二十國集團(tuán)(G20)上周末達(dá)成的協(xié)議很可能導(dǎo)致匯率戰(zhàn)升級而不是緩和。
不錯，G20公報與外界預(yù)期一致，不僅憧憬了市場化匯率機(jī)制的完美，還呼吁各國結(jié)束可能引發(fā)全面匯率戰(zhàn)的競爭性貨幣貶值。但匯率戰(zhàn)的癥結(jié)沒有消除，那就是美元貶值問題。
事實(shí)上，市場在G20公報發(fā)布后的第一反應(yīng)竟是加緊拋售美元。
這意味著曾經(jīng)干預(yù)過外匯市場的亞洲和拉丁美洲國家的貨幣將再度上漲，帶動它們的出口商品漲價，迫使這些國家的中央銀行再度干預(yù)匯市。
日本企業(yè)界已經(jīng)預(yù)計(jì)日元要進(jìn)一步升值，日本主要出口商預(yù)計(jì)本財年余下時間美元平均將在80日元附近，高于之前預(yù)計(jì)的90日元。法國巴黎銀行(BNP
Paribas)指出，日本公司在制定未來的投資計(jì)劃時，已經(jīng)假設(shè)美元會跌至70日元。
日本央行(Bank of
Japan)上個月中旬曾為抑制美元下跌而采取了有史以來規(guī)模最大的干預(yù)行動，雖說之后再無干預(yù)跡象，但日本央行重返外匯市場的可能性依然存在，如果美元兌日元加速下跌就更是如此。
日本財務(wù)大臣野田佳彥(Yoshihiko
Noda)已經(jīng)擺明了自己的立場。他在周二早間的新聞發(fā)布會上稱，昨天外匯市場有單邊波動傾向，他將繼續(xù)密切關(guān)注外匯市場的走勢。
同時，中國上周意外加息或許是對本國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心增強(qiáng)的一種反映。但沒有多少跡象表明中國會放棄對對人民幣的管制、不再阻止人民幣兌美元過快上漲。
當(dāng)然，美國的做法事實(shí)上也對美元不利。
美元之所以不斷走低，主要是因?yàn)槭袌龃嬖谶@樣的擔(dān)憂：除非美聯(lián)儲(簡稱Fed)再度把大量資金投入經(jīng)濟(jì)，否則美國將陷入二次衰退。
來自華爾街的最新預(yù)測認(rèn)為，F(xiàn)ed此次注資規(guī)�？赡芨哌_(dá)4萬億美元。
美國可能實(shí)施如此大規(guī)模的貨幣寬松措施，這種前景不僅加劇美元拋盤，也讓美國成為眾矢之的，人們指責(zé)美國的政策立場無異于讓美元大幅貶值。
全球最大債券基金公司Pimco執(zhí)行官M(fèi)ohamed
El-Erian預(yù)計(jì)，F(xiàn)ed收購更多國債的行動，將導(dǎo)致全球通貨膨脹速度加快，同時卻無法提振美國經(jīng)濟(jì)成長。
El-Erian指出，F(xiàn)ed考慮進(jìn)行的新一波量化寬松行動，將不足以降低美國失業(yè)率。他認(rèn)為Fed這么做，只是因?yàn)榉浅：ε鲁霈F(xiàn)通貨緊縮。
El-Erian表示，美國單方面行使量化寬松，6-9個月后仍無法解決問題，但全球其它地區(qū)的物價卻因而升高。他承認(rèn)，雖然量化寬松的措施會帶來一些好處，但不如預(yù)期得多；不過得因此付出代價，并造成意外后果。
El-Erian進(jìn)一步解釋，F(xiàn)ed再度購買國債，將驅(qū)使大宗商品價格攀高，因?yàn)榇蟛糠肿⑷朊绹?jīng)濟(jì)體的資金，會溢流至其它經(jīng)濟(jì)體。
El-Erian曾批評各國政府及央行，未能成功偵測出自身經(jīng)濟(jì)。