近日，某網(wǎng)站一份調(diào)查顯示，2010年30.4%的基民虧損，43.5%的基民盈利在10%以下。如果剔除債券型基金，那么基民的盈利情況更不樂(lè)觀。經(jīng)過(guò)筆者調(diào)查和分析，認(rèn)為有三大原因，讓基民錯(cuò)失好基金。
原因一：選錯(cuò)品種
通常投資者購(gòu)買基金，必然要選擇品種。這個(gè)環(huán)節(jié)，決定了投資者年底是笑還是哭。品種選擇的意義，體現(xiàn)在不同基金巨大的收益差距上。以2010年為例，業(yè)績(jī)最佳的股票型基金華商盛世基金取得了37.77%的收益率，而業(yè)績(jī)最差的寶盈泛沿�；鹗找媛蕿�-24.04%，兩者差距超過(guò)61個(gè)百分點(diǎn)，可謂是天壤之別。類似情況，也出現(xiàn)在激進(jìn)配置型基金和標(biāo)準(zhǔn)混合型基金上。前者收益率最大差異為43.78個(gè)百分點(diǎn)，后者為33.47個(gè)百分點(diǎn)。
應(yīng)該說(shuō)，在基金業(yè)剛剛起步的中國(guó)市場(chǎng)，基金公司和經(jīng)理的投資水平良莠不齊，某種程度上拖累了投資者的收益。然而，這并不表示投資者沒(méi)有責(zé)任。在基金投資中，投資者作出購(gòu)買決定的那一刻，已經(jīng)決定了自己未來(lái)的收益。因而，決策過(guò)程的重要性，怎么強(qiáng)調(diào)都不為過(guò)。但遺憾的是：決策恰是基民最不重視的環(huán)節(jié)。不少人買幾元錢的小菜都會(huì)貨比三家，討價(jià)還價(jià)；而在一擲千金買基金時(shí)，卻十分倉(cāng)促，要么聽(tīng)銀行理財(cái)顧問(wèn)隨口介紹就欣然同意，要么簡(jiǎn)單根據(jù)短期排行榜選擇基金。廉價(jià)的投資思路，必然導(dǎo)致尷尬的投資結(jié)果。
原因二：選錯(cuò)時(shí)點(diǎn)
入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)同樣很重要，它是決定投資收益的另一個(gè)因素，也是投資者的弱項(xiàng)�；褚廊涣�(xí)慣于“看過(guò)去做投資”而非“看未來(lái)做投資”。通常，股市連續(xù)上漲，出現(xiàn)賺錢效應(yīng)之后，總有一些基民入場(chǎng)申購(gòu)。結(jié)果往往是買在高點(diǎn)。在這種情況下，即便選到好品種，也很容易被套牢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年一季度，新增基金開(kāi)戶數(shù)367.63萬(wàn)戶。因新基金發(fā)行，投資者認(rèn)購(gòu)基金561.34億元，其中個(gè)人投資者認(rèn)購(gòu)金額占比87.55%。不僅如此，老基金的總申購(gòu)額為3109.92億元，個(gè)人投資者申購(gòu)金額占比為59.50%。這些數(shù)量不菲的投資，基本打了水漂。
原因三：長(zhǎng)期持有好基變“災(zāi)基”
在瞬息萬(wàn)變的證券市場(chǎng)里，能夠讓業(yè)績(jī)持續(xù)向好的基金鳳毛麟角。取而代之的是，大部分基金只能在一年，甚至幾個(gè)月內(nèi)
“獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷”。只要市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)變、板塊輪動(dòng)，排行榜上就會(huì)有另一批基金“揚(yáng)眉吐氣”。此外，基金經(jīng)理變更，也會(huì)影響基金業(yè)績(jī)的延續(xù)性。因此，盲目地長(zhǎng)期持有同一只基金，其風(fēng)險(xiǎn)是不言而喻的。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，在全部股票型基金和混合型基金中，2009年的五星級(jí)基金中，27.27%的基金在2010年變成一星級(jí)基金，也就是從排行榜前
20%滑落至最后
20%；還有23.64%的基金成為二星級(jí)基金。不過(guò)，仍然有23.64%的基金繼續(xù)成為五星級(jí)基金。這一概率顯示出業(yè)績(jī)延續(xù)性沒(méi)有明顯趨勢(shì)，幾乎處于隨機(jī)游走狀態(tài)。這表明，就算投資者盯住年度的五星級(jí)績(jī)優(yōu)基金，那么在來(lái)年的市場(chǎng)中，并無(wú)跡象表明這些基金能夠延續(xù)過(guò)去的優(yōu)秀業(yè)績(jī)。從概率上說(shuō)，它們既可能變成一星級(jí)，也可能變成其他星級(jí)，也可能僥幸保住業(yè)績(jī)。也許，這一結(jié)論讓人不知所措。但至少證明了一點(diǎn)，即基金投資策略并非長(zhǎng)期持有，而是需要每一季度進(jìn)行鑒別。專家建議，每一個(gè)季度都剔除掉基金籃子中20%的不適合當(dāng)前市場(chǎng)的基金。應(yīng)該說(shuō)，基民只有以主動(dòng)求變來(lái)應(yīng)對(duì)變化的市場(chǎng)，才能讓自己永遠(yuǎn)立于不敗之地。
基金投資看起來(lái)簡(jiǎn)單，實(shí)際上并不容易。品種選擇、時(shí)點(diǎn)選擇和盲目長(zhǎng)期持有過(guò)程中的基金業(yè)績(jī)分化，每一個(gè)環(huán)節(jié)，都會(huì)降低基民選中好基金的概率。三個(gè)概率相乘，投資者最終持有好基金的概率，實(shí)在是小得可憐�；褚龅�，應(yīng)該是不斷優(yōu)化和清晰自己的決策方法和決策思想，這樣才能從根本上提高選中好基金的概率。