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每年元旦過后，率先走出上漲行情的板塊或個股，特別是在前一年表現不好的板塊或個股，往往在新的一年中都有不錯的表現。比如：去年的戰(zhàn)略新興、區(qū)域規(guī)劃、醫(yī)藥板塊。進入2011年后，率先表現的是601“中”字打頭、房地產、有色金屬、煤炭板塊，如果這些板塊能延續(xù)目前的剛性，大家要對這四個板塊給予足夠的重視，它們有望成為2011年具有彈性的板塊，提供若干次有力度的交易性機會。
無論是統(tǒng)計局還是匯豐的PMI指數，2010年12月份都出現了明顯的回落。一般情況下，根據往常季節(jié)性規(guī)律，12月PMI指數該上升。我們認為，PMI指數不升反降這很可能意味著制造業(yè)需求在經歷四季度以來持續(xù)回升后已開始出現小幅回落，而這將對未來幾個月企業(yè)生產經營形成一定壓力。12月PMI下降最大的分項指數是新訂單指數，比上月回落2.9個百分點。
考慮到新出口訂單指數比上月略升0.3個百分點，表明內需增長的下滑拖累了新訂單指數，它的減弱可能來自三個方面：1、近期通脹水平的上升已經開始影響了企業(yè)生產經營的積極性；2、隨著近期政策層面把防通脹作為經濟工作重點，政策很可能主動放緩了財政支出，以避免刺激地方投資過快增長；3、投資需求的下降以及由此帶來的緊縮預期也開始逐漸影響企業(yè)信心，去年9月以來企業(yè)為應付需求的持續(xù)上升而主動補庫存行為也受到了負面沖擊，從而影響訂單增加。
我們擔心，如果未來需求訂單持續(xù)減少的話，企業(yè)的庫存水平還會上升更快，積累到一定時候，企業(yè)迫于資金吃緊以及產品價格下降等多因素將不得不再次削減庫存，從而也將更進一步影響企業(yè)的生產。因此，未來幾個月企業(yè)生產經營還將承受更大的壓力，由此決定去年四季度以來經濟見底回升的勢頭也將受到一定影響。
12月份企業(yè)購進價格指數出現明顯下滑，從上月的73.5回落到63.7，單月下降幅度兩年來僅次于去年5月政策調控的高峰期，其中，中下游行業(yè)購進價格指數回落幅度較大�？紤]到企業(yè)購進價格指數與PPI環(huán)比有緊密的關系，這也意味著未來通脹壓力正逐漸減輕，而事實如此的話，它也意味著本輪通脹截至目前持續(xù)的時間以及力度都弱于2007年至2008年初，意味著政府此次政策調控不會實施類似2007年至2008年那樣過度緊縮的政策。
從宏觀面看，目前中國經濟持續(xù)平穩(wěn)增長，并不支撐A股市場大漲或大跌。我們認為，影響A股市場春節(jié)前漲跌的最主要因素是資金面。元旦過后，銀行間隔夜拆借利率回調到2.1804%，七天回調到3.1567%。資金緊張得到緩解，A股市場出現技術性反彈，上證綜指也重新回到2750點至2940點整理平臺。但3100點之上堆積了巨量的籌碼，沒有經過充分換手是很難站穩(wěn)3100點。春節(jié)前，在2750點至2940點之間整理，延續(xù)個股結構性行情，應該是大概率事件。
去年11月以來，房地產板塊屢次出現異動，盡管多數個股很快回到了起點，但在異動背后是有資金持續(xù)關注房地產板塊。雖然房地產政策調整并沒有放松，市場也預期可能會出現第三輪房地產調控政策。但近期，全國樓市成交活躍、價格上漲，12月份上市公司銷售業(yè)績預期樂觀。雖然住建部12月29日會議提出2011年將繼續(xù)堅定不移地加強房地產市場調控，但從具體措施看均為前期政策的強調，并無新政出臺。對于房地產稅，近期管理層對房產稅表述似乎發(fā)生了微妙變化。房地產板塊2011年很可能給大家?guī)硪馔獾捏@喜。
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