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來自申銀萬國的研究認為，2010年1月份市場將繼續(xù)關注新股發(fā)行對交易所信用債的影響。回顧2008年1月和2009年1月，交易所信用債均出現(xiàn)較大幅度的上漲行情，而當時最重要的觸發(fā)因素在于新增資金需求，2008年對應債券基金的擴容，2009年對應券商理財產(chǎn)品的擴容，且債市整體環(huán)境不錯。
而在2010年的1月份，首先債市整體環(huán)境面臨一定的政策性風險，其次可期望的新增資金需求來源相對有限，因而交易機會的空間可能很難較前兩次大。不過，申銀萬國固定收益分析師屈慶指出，2010年仍可關注部分新股資金對信用債的需求。
首先，從2010年全年來看，如果新股持續(xù)供應，形成穩(wěn)定的新股申購資金，預計將考慮維持信用債加質(zhì)押回購的方式申購新股，尤其是新股申購收益在高發(fā)行價格和低中簽率的沖擊下下降，導致投資者將更關注高收益?zhèn)呐渲脙r值。
其次，新股申購資金考慮的因素包括申購收益和申購效率兩方面，有時候申購效率可能影響更大，因為大盤股可以動用的資金遠超過小盤股，而信用債在需要動用大量資金的時候一一質(zhì)押比較麻煩，且質(zhì)押后不一定能滿足資金需求，所以前段時間可以看到不能質(zhì)押的高收益?zhèn){(diào)整幅度最大。
分析人士表示，預計1月份新股發(fā)行頻率依舊難以下降，而大盤股高峰過后，部分申購新股的資金需求可轉(zhuǎn)向信用債，且近階段假期較多也將成為有利因素。 |