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進入5月份以來，央企重組整合的消息接二連三：5月7日，國務院國資委擴大了國電集團、中糧集團和保利集團的主營業(yè)務范圍；5月9日，長江電力停牌，啟動整體上市進程；5月24日，三部委下發(fā)通告，宣布電信重組拉開帷幕；5月28日，有報道稱中航一集團和二集團整合方案將于6月出臺。央企行業(yè)整合進程明顯加快。
央企加速整合是大勢所趨。首先，加速整合服從國資委制定的整合目標：其次，在當前企業(yè)內生增長放緩情況下，資產重組可以給企業(yè)盈利帶來外延式增長，能創(chuàng)造政府、企業(yè)、投資者等多方共贏的結果。第三，央企自身也迫切希望通過兼并收購、資產重組等方式做大做強，提高競爭力。
在央企新一輪整合重組的大潮來臨之際，至少有四大維度值得市場重點關注。
從政策維度來看，航天軍工、電網電力、石油石化、電信、煤炭、民航、航運等7個行業(yè)最有可能成為今后一段時間央企整合的重點。原因在于這7個行業(yè)在國資委發(fā)布的《關于推進國有資本調整和國有企業(yè)重組的指導意見》中，被明確指定為必須國有控股。
從機構變革維度來看，大部制改革帶來的監(jiān)管機構的重新排列組合可能會引起相關行業(yè)企業(yè)的資產整合，如電信重組就是這一成果的重要表現(xiàn)。如依此推測，國家能源局下屬的煤炭、電力，工業(yè)和信息化部下屬的軍工，交通運輸部下屬的民航和航運，衛(wèi)生部下屬的醫(yī)藥，都有可能成為央企重組整合下一步的重頭戲。
從產業(yè)維度來看，主業(yè)化、專業(yè)化和一體化整合將是央企重組整合的思路。主業(yè)化即鼓勵央企將主營業(yè)務資產注入上市公司；專業(yè)化即將不同的主業(yè)資產打包，實現(xiàn)模塊化的整體上市；一體化即把同一產業(yè)鏈上不同位置的資產捏合成一個公司。從此思路來看，有色、地產、造紙等資源依賴型行業(yè)和鋼鐵、汽車、建材等規(guī)模依賴型行業(yè)出現(xiàn)資產整合重組的可能性較大。
此外，區(qū)域維度也不可忽視。如以上海為核心的東部區(qū)域，以北京為核心的環(huán)渤海經濟圈，以重慶、成都為核心的西南新特區(qū)，以湖南和湖北為核心的中部崛起區(qū)，以及振興東北工業(yè)區(qū)，這五大國企資源豐富的區(qū)域將成為資產重組整合的主戰(zhàn)場。
總體而言，未來央企重組整合行為最大的看點將出現(xiàn)在國家壟斷和主導的行業(yè)中，而去年8月份國資委確認的36家A類央企將成為本輪央企資產整合的排頭兵。 |