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| 2009-07-13 水皮 來(lái)源:華夏時(shí)報(bào) |
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國(guó)際原油期貨的價(jià)格好像成心要和中國(guó)的國(guó)家發(fā)改委過(guò)不去，從我們宣布成品油價(jià)格上調(diào)的6月30日到今天，紐約的價(jià)格出現(xiàn)了罕見(jiàn)的長(zhǎng)達(dá)9個(gè)交易日的連續(xù)暴跌，油價(jià)從最高的73.38美元直撲60美元，跌幅接近20%。
接近20%的跌幅意味著什么？
意味著美元持續(xù)走強(qiáng)嗎？
沒(méi)有。美元指數(shù)相對(duì)穩(wěn)定在80左右，無(wú)論是對(duì)歐元或者是澳元都是漲漲跌跌，陰陽(yáng)相間，充其量沒(méi)有走弱而已。
意味著世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的破滅嗎？
沒(méi)有。最近召開(kāi)的八國(guó)峰會(huì)對(duì)于宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的判斷顯然是樂(lè)觀(guān)的，美國(guó)的衰退可能在九月份結(jié)束，歐洲無(wú)非更悲觀(guān)點(diǎn)而已。
其實(shí)，多達(dá)20%的跌幅只意味著一條，那就是原油期貨的炒作需要空間，這正如半年之中，油價(jià)可以從30美元一口氣炒到73美元一樣，在73美元的位置上繼續(xù)向上，最多可以拉高到80美元，不過(guò)10%的空間，換句話(huà)講，上當(dāng)受騙的人不會(huì)多。
而這，正是今年以來(lái)水皮雜談屢次發(fā)出的警告。在此前多次提及的油價(jià)炒作話(huà)題中水皮多次提及安然漏洞，多次提及被美國(guó)議會(huì)商品委員會(huì)立法不得監(jiān)管的洲際交易所，多次提及高盛等投行對(duì)于期貨價(jià)格的操縱，無(wú)非就是想提醒中國(guó)政府不要被國(guó)際原油期貨炒家牽著鼻子走，可惜的是提醒歸提醒，擔(dān)心總是會(huì)變成現(xiàn)實(shí)。
必須再一次警醒包括中國(guó)政府管理層在內(nèi)的所有市場(chǎng)參與者，目前紐約的原油期貨價(jià)格不過(guò)是洲際交易所的影子價(jià)格，洲際交易所的原油期貨交易量占全球交易額的75%且不受監(jiān)管，所以歐美政府一旦重提監(jiān)管話(huà)題，油價(jià)不可能不跌，因?yàn)檫@一輪的上漲既不是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的反映，也不是因?yàn)槊涝娜鮿?shì)，更沒(méi)有地緣政治的影響，純粹就是油價(jià)三個(gè)月中從147美元直下30美元的超跌反彈炒作。
令人遺憾的是，中國(guó)成品油價(jià)格現(xiàn)在不但高于美國(guó)，而且高于原油期貨價(jià)格130美元時(shí)的成品油價(jià)格，炒作中國(guó)"需求論"的概念在期貨市場(chǎng)上吸引力急劇下降，間接的封殺了國(guó)際炒家的炒作空間。如果大家有印象的話(huà)應(yīng)該記得，2008年6月底中國(guó)政府宣布成品油價(jià)格上調(diào)的當(dāng)日，紐約原油價(jià)格在135美元的價(jià)位上由漲轉(zhuǎn)跌，和這次的結(jié)果有驚人的相似之處。
現(xiàn)在的問(wèn)題是，如果油價(jià)沒(méi)有太多的炒作空間，那么對(duì)中國(guó)的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)會(huì)有什么影響，對(duì)中國(guó)的資本市場(chǎng)又會(huì)有什么影響？
我們知道，中國(guó)的CPI基本上反映的是農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格，豬肉糧油的比重差不多占到70%，目前CPI之所以只有負(fù)的1.4%和豬肉價(jià)格的連續(xù)下跌有極大的關(guān)系，而同樣影響極大的糧價(jià)已經(jīng)跟隨原油價(jià)格連續(xù)5個(gè)月上漲。油價(jià)和糧價(jià)與肉價(jià)的邏輯關(guān)系水皮已經(jīng)介紹過(guò)多次，簡(jiǎn)單地講，油價(jià)影響糧價(jià)，糧價(jià)影響肉價(jià)，而肉價(jià)既受供求的影響更受成本的影響。供求政府可以通過(guò)收儲(chǔ)凍豬肉調(diào)節(jié)，但是成本卻受制于國(guó)際油價(jià)，反過(guò)來(lái)講，油價(jià)再下跌，肉價(jià)在相對(duì)供過(guò)于求的時(shí)候是不可能上漲的，除非修改CPI，否則下半年的CPI能否由負(fù)變成正就是一個(gè)懸念，至少在CPI上面表現(xiàn)的是通縮而非大家預(yù)期中的通脹，顯然這是一個(gè)矛盾。
但是無(wú)論如何，上半年的貨幣投放已經(jīng)超過(guò)7.3萬(wàn)億人民幣，全年可能超過(guò)10萬(wàn)億，這么多的錢(qián)會(huì)流向哪里是大家關(guān)心的，正在發(fā)生的人民幣存款搬家也是大家關(guān)心的，資產(chǎn)價(jià)格會(huì)上漲到哪里更是大家關(guān)心的。在對(duì)上證指數(shù)有重大影響的指標(biāo)股板塊中低于指數(shù)漲幅的并不多，而最突出的就是中石油，以現(xiàn)在的價(jià)格計(jì)算，中石油的漲幅只有54%，遠(yuǎn)低于大盤(pán)同期90%的漲幅。中石油的漲幅和大盤(pán)漲幅持平的話(huà)，上證指數(shù)就有450點(diǎn)的空間，如果達(dá)到發(fā)行價(jià)16.70元，上證指數(shù)就有150點(diǎn)的空間，但是如果油價(jià)不漲，中石油就沒(méi)有上漲的理由。
當(dāng)然，中石油不漲不等于指數(shù)不漲，相反給了其他股票搭臺(tái)唱戲的機(jī)會(huì)，行情會(huì)持續(xù)的更長(zhǎng)、更平穩(wěn)。
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