日前，中共中央政治局召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議指出，要持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場(chǎng)。同時(shí)，部署了包括“適時(shí)降準(zhǔn)降息”“設(shè)立新型政策性金融工具”“創(chuàng)新推出債券市場(chǎng)的‘科技板’”等工作。
針對(duì)此次會(huì)議釋放的政策信號(hào)，多家券商基金機(jī)構(gòu)表示，會(huì)議對(duì)資本市場(chǎng)的相關(guān)表述，向市場(chǎng)傳遞了政策層面的積極態(tài)度，未來相關(guān)穩(wěn)市場(chǎng)、活躍市場(chǎng)的增量政策有望落地。而對(duì)于下一階段的投資策略，可重點(diǎn)關(guān)注低估值、擴(kuò)內(nèi)需等領(lǐng)域。
活躍市場(chǎng)增量政策值得期待
在機(jī)構(gòu)看來，此次會(huì)議對(duì)資本市場(chǎng)表述中新增的“活躍”字樣，釋放了進(jìn)一步積極的政策信號(hào)，有望吸引更多資金流入資本市場(chǎng)，發(fā)揮資源配置功能，后續(xù)一系列具體政策措施有望陸續(xù)推出。
中國(guó)銀河表示，4月中央政治局會(huì)議再次提及資本市場(chǎng)，提出“持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場(chǎng)”。與4月18日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議“要持續(xù)穩(wěn)定股市”的提法相比，新增的“活躍”二字體現(xiàn)了更為積極的政策基調(diào)，向市場(chǎng)傳遞了政策層面對(duì)資本市場(chǎng)的高度重視和積極態(tài)度，有助于提振投資者信心。同時(shí)，會(huì)議強(qiáng)調(diào)“以高質(zhì)量發(fā)展的確定性應(yīng)對(duì)外部環(huán)境急劇變化的不確定性”，要求“加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀政策”，為A股市場(chǎng)的穩(wěn)定和活躍提供了更加有力的宏觀政策支持。
中信建投政策研究分析師胡玉瑋稱：“此次中央政治局會(huì)議重提活躍資本市場(chǎng)，傳遞出積極信號(hào)。一方面，這將有助于穩(wěn)定投資者信心，吸引更多資金流入資本市場(chǎng)，提升市場(chǎng)的流動(dòng)性和估值水平；另一方面，活躍的資本市場(chǎng)能夠更好地發(fā)揮資源配置功能，為科技創(chuàng)新企業(yè)提供充足的資金支持，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整?！彼A(yù)計(jì)，后續(xù)監(jiān)管部門將出臺(tái)一系列具體政策措施，如優(yōu)化交易制度、加強(qiáng)投資者保護(hù)、鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金入市等，切實(shí)推動(dòng)資本市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定和活躍，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力。
華西證券認(rèn)為，此前中央?yún)R金公司首次明確自身資本市場(chǎng)“國(guó)家隊(duì)”和“類平準(zhǔn)基金”的定位，并自4月以來持續(xù)大力增持ETF。此次會(huì)議提出“穩(wěn)定股市”，表明后續(xù)若外部因素再次對(duì)股市產(chǎn)生沖擊，“國(guó)家隊(duì)”有望再次入市穩(wěn)定股市；而“活躍股市”則意味著后續(xù)增量政策在引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市、推進(jìn)公募基金改革、保護(hù)中小投資者等方面有望加快落地。
華源證券也表示，2024年以來，政府推出了一系列鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金入市、優(yōu)化上市融資制度、推動(dòng)并購(gòu)重組等措施，增強(qiáng)了市場(chǎng)吸引力和投資者信心。從“穩(wěn)定”到“活躍”，反映了政策對(duì)股市的支持力度可能進(jìn)一步增大，使得股市不僅能助力居民財(cái)富增長(zhǎng)，還能提振居民消費(fèi)信心，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
機(jī)構(gòu)關(guān)注低估值、擴(kuò)內(nèi)需等方向
