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| 興業(yè)銀行：核心CPI反映通縮風(fēng)險未除 |
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| 2009-06-15 記者：劉振冬 來源:經(jīng)濟參考報 |
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本報訊
興業(yè)銀行近日發(fā)布的點評報告表示，5月份核心CPI同比降幅擴大，非食品CPI環(huán)比未見企穩(wěn)苗頭，說明國內(nèi)通縮風(fēng)險仍未最終消除。報告主撰———興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示，雖然近期經(jīng)濟已經(jīng)止跌，但在仍然存在負產(chǎn)出缺口的情況下，價格顯著上升的可能性很�。粡耐葋砜�，年內(nèi)跌幅最大的月份還可能在6至8月間出現(xiàn)。
魯政委認為，核心CPI同比降幅擴大，環(huán)比未能“脫負”，說明通縮風(fēng)險未解。根據(jù)統(tǒng)計局公布的核心CPI同比數(shù)據(jù)(扣除食品和能源)，5月核心CPI同比-1.3%，降幅較上月擴大0.1個百分點�；仡欉^去，06年6月至去年10月，核心CPI一直穩(wěn)定在0.5以上，波動亦較�。坏�08年9月開始，核心CPI步入下降通道，并于去年12月轉(zhuǎn)負，此后同比降幅持續(xù)擴大�？紤]到同比數(shù)據(jù)變化會受基期影響，但觀察去年3至5月，核心CPI一直在下降。這表明，今年3至5月核心CPI同比下降并不是由于去年基數(shù)上升所致的，而是物價的真實下降。興業(yè)銀行測算的扣除食品后的核心CPI(為區(qū)別于統(tǒng)計局的核心CPI，稱之為“非食品CPI”)環(huán)比變化，也能反映出同樣的趨勢。非食品CPI環(huán)比自去年10月轉(zhuǎn)負之后，在連續(xù)6個月同比負增長之后，一度在今年4月轉(zhuǎn)為微服正增長，但隨即再度跌入負增長區(qū)間。核心CPI同比降幅繼續(xù)擴大，非食品CPI環(huán)比未見企穩(wěn)苗頭，共同暗示，當(dāng)前通縮風(fēng)險尚未完全解除。
對CPI影響較大的上游產(chǎn)業(yè)，魯政委認為，上游產(chǎn)品價格上行壓力有限。首先，國際大宗商品價格繼續(xù)上漲空間有限。全球主要國家集體采用良性寬松政策，主要目的之一是要消除市場的通縮預(yù)期。目前大宗商品價格出現(xiàn)一定上漲，弱化通縮預(yù)期的政策目的已達到；未來的政策取向應(yīng)當(dāng)避免大宗商品價格的繼續(xù)上漲構(gòu)成經(jīng)濟復(fù)蘇的障礙。其次，大宗商品價格的持續(xù)上漲不符合美國的利益。從美國意在支持新能源戰(zhàn)略的角度講，只要在原油價格不低于大約75美元時才能維持。目前離這一目標(biāo)已經(jīng)相差不遠。未來繼續(xù)上漲空間有限。
“而且，國際大宗商品價格短期對國內(nèi)影響微乎其微。這首先是因為國內(nèi)成品油價格并不是與國際原油價格同步調(diào)整的，其次鐵礦石價格較去年大幅下降。綜合這兩方面的影響，可能原材料對國內(nèi)物價的影響目前仍是向下的�！濒斦硎尽� |
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