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| 基金公司將采用行業(yè)指數(shù)對停牌股票進行重新估值 |
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| 2008-09-16 記者:趙曉輝 陶俊潔 來源:經(jīng)濟參考報 |
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據(jù)新華社北京9月15日電
中國證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人15日表示，日前發(fā)布的《關(guān)于進一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》目的在于規(guī)范基金對長期停牌股票的估值業(yè)務(wù)，防止基金估值虛高，將有利于更好地保護中長期持有人的利益。
據(jù)介紹，基金行業(yè)于2007年7月1日開始實施新會計準則，其中一個新的變化就是全面采用公允價值計量基金持有的各類投資品種。中國證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人表示，公允價值在我國實踐中的應(yīng)用才剛剛開始，基金行業(yè)對公允價值的認識、消化及最終在基金凈值計算中的應(yīng)用需要一個過程。
就長期停牌股票的估值問題看，此前，基金在計算凈值時，對長期停牌股票估值均采用停牌前最后一個交易日的收盤價格。當(dāng)停牌時間較長，且上市公司和市場均已發(fā)生顯著變化的情況下，停牌時的收盤價格將不能反映股票的公允價值，由此導(dǎo)致基金凈值高估或低估，進而帶來一系列問題。
證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人說，不準確的基金凈值將影響開放式基金申購和贖回的公平性，而凈值計算不準確也歪曲了基金的業(yè)績評價。另外，受市場持續(xù)走低的影響，長期停牌股票估值問題愈發(fā)突出和緊迫，由于基金持有的可交易股票的價格整體上不斷下降，而停牌股票卻按照停牌前最后一個交易日的收盤價格估值，這就使得長期停牌股票占基金凈值的比重越來越高，甚至超過法規(guī)規(guī)定的上限。
據(jù)統(tǒng)計，目前市場長期停牌股票有10只左右，其中，有一半是8月份以來停牌的，停牌股票的數(shù)量有上升趨勢，對基金凈值產(chǎn)生的影響日益擴大。
這位負責(zé)人指出，此次發(fā)布指導(dǎo)意見，通過進一步完善基金估值業(yè)務(wù)，防止估值虛高等情況的發(fā)生，將有利于更好保護中長期持有人的利益。如果長期停牌股票仍按明顯偏離公允價值的價格估值，將為少數(shù)機構(gòu)提供套利機會，持續(xù)損害中長期持有人的利益。
《關(guān)于進一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》將于16日起正式應(yīng)用到基金凈值的計算中，基金管理公司將采用參考行業(yè)指數(shù)的方法對停牌股票進行重新估值。
為使基金凈值更趨真實，證監(jiān)會發(fā)布指導(dǎo)意見，由中國證券業(yè)協(xié)會基金估值工作小組在組織業(yè)界力量對國外常用的股票估值方法進行初步研究的基礎(chǔ)上，提出了指數(shù)收益法、可比公司法、市場價格模型法，以及資本資產(chǎn)定價模型等各種估值模型，以供業(yè)界對停牌股票估值時參考。
證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人指出，需要強調(diào)的是，基金公司仍需根據(jù)指導(dǎo)意見及自身的專業(yè)判斷，采用適當(dāng)?shù)姆椒▽νＥ乒善边M行估值，確保估值的公平性、透明性和一致性。
不過，這位負責(zé)人指出，根據(jù)目前市場狀況，預(yù)計大部分公司將采用指數(shù)收益法，即參考兩交易所的行業(yè)指數(shù)的方法對停牌股票進行估值。該方法較多考慮系統(tǒng)性風(fēng)險，相對客觀和透明，便于投資者監(jiān)督，能較好地避免公司對估值的操縱。
這位負責(zé)人表示，估值新規(guī)的實施會暫時影響到部分股票型基金的凈值，但是作為基礎(chǔ)性制度建設(shè)的一部分，此項規(guī)定只會使基金估值業(yè)務(wù)更加規(guī)范，并不會影響停牌企業(yè)的內(nèi)在價值。
此外，該負責(zé)人還透露，目前證監(jiān)會正對現(xiàn)有股票停牌制度進行積極研究，以進一步完善相關(guān)制度。 |
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