這對(duì)投資理財(cái)和資產(chǎn)配置能力提出了更高要求。投資者應(yīng)采取平衡投資理念，通過(guò)多元化投資渠道實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的收益。
報(bào)告稱，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期，央行通常會(huì)采用寬松的貨幣政策以刺激經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)權(quán)益類資產(chǎn)價(jià)格上漲，這將有助于提高權(quán)益類資產(chǎn)的收益。
報(bào)告指出，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷回穩(wěn)向好以及一系列資本市場(chǎng)改革政策的落實(shí)落地，投資者信心將逐步恢復(fù)，A股市場(chǎng)有望迎來(lái)一波向上的行情。估值方面，當(dāng)前A股的估值并不高，未來(lái)估值維持中樞附近震蕩。隨著市場(chǎng)信心的增強(qiáng)，估值水平有望進(jìn)一步提升。盈利方面，受益于政策推動(dòng)、經(jīng)濟(jì)預(yù)期扭轉(zhuǎn)與信用逐步擴(kuò)張，今年下半年A股上市公司的盈利水平有望企穩(wěn)回升。
報(bào)告指出，作為多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，股權(quán)投資市場(chǎng)已成為中小企業(yè)直接融資的重要來(lái)源，在推動(dòng)企業(yè)成長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、激發(fā)并提升早期資本市場(chǎng)活力等方面都具有重要的基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性作用。2025年，各類資金將更為聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力和硬科技領(lǐng)域。
報(bào)告認(rèn)為，在頂層設(shè)計(jì)推動(dòng)下，新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域在2025年乃至未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期都將是我國(guó)股權(quán)投資的重點(diǎn)方向。三大重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資機(jī)遇值得重點(diǎn)關(guān)注：
一是作為科技投資長(zhǎng)期主線的“人工智能+”方向。報(bào)告認(rèn)為，人工智能技術(shù)正經(jīng)歷從概念驗(yàn)證逐漸走向規(guī)?；瘧?yīng)用的歷史性機(jī)遇，在此背景下AI+有望成為科技投資的長(zhǎng)期主線，主要包括三個(gè)層面：一是國(guó)內(nèi)算力產(chǎn)業(yè)鏈的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)，算力芯片、配套設(shè)備、AIDC等環(huán)節(jié)值得重點(diǎn)關(guān)注；二是大模型在垂類領(lǐng)域逐步應(yīng)用落地的投資機(jī)會(huì)；三是端側(cè)AI、自動(dòng)駕駛、人形機(jī)器人等AI+終端層面的投資機(jī)會(huì)。
二是產(chǎn)業(yè)奇點(diǎn)爆發(fā)臨近的低空經(jīng)濟(jì)方向。報(bào)告認(rèn)為，近年來(lái)我國(guó)空域改革持續(xù)推進(jìn)，低空經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)城市開始啟動(dòng)，在政策引領(lǐng)下，市場(chǎng)正在加速培育，隨著電動(dòng)垂直起降飛行器（eVTOL）技術(shù)突破在即，中國(guó)的低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)爆發(fā)奇點(diǎn)。
三是商業(yè)航天推動(dòng)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)加速部署的投資機(jī)會(huì)。報(bào)告認(rèn)為，我國(guó)商業(yè)航天即將迎來(lái)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)大規(guī)模組網(wǎng)發(fā)射需求爆發(fā)的“黃金時(shí)代”。未來(lái)幾年，海南商業(yè)發(fā)射場(chǎng)的啟用將極大提升我國(guó)的商業(yè)火箭發(fā)射效率，有望推動(dòng)更多的民營(yíng)資本參與。值得重點(diǎn)關(guān)注航天材料及零部件、火箭衛(wèi)星制造等細(xì)分賽道，以及“衛(wèi)星+交通”“衛(wèi)星+農(nóng)業(yè)”“衛(wèi)星+能源”等多種創(chuàng)新應(yīng)用模式的投資機(jī)遇。
報(bào)告指出，經(jīng)歷了三年多時(shí)間的深度調(diào)整，房地產(chǎn)市場(chǎng)無(wú)論在調(diào)整時(shí)間還是調(diào)整幅度上都已經(jīng)比較充分。同時(shí)，參考其他經(jīng)濟(jì)體的情況也說(shuō)明，當(dāng)前市場(chǎng)已具備止跌回穩(wěn)的基礎(chǔ)。報(bào)告判斷，房地產(chǎn)市場(chǎng)在筑底過(guò)程中，剔除政策刺激和季節(jié)性因素后的表現(xiàn)可能仍會(huì)出現(xiàn)一定波動(dòng)，屬于正?，F(xiàn)象。另外，不同細(xì)分市場(chǎng)的走勢(shì)也將是分化的，市場(chǎng)將呈現(xiàn)出更加明顯的地域性特征和差異化趨勢(shì)，可能沿著“核心城市優(yōu)質(zhì)房產(chǎn)價(jià)格企穩(wěn)—一二線城市核心區(qū)域樓市企穩(wěn)—全國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)回升向好—全國(guó)樓市銷售端企穩(wěn)—地產(chǎn)投資端企穩(wěn)”的路徑演繹。
