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“不論股票還是債券，今年會是個復(fù)雜的震蕩行情，至少下半年，震蕩是基本假設(shè)。”正在發(fā)行中的泰達宏利聚利分級債券型證券投資基金擬任基金經(jīng)理沈毅在接受《經(jīng)濟參考報》記者專訪時表示。而正是在這樣的復(fù)雜環(huán)境中，沈毅認為債券市場將有很大的發(fā)展空間，而分級債又為投資者提供了更多受益機會。
在談到宏觀經(jīng)濟發(fā)展趨勢時，沈毅認為，未來的3到5年，中國經(jīng)濟在經(jīng)歷了前期的快速擴張之后，經(jīng)濟增長速度或?qū)⒎啪彙＿@其中，除了受制于外需的疲軟，另一方面則是國內(nèi)市場所遭遇的資源瓶頸，諸如原材料的供不應(yīng)求和來自勞動力供給市場的限制。而這些最終體現(xiàn)為增長速度的下降和通脹水平的上升，這是歷史的趨勢，很難改變。
面對這種趨勢，國家提出了以內(nèi)需為主導(dǎo)的經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變。我國當前的人均收入和消費水平都處于較低的水平，因而提升空間還很大。此外，對于投資者擔心的通脹問題，沈毅認為不必有太高的通脹預(yù)期�！盁o論從人口結(jié)構(gòu)的變化還是從經(jīng)濟存量的變化來看，以往高通脹的問題不太可能重復(fù)�！�
中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型可能至少需要經(jīng)歷10到15年的過程，沈毅指出，區(qū)別于以增長為主的經(jīng)濟時期，未來宏觀趨勢性投資將會比較難。在沈毅看來，伴隨著整個經(jīng)濟尤其是金融體系的轉(zhuǎn)型，國內(nèi)的固定收益市場還有很大的發(fā)展空間。當前銀行體系轉(zhuǎn)型中的關(guān)鍵問題就是，需要有發(fā)達的債券市場。沈毅告訴記者：“在可以預(yù)見的未來幾年，債券市場將會得到很快的發(fā)展，因為整個金融體系在轉(zhuǎn)型，像去年債券的發(fā)行規(guī)模，已經(jīng)上了一個數(shù)量級，達到足以影響信貸規(guī)模的程度。未來貸款規(guī)模將與債券的存量規(guī)模保持在均衡的水平，所以它的發(fā)展空間還是很大的�！�
對于當前的投資機會，沈毅表示，從2007年到2009年，信用債每年的發(fā)行數(shù)量和規(guī)�；径急３�60%-70%的增長。而優(yōu)質(zhì)債券發(fā)行量逐年增加的同時，收益水平也在不斷提高，目前的收益率基本處于5%-6%的水平。進入2011年，動蕩的市場讓投資者再把目光轉(zhuǎn)向較低風險、穩(wěn)定收益的債券型基金，眾多基金公司都開始醞釀具有良好市場“行情”的分級債券型基金產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)專家也表示，今年分級債券型基金或?qū)⒂瓉泶髷U容時代。不同于傳統(tǒng)類型的債券型基金，分級債對于收益有著更好的把握。
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