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伴隨上半年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“出爐”，滬深股市16日沖高回落，盤中雙雙創(chuàng)出本輪反彈新高。市場(chǎng)人士表示，由一系列重要數(shù)據(jù)勾勒出的中國(guó)經(jīng)濟(jì)“企穩(wěn)、向好”的運(yùn)行軌跡，不僅主導(dǎo)了A股的上半年行情，更有望引領(lǐng)其未來走勢(shì)。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局當(dāng)日公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)7.1%，在二季度出現(xiàn)了“加速”現(xiàn)象。
在上海天相投資咨詢公司首席策略分析師仇彥英看來，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，中國(guó)為應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)而推出的一系列經(jīng)濟(jì)提振計(jì)劃，已經(jīng)從一季度的“成效初顯”轉(zhuǎn)變?yōu)槎径饶┑摹俺尚黠@”。
“這意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)最困難的時(shí)期已經(jīng)過去�！背饛┯⒄f，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇為上市企業(yè)業(yè)績(jī)回暖提供了基礎(chǔ)，更帶來了投資者信心的不斷提升，這為上半年A股持續(xù)反彈提供了重要的動(dòng)力來源。
事實(shí)上，作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”和經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的先行標(biāo)志，A股市場(chǎng)的走勢(shì)很大程度上已經(jīng)印證了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“企穩(wěn)、向好”的態(tài)勢(shì)。
上證綜指自1664點(diǎn)觸底后，在2009年走出一波持續(xù)反彈行情。上半年，滬指累計(jì)漲幅達(dá)到62.58%。同期深證成指漲幅高達(dá)78.4%。進(jìn)入7月以后，在陸續(xù)亮相的上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)推動(dòng)下，A股繼續(xù)震蕩攀升，15日、16日兩市連續(xù)實(shí)現(xiàn)超過3300億元的成交“天量”。
宏源證券研究所所長(zhǎng)程文衛(wèi)表示，上半年在總體走出單邊上漲行情的同時(shí)，資本市場(chǎng)的熱點(diǎn)也與政策導(dǎo)向、經(jīng)濟(jì)周期變化表現(xiàn)出了一致性。受惠于固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的水泥、建材板塊，得益于信貸規(guī)模增長(zhǎng)和“雙率”下調(diào)的銀行類個(gè)股，以及鋼鐵、有色金屬等業(yè)績(jī)向好板塊等，上半年都有較好表現(xiàn)。
宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)的明顯回暖跡象，為下半年的A股市場(chǎng)提供了更多想象空間。來自多家機(jī)構(gòu)的信息顯示，投資者對(duì)后市預(yù)測(cè)趨向樂觀。
中銀基金認(rèn)為，全球各地區(qū)呈現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好的跡象，而中國(guó)復(fù)蘇程度領(lǐng)先于其他經(jīng)濟(jì)區(qū)。下半年，在市場(chǎng)流動(dòng)性依然充裕、宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期比較明確的背景下，A股市場(chǎng)特別是一些較具估值優(yōu)勢(shì)的行業(yè)存在一定的投資機(jī)會(huì)。
銀華基金研究部首席研究員賈鵬也表示，由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題相對(duì)較小、內(nèi)需增長(zhǎng)空間更大，以金磚四國(guó)為代表的部分新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)在下半年表現(xiàn)會(huì)更為優(yōu)異。對(duì)于中國(guó)而言，預(yù)期房地產(chǎn)投資將在下半年啟動(dòng)，出口大幅下滑的勢(shì)頭也會(huì)逐漸逆轉(zhuǎn)。如果出口同比降幅收窄，市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的信心將更為堅(jiān)定。
不過，正如國(guó)家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源所說，中國(guó)經(jīng)濟(jì)“回升的格局還不平衡，回升的過程還有很多不確定性”。在許多市場(chǎng)人士看來，在總體趨勢(shì)向好的背景下，A股面臨的諸多不確定、甚至負(fù)面因素，仍將使其難以擺脫反復(fù)震蕩的格局。
來自申萬巴黎基金管理有限公司的觀點(diǎn)認(rèn)為，影響下半年股市的主要因素包括流動(dòng)性、政策、估值、企業(yè)業(yè)績(jī)，以及可能的通脹預(yù)期。申萬巴黎在其下半年投資策略報(bào)告中表示，目前充裕的流動(dòng)性將進(jìn)一步推升部分行業(yè)估值的提升，但其動(dòng)力正在減弱。而業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)上調(diào)將逐步取代估值提升成為A股新的推動(dòng)力，“經(jīng)濟(jì)內(nèi)在趨勢(shì)”也將逐步取代“政策預(yù)期”成為主導(dǎo)A股市場(chǎng)走向的主要因素。
程文衛(wèi)表示，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先全球走出典型“V”形復(fù)蘇的背景下，A股市場(chǎng)震蕩盤升的趨勢(shì)不會(huì)有太大改變，但綜合貨幣政策可能的調(diào)整時(shí)間窗口、IPO重啟后的密集發(fā)行期、A股公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的季度差異和市場(chǎng)前期走勢(shì)等多方面因素，預(yù)計(jì)三季度A股繼續(xù)上攻的可能性較大，四季度或迎來市場(chǎng)短期調(diào)整。
市場(chǎng)人士表示，伴隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過程，A股市場(chǎng)主題性投資機(jī)會(huì)會(huì)不斷涌現(xiàn)。申萬巴黎基金透露，下半年將重點(diǎn)關(guān)注以下幾大主題性投資機(jī)會(huì)：新能源、兼并重組、區(qū)域經(jīng)濟(jì)、上海本地股、創(chuàng)業(yè)板、受益于出口改善的行業(yè)、3G通訊。 |