《看多中國(guó)：資本市場(chǎng)歷史與金融開(kāi)放戰(zhàn)略》
作者：聶慶平
蔡笑
出版：機(jī)械工業(yè)出版社 |
在即將過(guò)去的21年里，中國(guó)資本市場(chǎng)走過(guò)的日子，歡喜也憂愁。歡喜的是，中國(guó)資本市場(chǎng)已經(jīng)從初步探索走向逐步完善，中國(guó)在后危機(jī)時(shí)代面臨著前所未有的機(jī)遇與挑戰(zhàn)；憂愁的是，中國(guó)資本市場(chǎng)雖然已經(jīng)成為世界上最大的金融大國(guó)，但還不是金融強(qiáng)國(guó)、人民幣國(guó)際化還將長(zhǎng)期處于初級(jí)階段、中國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際化的路途還很遙遠(yuǎn)。
回憶中國(guó)資本市場(chǎng)的前生今世，以史為鑒可以知興替，是了解中國(guó)資本市場(chǎng)的基本常態(tài)。研究中國(guó)資本市場(chǎng)的歷史不但可以回憶過(guò)去的坎坷歷程，還可以分析當(dāng)前中國(guó)資本市場(chǎng)面臨的潛在機(jī)遇和挑戰(zhàn)。最近出版的新書(shū)《看多中國(guó)》一書(shū)無(wú)疑迎合了這種觀點(diǎn)。本書(shū)作者聶慶平曾在中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等多家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)擔(dān)任要職，親歷中國(guó)資本市場(chǎng)的探索歷程，對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)有比較細(xì)致的了解。本書(shū)以比較權(quán)威的文獻(xiàn)資料介紹了中國(guó)國(guó)有企業(yè)股份制和資本市場(chǎng)運(yùn)行的改革歷程，并結(jié)合荷蘭、英國(guó)、美國(guó)等金融大國(guó)崛起經(jīng)驗(yàn)，以獨(dú)特的視角分析了對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)崛起的六大啟示。本書(shū)還重點(diǎn)分析了近百年來(lái)最具有影響力的美國(guó)金融危機(jī)事件產(chǎn)生的原因，以及對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。本書(shū)還參照日本、韓國(guó)等國(guó)家的資本市場(chǎng)開(kāi)放過(guò)程，展望了中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放政策的未來(lái)方向。
中國(guó)股票市場(chǎng)的創(chuàng)立不是一蹴而就的，是摸著石頭過(guò)河走出來(lái)的，沒(méi)有20多年來(lái)一批有志之士的探索和大量股民的涌入，就沒(méi)有中國(guó)股票市場(chǎng)的今天。股份制試點(diǎn)、滬深證券交易所成立、股權(quán)分置改革，對(duì)中國(guó)新興市場(chǎng)的深化改革有比較重要的意義。一般而言，從理論上講，新興市場(chǎng)的轉(zhuǎn)軌第一步是從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌，第二步是從新興市場(chǎng)向成熟市場(chǎng)轉(zhuǎn)軌。然而，從我國(guó)股市的發(fā)展來(lái)看，我們先走了第二步，這就面臨著一個(gè)很矛盾的問(wèn)題，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還沒(méi)確定，股票市場(chǎng)已經(jīng)成立，沒(méi)有與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相配備的監(jiān)管制度。特別是在內(nèi)地企業(yè)境外上市的時(shí)候，要得到外資的信任，建立完善的上市公司信息披露機(jī)制和與資本市場(chǎng)相配套的公司法、證券法等相關(guān)法律法規(guī)成為最大的問(wèn)題。