在政治局會(huì)議釋放的政策信號(hào)下，投資機(jī)構(gòu)迅速研判市場(chǎng)，并提出了包括低估值、擴(kuò)內(nèi)需、科技創(chuàng)新等下一階段的關(guān)注方向。
中泰證券表示，本次政治局會(huì)議對(duì)于應(yīng)對(duì)外部環(huán)境急劇變化做了積極部署，短期政策保持定力，著重落實(shí)現(xiàn)有政策，對(duì)未來充分備足預(yù)案，相機(jī)抉擇適時(shí)推出增量政策。落實(shí)到資本市場(chǎng)上，持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場(chǎng)，紅利板塊相對(duì)受益。
招商證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，4月政治局會(huì)議穩(wěn)定資本市場(chǎng)的表態(tài)，結(jié)合4月中上旬一系列堅(jiān)決的救市舉措，明確了決策層堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定的決心。因此，后續(xù)A股整體下行風(fēng)險(xiǎn)可控。隨著業(yè)績(jī)披露期結(jié)束，再度進(jìn)入業(yè)績(jī)真空期，以及在經(jīng)濟(jì)整體穩(wěn)定、流動(dòng)性充裕的背景下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望持續(xù)提升。從政策角度來看，建議關(guān)注人工智能、自主可控和消費(fèi)等領(lǐng)域。
進(jìn)入4月以來，A股市場(chǎng)整體震蕩較大。截至4月27日收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、北證50指數(shù)分別變動(dòng)-1.22%、-5.59%、-7.44%、+2.29%。從行業(yè)來看，農(nóng)林牧漁、公共事業(yè)、美容護(hù)理、商貿(mào)零售等板塊漲幅居前。
對(duì)于后續(xù)投資布局，不少機(jī)構(gòu)表示，看好當(dāng)前具備估值吸引力的紅利板塊以及與擴(kuò)大內(nèi)需方向相關(guān)的大消費(fèi)等領(lǐng)域。
光大證券表示：“預(yù)計(jì)未來‘以舊換新’補(bǔ)貼力度將加強(qiáng)，補(bǔ)貼品類將進(jìn)一步拓寬，這不僅有助于消化出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷的壓力，也有助于穩(wěn)定就業(yè)和居民消費(fèi)?！?/p>
中金公司表示，政治局會(huì)議提出了一系列應(yīng)對(duì)措施，包括擴(kuò)大消費(fèi)內(nèi)需、穩(wěn)定外貿(mào)、穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)等，為經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化做出了充分準(zhǔn)備。對(duì)銀行而言，在較為充裕的流動(dòng)性環(huán)境中，信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，對(duì)企業(yè)和居民的現(xiàn)金流支持也能夠穩(wěn)定資產(chǎn)質(zhì)量。在銀行投資方面，利率下行趨勢(shì)下，銀行股息仍具有吸引力，建議投資者配置股息較高、資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定的銀行標(biāo)的。
中國(guó)銀河也建議，配置上可關(guān)注三大方向：一是紅利板塊，估值具備吸引力，業(yè)績(jī)穩(wěn)健、防御屬性強(qiáng)，有望受益于中長(zhǎng)期資金流入；二是科技板塊，政策持續(xù)支持，產(chǎn)業(yè)自主可控加速，具備中長(zhǎng)期配置價(jià)值；三是大消費(fèi)板塊，擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略強(qiáng)化，政策密集支持服務(wù)消費(fèi)，“兩新”政策擴(kuò)圍提質(zhì)，帶動(dòng)行情修復(fù)。
華西證券表示，當(dāng)前股市微觀流動(dòng)性維持相對(duì)充裕，中國(guó)資產(chǎn)相對(duì)全球主要股指仍具備估值優(yōu)勢(shì)。后市A股有望在震蕩中實(shí)現(xiàn)底部的逐漸抬升，在全球資產(chǎn)中展現(xiàn)韌性。配置上，重點(diǎn)關(guān)注低估值與擴(kuò)內(nèi)需相關(guān)方向，如中字頭央企、銀行、食品飲料、服務(wù)消費(fèi)等。
