兩年前我第一次看到本書的英文版，其副標(biāo)題：“每周一小時(shí)，戰(zhàn)勝專業(yè)投資者”讓我立即對(duì)它產(chǎn)生了興趣。
隨著中國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展，股票投資者隊(duì)伍也越來(lái)越壯大，據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)股市投資者開(kāi)戶數(shù)已經(jīng)超過(guò)1.6億。我相信大多數(shù)人和我一樣既希望從股市盈利，又不愿意或者無(wú)法花費(fèi)太多時(shí)間。
那么，如何才能有效地管理我們用于股票投資的時(shí)間呢？
首先，不要讓自己迷失在信息的汪洋大海里。本書作者阿蘭·赫爾是一位資深的投資顧問(wèn)和基金經(jīng)理，接觸過(guò)各種投資者。他認(rèn)為很多投資者之所以對(duì)股市心懷畏懼、猶豫不決，是因?yàn)橄胍私獾男畔⑻�，而�?bào)紙、雜志、電視、廣播、網(wǎng)絡(luò)等各類媒體也確實(shí)提供了讓人眼花繚亂的資訊。作者指出，投資者應(yīng)該從浩如煙海的股市信息中脫身，輕松簡(jiǎn)單地進(jìn)行投資，因?yàn)椤百Y本市場(chǎng)的生存依賴于市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，而不是掌握所有的事實(shí)”。影響投資的因素很多，按重要性排序可涉及基本面、全球性因素、宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)周期、新聞和傳言、賭博和投機(jī)行為等。這種觀點(diǎn)也決定了本書的選股思路，即從基本面良好的上市公司中選擇具有增長(zhǎng)潛力、滿足收益率要求并且處于上升通道中的8~10只股票構(gòu)成股票池。
選擇好股票之后，接下來(lái)就是進(jìn)出時(shí)機(jī)的確定。本書作者認(rèn)為，要想很好地規(guī)避正常人的貪婪和恐懼，最好的辦法就是設(shè)置一種明確的、沒(méi)有歧義的操作規(guī)則。也就是說(shuō)，在實(shí)際買賣時(shí)，要像一只沒(méi)有獨(dú)立思考能力的猴子，完全按照指令和信號(hào)行事。在這方面，本書提供了一種簡(jiǎn)單有效的方法——觀察移動(dòng)平均線。投資者不僅可以通過(guò)移動(dòng)平均線的形態(tài)判斷股票自身的走勢(shì)，還可以根據(jù)短期移
動(dòng)平均線與長(zhǎng)期移動(dòng)平均線的交叉判斷買入或賣出時(shí)機(jī)。盡管投資不完全是依靠科學(xué)推理，但對(duì)于尚未形成敏銳市場(chǎng)洞察力的普通投資者而言，僅憑自己的感覺(jué)行事無(wú)疑是高度危險(xiǎn)的。
積極投資者的目標(biāo)是超越市場(chǎng)平均表現(xiàn)，因此，必須提高自己投資成功的概率。正如書中所舉的例子：在一個(gè)公平的扔硬幣的游戲中，我們無(wú)法依靠改變硬幣本身的構(gòu)成從而改變正反面出現(xiàn)的概率，也不可能讓游戲的規(guī)則設(shè)置偏向自己，唯一能做的就是根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，調(diào)整自己的退出策略。
作者強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)的力量，鼓勵(lì)投資者順勢(shì)而為，這種理念與著名的“選美理論”并無(wú)二致。在有眾多美女參加的選美比賽中，如果猜中了誰(shuí)能夠奪冠，你就可以得到大獎(jiǎng)。在這樣的選美比賽中，不要投票給那個(gè)你認(rèn)為最漂亮的美女，而應(yīng)該猜大家會(huì)選哪個(gè)美女做冠軍。只要大家都投她的票，你就應(yīng)該選她而不能選那個(gè)長(zhǎng)得像你夢(mèng)中情人的美女。金融投資如同選美，不要去買自己認(rèn)為能夠賺錢的金
融產(chǎn)品，而是要買大家普遍認(rèn)為能夠賺錢的品種。這個(gè)道理同猜中選美冠軍就能夠得獎(jiǎng)是完全一樣的。
風(fēng)險(xiǎn)管理也是投資組合管理中的重要環(huán)節(jié)，正如書中所說(shuō)：有效地管理風(fēng)險(xiǎn)就是在賺錢。而在風(fēng)險(xiǎn)管理中，除了要從資產(chǎn)配置角度嚴(yán)格控制單個(gè)股票、單個(gè)板塊的頭寸規(guī)模，避免風(fēng)險(xiǎn)集中外，更重要的是要制定并堅(jiān)決地執(zhí)行退出標(biāo)準(zhǔn)。值得一提的是，本書作者利用這套完整的操作策略，在2007年8月初將所管理基金的全部資產(chǎn)轉(zhuǎn)為現(xiàn)金，從而在這場(chǎng)百年一遇的全球金融危機(jī)中保全了客戶的財(cái)富。
作者的背景是本書吸引我的另一個(gè)原因。阿蘭是經(jīng)驗(yàn)豐富的投資人、數(shù)學(xué)家、IT專家、教師和基金經(jīng)理，還是多本股市暢銷書的作者。盡管他有著深厚的數(shù)學(xué)和技術(shù)分析功底，在本書中卻鮮見(jiàn)復(fù)雜的公式和分析技術(shù)�；本秃�(jiǎn)，正是本書的基本宗旨。作者介紹了一種基礎(chǔ)、簡(jiǎn)單、可操作的投資理念，正因?yàn)槿绱耍緯懦蔀樗邢胍M(jìn)行有效投資的懶人們的案頭必備書。
需要注意的是，本書中的例子均基于澳大利亞市場(chǎng)。澳大利亞股票市場(chǎng)與中國(guó)股票市場(chǎng)存在結(jié)構(gòu)性差異，因此，書中的某些具體工具和標(biāo)準(zhǔn)在應(yīng)用于中國(guó)A股市場(chǎng)時(shí)，需要進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。但不管怎樣，本書中所提出的積極投資理念和操作思路以及簡(jiǎn)單的操作方法，無(wú)疑是值得借鑒的。成功的投資，并不取決于投入時(shí)間的多少，而是看投入的效率。