我國(guó)CPI已連續(xù)4個(gè)月超過3%的政府預(yù)定目標(biāo)。當(dāng)前居民對(duì)未來可能發(fā)生通脹的預(yù)期較為強(qiáng)烈。一般來說，抗通脹的一個(gè)較好手段，是購(gòu)入連續(xù)漲價(jià)品種的相關(guān)股票。按照這一思路，當(dāng)前我國(guó)CPI連漲主要來自于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲，所以農(nóng)業(yè)板塊成了最具抗通脹意義的重點(diǎn)板塊。
市場(chǎng)的表現(xiàn)也反映了這一點(diǎn)。11月第一周，A股市場(chǎng)農(nóng)林牧漁行業(yè)指數(shù)(申萬分類)上漲7.9%，表現(xiàn)好于大盤，同期上證指數(shù)、深證成指、滬深300分別上漲5.1%、2.7%、4.2%。
不過還應(yīng)考慮到，農(nóng)業(yè)板塊也需要細(xì)分，雖然近期棉花、食糖、豬肉、橡膠等品種價(jià)格漲幅明顯，但是未來走勢(shì)并不一致，需要具體分析。而后市的不同價(jià)格走勢(shì)，對(duì)相關(guān)個(gè)股影響也就不盡相同。
糖價(jià)還有反復(fù)走強(qiáng)機(jī)會(huì)
糖價(jià)的走勢(shì)主要源于供需基本面。據(jù)齊魯證券分析，預(yù)計(jì)2010/2011榨季中國(guó)食糖總產(chǎn)量1129萬噸，同比增長(zhǎng)5.1%，在去年大幅減產(chǎn)基礎(chǔ)上，如此小幅度的增產(chǎn)勢(shì)必難以改變供求缺口。分省數(shù)據(jù)來看，廣西糖產(chǎn)量740萬噸，小幅增產(chǎn)4.2%；海南暴雨減產(chǎn)至22萬噸，云南、廣東頻繁降雨后的糖分積累變數(shù)仍多，目前我們的預(yù)測(cè)值為170萬噸和105萬噸，預(yù)計(jì)中國(guó)本榨季北方甜菜糖增產(chǎn)32萬噸到92.1萬噸。
需求方面，預(yù)計(jì)下榨季國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)量1129萬噸，結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存123萬噸，而消費(fèi)量剛性增長(zhǎng)至1418萬噸，產(chǎn)量和需求量之間存在近300萬噸缺口。假定下榨季進(jìn)口食糖達(dá)到配額上限195萬噸，則2010/2011榨季的期末庫(kù)存僅為20萬噸，庫(kù)存消費(fèi)比降至歷史最低的1.4%，比本榨季更加緊張。
“我們認(rèn)為短期糖價(jià)沖高后將進(jìn)入調(diào)整，但國(guó)內(nèi)糖價(jià)調(diào)整空間不大，預(yù)計(jì)6000元/噸最低5500元/噸會(huì)獲得強(qiáng)力支撐；調(diào)整完成后國(guó)內(nèi)糖價(jià)還有反復(fù)走強(qiáng)的機(jī)會(huì)，建議關(guān)注彈性最大的南寧糖業(yè)、中糧屯河、貴糖股份等。”齊魯證券發(fā)布的報(bào)告稱。
豬肉產(chǎn)業(yè)鏈景氣度回升
渤海證券則更看好豬肉產(chǎn)業(yè)鏈。該券商新近發(fā)布的報(bào)告稱，截至11月7日，全國(guó)出欄肉豬平均價(jià)在13.28元/公斤，去年同期為11.33元/公斤，同比漲17.2%。目前自繁自養(yǎng)出欄頭均盈利278元/頭，月度上漲近50元左右，同比增92.5%。東北地區(qū)出欄肉豬全線突破13元/公斤。玉米、豆粕價(jià)格略有回落，豬糧比年內(nèi)首度突破7：1。
渤海證券表示，近期豬肉價(jià)格繼續(xù)上漲，養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖利潤(rùn)在250元/頭以上，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性高漲，飼料需求旺盛，整個(gè)豬肉產(chǎn)業(yè)鏈景氣度向好。積極關(guān)注豬肉產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個(gè)股：新希望、海大集團(tuán)、大北農(nóng)、雛鷹農(nóng)牧、正邦科技、新五豐。
橡膠高位波動(dòng)可能加大
橡膠價(jià)格波動(dòng)的可能性更大。
廣發(fā)期貨表示，東南亞惡劣天氣和庫(kù)存不多為膠價(jià)提供支持，市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)面的變動(dòng)敏感，價(jià)格波動(dòng)加大，但強(qiáng)勢(shì)仍可能維持。滬膠短期大幅拓展上漲空間可能性降低。滬膠1105合約在35000元/噸存在支撐，但是在37000—38000元/噸存在壓力。
格林期貨也認(rèn)為，滬膠高位風(fēng)險(xiǎn)凸顯。其9日發(fā)布的報(bào)告表示，由于下游市場(chǎng)抵觸情緒升溫，滬膠高位風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)凸顯，預(yù)計(jì)近期滬膠高位震蕩概率較大。
