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本周四早間公布了2009年的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2009年12月CPI同比增長(zhǎng)1.9%，物價(jià)上漲的速度超出預(yù)期，而投資仍然維持在高位。2009年全年GDP的增速也超過(guò)預(yù)期，達(dá)到8.7%，此前市場(chǎng)普遍擔(dān)心出口對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，預(yù)期為8.2%-8.5%。我們認(rèn)為，目前央行已經(jīng)開(kāi)始采取數(shù)量型的收緊措施，今年第一季度央行開(kāi)始加息的可能性進(jìn)一步加大。如果兩種方式同時(shí)采用，對(duì)市場(chǎng)將會(huì)造成較大的沖擊。
本周商品市場(chǎng)表現(xiàn)平靜，豆類與油脂由于前期已經(jīng)累積了過(guò)大跌幅，后市有望企穩(wěn)；白糖在外盤以及資金面的雙重支撐下，連續(xù)反彈，多單可考慮布局；有色金屬本周高位震蕩，無(wú)力向上，在貨幣政策收緊的憂慮下，下跌動(dòng)能需要釋放；工業(yè)品以震蕩行情為主，各品種表現(xiàn)分化，我們相對(duì)看好塑料與PTA。
連豆下跌空間有限，白糖多單可入
豆類基本面并沒(méi)有新的利空消息出現(xiàn)，美元的大漲令CBOT豆類弱勢(shì)得以延續(xù)。連粕現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡，預(yù)計(jì)1月份油廠開(kāi)工率較高，繼續(xù)打壓著豆粕價(jià)格。由于目前國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)堅(jiān)挺，且有國(guó)儲(chǔ)托市政策，國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格很難下破3740元/噸的國(guó)儲(chǔ)價(jià)。按此測(cè)算，連豆價(jià)格下跌幅度已過(guò)大，下方回落空間預(yù)計(jì)有限，建議空單逢低減持或離場(chǎng)，等待企穩(wěn)后買入機(jī)會(huì)。
白糖外盤維系強(qiáng)勢(shì)，國(guó)內(nèi)糖市在貨幣政策收緊的預(yù)期下仍然得以止跌企穩(wěn)，廣西現(xiàn)貨在5000一線也止跌，主產(chǎn)區(qū)仍就偏于利好。糖市前一波的下跌并不是轉(zhuǎn)勢(shì)，老牌席位長(zhǎng)城偉業(yè)、萬(wàn)達(dá)期貨也在此波下跌中空翻多，有望主導(dǎo)一波中期上漲行情。操作上可布局多單。
金屬高位震蕩，等待買入機(jī)會(huì)
由于前期金屬市場(chǎng)主要?jiǎng)恿χ皇琴Y金，因此信貸以及資金面的緊縮預(yù)期給金屬市場(chǎng)形成較大壓力。同時(shí)，由于歐洲地區(qū)希臘主權(quán)債擔(dān)憂仍在升溫，市場(chǎng)正將重估歐元區(qū)信貸情況，此舉導(dǎo)致歐元承壓；美元在避險(xiǎn)以及歐元下挫推動(dòng)下突破前期盤整區(qū)間上沿上行，金屬市場(chǎng)進(jìn)一步承受壓力。
總的來(lái)看，近期市場(chǎng)面臨著美元走強(qiáng)以及中國(guó)貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)，金屬下試支持，底部盤整。倫銅關(guān)注7400美元/7200美元支持，倫鋅關(guān)注2400美元支持。操作上，等待下跌動(dòng)能釋放后的買入機(jī)會(huì)。
工業(yè)品繼續(xù)震蕩，關(guān)注塑料、PTA
近期受市場(chǎng)擔(dān)心中國(guó)短期內(nèi)收縮流動(dòng)性，商品和股市開(kāi)始出現(xiàn)弱勢(shì)調(diào)整，國(guó)際油價(jià)也結(jié)束連續(xù)上漲的局面，再次回落到80美元/桶下方，國(guó)內(nèi)能源化工品種出現(xiàn)寬幅震蕩的格局。
橡膠維持震蕩走勢(shì)，在25000元/噸受到支撐。目前橡膠受強(qiáng)勁基本面支撐，下探空間有限，但由于價(jià)格目前已達(dá)到緊繃狀態(tài)，上漲風(fēng)險(xiǎn)較大。本階段橡膠走勢(shì)將更多跟隨宏觀經(jīng)濟(jì)政策以及消息面信息，因此不宜進(jìn)行長(zhǎng)線投資，宜日內(nèi)操作，逢低介入。
燃料油方面，紐約原油短期出現(xiàn)震蕩，但CFTC對(duì)能源市場(chǎng)提出限倉(cāng)建議，這將打壓市場(chǎng)的投機(jī)氣氛；另外美國(guó)東北部寒冷的天氣出現(xiàn)轉(zhuǎn)好，市場(chǎng)對(duì)第一季度美國(guó)的油品需求仍不看好，因此紐約原油中線仍處弱勢(shì)之中，滬油近期以震蕩勢(shì)操作為主。
PVC弱勢(shì)盤整。現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)，成交僵持，部分略高價(jià)格繼續(xù)小幅下調(diào)，商家心態(tài)不佳；空方力量繼續(xù)占據(jù)優(yōu)勢(shì)，多方支撐因素淡化，下跌趨勢(shì)未改。短期內(nèi)市場(chǎng)疲軟局面仍難改觀。塑料下游買家在低位買盤較為積極，現(xiàn)貨成交價(jià)穩(wěn)定走高，塑料包裝膜2010年的需求依然樂(lè)觀。操作上，短線操作，中線依然看漲。
PTA上游PX價(jià)格自1月7日以來(lái)震蕩下跌，而下游聚酯滌綸開(kāi)工率與價(jià)格同時(shí)上漲，庫(kù)存較前期也呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。PTA現(xiàn)貨總體上受下游需求的支撐，價(jià)格漸進(jìn)上升。實(shí)體經(jīng)濟(jì)決定了PTA上漲趨勢(shì)，而虛擬經(jīng)濟(jì)影響著PTA波動(dòng)范圍，趨勢(shì)上仍然逐漸上漲。
黃金短線有望反彈，中線調(diào)整繼續(xù)
周四滬金期貨跳空低開(kāi)，資金離場(chǎng)觀望，國(guó)際金價(jià)在美元大幅反彈的打壓下跟隨其他商品大幅回落，測(cè)試去年12月的低點(diǎn)1110美元。
倫敦金日線上價(jià)格跌破8月以來(lái)的上升趨勢(shì)線，不過(guò)小時(shí)圖上強(qiáng)弱指標(biāo)已經(jīng)接近超賣，短期有溫和反彈的可能。不過(guò)從資金方面看，周三晚間金價(jià)大跌時(shí)ETF基金并未出現(xiàn)相應(yīng)的減倉(cāng)，對(duì)于金價(jià)的跌勢(shì)有暫緩作用。操作上，中線繼續(xù)維持調(diào)整思路，短線可以適量多單參與反彈，但空間不宜看得過(guò)高。 |