國都證券點評稱，公司在建的霍爾辛赫煤礦和鋪龍灣煤礦進展順利，預計今年可產(chǎn)煤100萬噸和80萬噸，2011年產(chǎn)煤量可達300萬噸、120萬噸。預計2010年公司煤炭產(chǎn)量為640萬噸，2011年可達1170萬噸。
其次，公司近日收購集團蒲縣、左云縣、左權(quán)縣7處煤礦目前處于技改期，以2年的煤礦建設期計算，本次收購集團煤礦預計將于2012年中后期釋放產(chǎn)能，2013年基本可達滿產(chǎn)。同時集團整合的約1000萬噸煤礦也正在技改，將于2012年開始釋放產(chǎn)能，待煤礦證照齊全后預計也將注入公司。不考慮集團資產(chǎn)繼續(xù)注入，到2013年公司煤炭產(chǎn)能可達2130萬噸，較目前增長230%；如果考慮集團約1000萬噸煤礦的注入，公司未來產(chǎn)能增幅可達4倍。
煤價上漲帶動煤銷業(yè)務盈利回升。公司煤炭貿(mào)易量達5000萬噸，銷售收入占總收入的90%以上，但由于近年來競爭加劇，貿(mào)易業(yè)務毛利率持續(xù)下降，目前噸煤毛利在10—20元/噸左右，毛利率低于3%。公司煤炭貿(mào)易盈利主要來源于煤價的季節(jié)性波動，即在淡季屯煤、旺季銷售，賺取差價。近期受到天氣以及季節(jié)的影響，煤炭海運價格較淡季時上漲40%；加之受到“千年極寒”預期的影響，下游用戶加緊存煤，港口及消費地煤炭價格持續(xù)上漲。而公司目前已經(jīng)完成屯煤工作，簽訂的煤炭運費也遠低于當前。
預計整合煤礦將于2012年開始釋放產(chǎn)能，以2011、2012年9.88億總股本計算，公司收購資產(chǎn)完成后，2010—2012年EPS為1.16元、1.58元、2.47元，PE為28倍、20倍、13倍，給予公司“推薦-A”投資評級。