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7500億歐元足以穩(wěn)住市場(chǎng)信心么？雖說(shuō)習(xí)慣大手大腳的部分歐元區(qū)國(guó)家也在準(zhǔn)備節(jié)衣縮食，但從次貸危機(jī)的演變過(guò)程來(lái)看，連掌握最多金融資源和國(guó)際話(huà)語(yǔ)權(quán)的美國(guó)尚且不能阻止危機(jī)的迅速蔓延，何況歐洲？沒(méi)有哪個(gè)負(fù)責(zé)任的大國(guó)愿意看到歐元倒下，但若歐元真的不幸“罹難”，已成為歷史記憶的德國(guó)馬克和法國(guó)法郎或許會(huì)重回人間。
從來(lái)不缺浪漫情懷的歐洲，眼下最不能失去的是作為一體化象征的歐元體系。
盡管在國(guó)際貨幣基金組織的支持下，歐盟端出了總額高達(dá)7500億歐元的救助方案，美、日等國(guó)隨即向市場(chǎng)注入信心；被西方認(rèn)為最具救援能力的中國(guó)也向下一個(gè)主權(quán)債務(wù)危機(jī)可能爆發(fā)點(diǎn)的西班牙緊急聲援；但是這場(chǎng)由主權(quán)債務(wù)危機(jī)引發(fā)的歐元區(qū)系統(tǒng)性經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)并非簡(jiǎn)單的見(jiàn)招拆招所能遏制。眼下，不僅整個(gè)歐元區(qū)，甚至作為西方第二金融強(qiáng)國(guó)的英國(guó)都在滑向暴發(fā)債務(wù)危機(jī)的臨界點(diǎn)。在高度敏感的市場(chǎng)傳導(dǎo)機(jī)制作用下，如果歐元區(qū)部分國(guó)家主權(quán)債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步發(fā)酵，市場(chǎng)信心不斷動(dòng)搖，誰(shuí)能保證歐元區(qū)下一步不會(huì)有爆炸性的事件發(fā)生？假如這場(chǎng)主權(quán)債務(wù)危機(jī)最終演化成燎原之勢(shì)，則不僅將吞噬世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成果，更會(huì)部分摧毀歐洲的經(jīng)濟(jì)版圖。正如瑞典財(cái)政部長(zhǎng)安德斯·博格所言：“我們看到市場(chǎng)出現(xiàn)了‘狼群行為’，如果不阻止它們，它們將把較脆弱的國(guó)家撕成碎片”。
無(wú)疑，歐洲耗時(shí)11年初步建成的歐元體系眼下正處于命運(yùn)的十字路口。如果說(shuō)，一年多以前，有人對(duì)歐洲警告說(shuō)，“狼來(lái)了”！當(dāng)時(shí)的德、法等國(guó)還不是很在意的話(huà)，那么，今天，憂(yōu)心忡忡的默克爾和薩科齊是決不敢忽視任何危機(jī)跡象的。也許，有人說(shuō)，7500億歐元應(yīng)該足以穩(wěn)住市場(chǎng)信心了。過(guò)去習(xí)慣大手大腳的部分歐元區(qū)國(guó)家不是也準(zhǔn)備節(jié)衣縮食了嗎？但從次貸危機(jī)的演變過(guò)程來(lái)看，連掌握最多金融資源和國(guó)際話(huà)語(yǔ)權(quán)的美國(guó)尚且不能阻止危機(jī)的迅速蔓延，何況是經(jīng)濟(jì)與金融層級(jí)稍遜一籌的歐洲？
不幸的是，目前沒(méi)有跡象表明歐元區(qū)在降低主權(quán)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)方面已找到了治本之策。歐盟委員會(huì)日前發(fā)布的一份經(jīng)濟(jì)報(bào)告顯示，過(guò)去一年，為拯救歐洲金融業(yè)以及應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退而采取的緊急措施，已導(dǎo)致歐盟公共財(cái)政狀況迅速惡化，并將繼續(xù)惡化。其中，歐元區(qū)的公共債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比例將由2007年的66%升至明年的88.2%；若不采取有效措施，整個(gè)歐盟的債務(wù)將在2014年超過(guò)經(jīng)濟(jì)總量，歐盟面臨集體破產(chǎn)的危險(xiǎn)。假如具有指標(biāo)意義的意大利最終也步了希臘后塵，那即便歐盟啟動(dòng)7500億歐元的救助機(jī)制，恐怕也是泥牛入海。果真如此，世界經(jīng)濟(jì)或?qū)⒉饺胄碌暮?BR> 細(xì)究持續(xù)發(fā)酵的歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)之源，顯性的原因在于歐洲為拯救受傷嚴(yán)重的金融業(yè)祭出擴(kuò)張性財(cái)政政策落下的后遺癥；進(jìn)一步的原因是投機(jī)資本為博取海量收益而對(duì)歐元的空前阻擊；深層次的原因則是看起來(lái)比較穩(wěn)健實(shí)則虛實(shí)倒掛的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)，為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)被人為放大提供了可能條件。當(dāng)一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)重心偏離于工業(yè)發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新之后，舉債度日和飲鴆止渴又有什么兩樣？
