|
| 信誠(chéng)基金：企業(yè)利潤(rùn)四季度有望改善 |
|
|
|
|
|
|
| 2009-10-09 作者:孫建 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
|
|
本報(bào)訊
信誠(chéng)基金在日前公布的四季度策略報(bào)告中指出，宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了觸底反彈和復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)企業(yè)利潤(rùn)在四季度有望得到改善。
在此背景下，信誠(chéng)基金表示，四季度將轉(zhuǎn)為自下而上為主的選股策略，挖掘成長(zhǎng)性個(gè)股和主題性投資機(jī)會(huì)，并密切關(guān)注地產(chǎn)銷售和新開工情況以及通脹的走勢(shì)。
信誠(chéng)基金指出，隨著貿(mào)易條件的改善和人民幣有效匯率高位回落，目前我國(guó)出口下滑趨勢(shì)有所企穩(wěn)，國(guó)內(nèi)企業(yè)的利潤(rùn)有望在四季度得到改善，但出口情況受歐美市場(chǎng)的影響，回暖尚需時(shí)日。
該公司同時(shí)判斷，雖然近期寬松的貨幣政策出現(xiàn)了微調(diào)，但實(shí)質(zhì)性的緊縮為時(shí)尚早，央行將引導(dǎo)信貸適度增長(zhǎng)，對(duì)信貸的運(yùn)用加強(qiáng)監(jiān)管，防范資產(chǎn)泡沫。由于通脹壓力不大，未來(lái)三個(gè)季度加息的可能性都不大。經(jīng)過(guò)前期貨幣市場(chǎng)利率微調(diào)，目前利率已到位，年底之前將維持穩(wěn)定。
目前A股市場(chǎng)收益與十年期國(guó)債的預(yù)期回報(bào)率差稍微為正，A股市場(chǎng)估值仍處于合理區(qū)間。市場(chǎng)估值合理，但A股流通市值已經(jīng)超過(guò)07年指數(shù)最高時(shí)，指數(shù)繼續(xù)上漲的空間有限。預(yù)期接下來(lái)A股市場(chǎng)將繼續(xù)寬幅震蕩。板塊方面，銀行、石化、建筑業(yè)和家電等行業(yè)處于估值水平的低端，元器件、傳媒、有色和航運(yùn)業(yè)估值較高。從相對(duì)PE來(lái)看，證券、保險(xiǎn)、銀行和石化處于相對(duì)估值的低點(diǎn)，而航運(yùn)業(yè)、有色和通信相對(duì)估值較高。看好防御性行業(yè)和終端消費(fèi)行業(yè)，如醫(yī)藥、食品飲料、電子元器件等。 |
|
|
|
|