本書(shū)的第三部分是構(gòu)建中國(guó)金融強(qiáng)國(guó)的夢(mèng)想。中國(guó)要想提高經(jīng)濟(jì)實(shí)力和綜合國(guó)力離不開(kāi)金融市場(chǎng)的高度繁榮。金融戰(zhàn)爭(zhēng)與軍事戰(zhàn)爭(zhēng)不同的是，金融市場(chǎng)是看不見(jiàn)硝煙的戰(zhàn)場(chǎng)，任何細(xì)微的失誤經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的積累都會(huì)導(dǎo)致毀滅性的破壞。金融市場(chǎng)是大國(guó)的必爭(zhēng)之地，誰(shuí)掌握了金融霸權(quán)，誰(shuí)就相應(yīng)地掌握了世界經(jīng)濟(jì)的話語(yǔ)權(quán)。本書(shū)作者根據(jù)荷蘭、英國(guó)和美國(guó)的建立世界霸權(quán)的金融戰(zhàn)略，分析了亞洲國(guó)家的教訓(xùn)在于金融開(kāi)放的失誤，同時(shí)也對(duì)中國(guó)金融力量的崛起提出了六點(diǎn)重要啟示。
美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)的原因也是大家比較熱衷的話題，作者認(rèn)為“美國(guó)金融危機(jī)根本原因并不在于股票市場(chǎng)本身，不是因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)出了大的問(wèn)題導(dǎo)致上市公司的質(zhì)量惡化，而是場(chǎng)外信貸衍生品市場(chǎng)泛濫發(fā)展”。金融危機(jī)給中國(guó)帶來(lái)的最大機(jī)遇是加大了中美金融外交之間的籌碼，為中國(guó)參與國(guó)際金融體系創(chuàng)造了有利條件。
本書(shū)還介紹了美國(guó)為什么將人民幣匯率問(wèn)題政治化的原因。美國(guó)對(duì)其他國(guó)家的貨幣匯率施壓已經(jīng)不是一兩次，近些年來(lái)，對(duì)人民幣的多次施壓無(wú)不是讓中國(guó)為美國(guó)金融危機(jī)的損失買(mǎi)單，試圖造成中國(guó)金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定，削弱中國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中的地位。實(shí)際上，作者認(rèn)為，美國(guó)要求人民幣加速升值，“不但無(wú)助于解決美中貿(mào)易失衡問(wèn)題，還將損害全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，給全球穩(wěn)定造成負(fù)面影響”。
《看多中國(guó)》這本書(shū)主要有五個(gè)部分，實(shí)際上有兩點(diǎn)重要內(nèi)容，也即本書(shū)的副標(biāo)題：資本市場(chǎng)歷史與金融開(kāi)放戰(zhàn)略。前兩部分，介紹了中國(guó)股票市場(chǎng)創(chuàng)立之初的重大歷史事件，反映中國(guó)股票市場(chǎng)創(chuàng)立的艱辛和挫折；中間兩部分《金融在大國(guó)崛起中的作用》以及《全球金融危機(jī)后的中國(guó)機(jī)遇》，分別介紹了成為金融強(qiáng)國(guó)應(yīng)該具備的條件、后危機(jī)時(shí)代的中國(guó)挑戰(zhàn)和機(jī)遇，還介紹了大家比較關(guān)注的人民幣升值、人民幣國(guó)際化、外匯儲(chǔ)備等方面的問(wèn)題。這些為中國(guó)資本市場(chǎng)的開(kāi)放戰(zhàn)略鋪墊了良好的基礎(chǔ) 。最后一部分則從資本市場(chǎng)國(guó)際化的定義開(kāi)始，參考日本、韓國(guó)的資本市場(chǎng)開(kāi)放過(guò)程，從現(xiàn)行的中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外資開(kāi)放政策出發(fā)，介紹了資本市場(chǎng)對(duì)外資開(kāi)放的三個(gè)命題，即新興市場(chǎng)的市場(chǎng)開(kāi)放和制度轉(zhuǎn)變、人民幣可自由兌換、本國(guó)金融機(jī)構(gòu)和金融資產(chǎn)實(shí)力足夠強(qiáng)大為前提，為此要進(jìn)一步完善H股和B股市場(chǎng) 、進(jìn)一步優(yōu)化QFII與QDII制度、實(shí)施資本市場(chǎng) “被國(guó)際化”和“走向國(guó)際化”兩種政策并舉。
總而言之，《看多中國(guó)》一書(shū)史料翔實(shí)，對(duì)資本市場(chǎng)多方面問(wèn)題的論證比較具有說(shuō)服力，條理清晰，并且對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的過(guò)去、現(xiàn)在及其未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)都有所涉及，是當(dāng)前市場(chǎng)上關(guān)于中國(guó)資本市場(chǎng)研究不可多見(jiàn)的好書(shū)，能在寒冷的黑夜下讀到這本書(shū)，正所謂于雪中送炭。