經(jīng)濟(jì)和制度一向相對(duì)穩(wěn)健的歐洲竟成了當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)的最大風(fēng)險(xiǎn)，著實(shí)令人大跌眼鏡。從歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的基本面來(lái)看，這場(chǎng)由主權(quán)債務(wù)危機(jī)引致的系統(tǒng)性經(jīng)濟(jì)與金融風(fēng)險(xiǎn)，的確被標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪和惠譽(yù)等信貸評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)放大了；金融投機(jī)資本應(yīng)沒(méi)有足夠的實(shí)力將歐元區(qū)拉下水。但貌似強(qiáng)大的歐元區(qū)由于“先天不足”，或者說(shuō)由于在統(tǒng)一的財(cái)政政策和貨幣政策上缺乏有效調(diào)控手段，使得其經(jīng)濟(jì)總量盡管比肩美國(guó)，但在應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)方面卻手腳被嚴(yán)重束縛。眾所周知，由于歐元區(qū)缺乏統(tǒng)一的財(cái)政控制預(yù)算，成員國(guó)債務(wù)只能由本國(guó)財(cái)政作為擔(dān)保，沒(méi)有統(tǒng)一的財(cái)政作基礎(chǔ)，歐元信用相當(dāng)脆弱。在此情況下，各成員國(guó)財(cái)政赤字比重不能超GDP的3%的上限就成為唯一約束，也是歐元信用的最大基石。然而，這一約束沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的懲罰機(jī)制。另一方面，由于區(qū)內(nèi)貨幣政策和財(cái)政政策經(jīng)常不同步，僅靠貨幣政策顯然無(wú)法應(yīng)對(duì)可能的風(fēng)險(xiǎn)。而各國(guó)普遍偏好的擴(kuò)張性財(cái)政政策又在加劇業(yè)已呈現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，再加上整個(gè)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)活力的衰退，使得區(qū)內(nèi)國(guó)家無(wú)論是在快速反應(yīng)能力還是協(xié)調(diào)行動(dòng)能力方面都落后于美日等國(guó)。
歐元本有資格、也非常想充當(dāng)美元制衡者的角色，但從來(lái)就不是鐵板一塊的歐洲大概沒(méi)有想到，作為頂尖戰(zhàn)略高手的美國(guó)只是發(fā)動(dòng)了一場(chǎng)規(guī)模并不大的科索沃戰(zhàn)爭(zhēng)，就使歐元跌宕起伏。如今，不少歐洲人可能仍在感激被譽(yù)為“歐元之父”的蒙代爾，認(rèn)為他的“最優(yōu)貨幣區(qū)”理論大大推動(dòng)了歐洲經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程，亦節(jié)約了不少交易成本；但有些歐洲人也許并不這么認(rèn)為，在他們看來(lái)，是蒙代爾溫柔而體面地殺死了經(jīng)典的德國(guó)馬克和法國(guó)法郎，也讓意大利里拉和荷蘭盾成為歷史記憶。也許，若干年后，這還是歐洲大陸老牌工業(yè)強(qiáng)國(guó)心中永遠(yuǎn)的痛。
另一方面，世人也在思考另一個(gè)問(wèn)題：為什么作為歐盟重量級(jí)成員的英國(guó)遲遲不肯加入歐元區(qū)？這究竟是曾經(jīng)的“日不落帝國(guó)”保存面子的需要，還是大不列顛人的老謀深算？筆者認(rèn)為，英鎊不愿被招安，正是作為滿(mǎn)身密布金融基因的英國(guó)基于國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的長(zhǎng)遠(yuǎn)謀略。表面看，英鎊在國(guó)際貨幣體系中有點(diǎn)茍延殘喘的樣子，但英國(guó)明白，在國(guó)家尚未消亡，經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越集中到對(duì)重要產(chǎn)業(yè)控制權(quán)爭(zhēng)奪的今天，保持貨幣獨(dú)立性之于主權(quán)國(guó)家依然十分重要。
沒(méi)有哪個(gè)負(fù)責(zé)任的大國(guó)愿意眼看著歐元倒下，歐盟也一再聲言要不惜一切代價(jià)保衛(wèi)歐元，但原本被寄予厚望的歐元，由于自身難以克服的致命弱點(diǎn)，使得歐元區(qū)國(guó)家在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)面前顯得異常脆弱。當(dāng)然，但若歐元真的不幸“罹難”，已成歷史記憶的德國(guó)馬克和法國(guó)法郎或許會(huì)重回人間。
（作者系上海外國(guó)語(yǔ)大學(xué)東方管理研究中心副主任、經(jīng)濟(jì)學(xué)博士）
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