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保監(jiān)會(huì)近日發(fā)布《變額年金保險(xiǎn)管理暫行辦法》，變額年金保險(xiǎn)試點(diǎn)在京滬等五地正式啟動(dòng)。
與企業(yè)年金主要針對(duì)企業(yè)客戶不同，變額年金保險(xiǎn)的目標(biāo)客戶群完全是個(gè)人，從產(chǎn)品特性上來(lái)看，變額年金保險(xiǎn)更像是年金與投連險(xiǎn)的結(jié)合體，兼具保障和投資兩種功能，并有保底收益。換言之，就是投資者既能獲得上不封頂?shù)耐顿Y收益以實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老目的，又能保證本金不發(fā)生損失。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，變額年金保險(xiǎn)具有較大發(fā)展?jié)摿�，未�?lái)可能會(huì)成為整個(gè)行業(yè)發(fā)展的亮點(diǎn)，并引發(fā)行業(yè)洗牌，目前分紅險(xiǎn)“一家獨(dú)大”占據(jù)80%市場(chǎng)份額的現(xiàn)狀也將逐漸生變。
“升級(jí)版”投連險(xiǎn)保最低收益
據(jù)介紹，此次保監(jiān)會(huì)參照國(guó)際成熟經(jīng)驗(yàn)，批準(zhǔn)了四種類型的變額年金產(chǎn)品，即最低身故利益保證(GMDB)、最低滿期利益保證(GMMB)、最低年金給付保證(GMIB)和最低累計(jì)利益保證(GMAB)。
由于變額年金保險(xiǎn)具有良好的抗通脹性，在美國(guó)，該產(chǎn)品已經(jīng)成為具有較好經(jīng)濟(jì)來(lái)源的高端客戶經(jīng)常運(yùn)用的投資工具。
變額年金保險(xiǎn)是指包含保險(xiǎn)保障功能，保單利益與連接的投資賬戶投資單位價(jià)格相關(guān)聯(lián)，同時(shí)按照保單約定具有最低保單利益保證的人身保險(xiǎn)產(chǎn)品。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，變額年金保險(xiǎn)就是“升級(jí)版”的投連險(xiǎn)，具有保底收益。
“變額年金保險(xiǎn)兼顧養(yǎng)老、投資、最低保證三方面功能，較為符合我國(guó)保險(xiǎn)消費(fèi)者的偏好———希望獲得投資收益以實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老目的，但不愿本金發(fā)生損失。”據(jù)保監(jiān)會(huì)人身險(xiǎn)監(jiān)管部主任梁濤介紹，該險(xiǎn)種主要具有以下特點(diǎn)：由保險(xiǎn)公司設(shè)立獨(dú)立賬戶，與其他資產(chǎn)隔離，以確保核算清晰，不侵占、損害被保險(xiǎn)人利益；投資收益完全歸屬被保險(xiǎn)人，保險(xiǎn)公司只按保單約定收取各項(xiàng)費(fèi)用，一般主要收取不超過(guò)2%的資產(chǎn)管理費(fèi)；投資賬戶價(jià)格定期公布，以方便被保險(xiǎn)人查詢，透明度很高；可提供最低保單利益保證，高于保底收益的部分歸屬于客戶，低于保底收益則由保險(xiǎn)公司補(bǔ)貼，保險(xiǎn)保障風(fēng)險(xiǎn)完全由保險(xiǎn)公司承擔(dān)。
梁濤表示，由于變額年金保險(xiǎn)產(chǎn)品形態(tài)復(fù)雜，技術(shù)性強(qiáng)，對(duì)資本市場(chǎng)要求高，若經(jīng)營(yíng)不慎，很可能對(duì)保險(xiǎn)公司造成重大損失。所以本次試點(diǎn)采取區(qū)域限制方式，初步擬定的試點(diǎn)區(qū)域限于北京、上海、廣州、深圳、廈門五市。試點(diǎn)公司應(yīng)具備經(jīng)營(yíng)投連險(xiǎn)滿三年、最近一年內(nèi)無(wú)重大行政處罰記錄、償付能力充足率高于150%等條件，并要求每個(gè)符合條件的公司只能試點(diǎn)一個(gè)產(chǎn)品，以督促公司做精做細(xì)。保監(jiān)會(huì)首先將培訓(xùn)保險(xiǎn)公司，之后公司遞交有關(guān)經(jīng)營(yíng)申請(qǐng)，預(yù)計(jì)變額年金產(chǎn)品將在數(shù)月內(nèi)面世。
或改變“分紅險(xiǎn)”一家獨(dú)大格局
據(jù)了解，變額年金保險(xiǎn)最早出現(xiàn)于20世紀(jì)50年代，在歐美、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家十分流行，是投資型保險(xiǎn)的主打產(chǎn)品。
如在金融危機(jī)前的2007年，美國(guó)變額年金保險(xiǎn)保費(fèi)收入為1700億元美元，約占年金保險(xiǎn)市場(chǎng)的68.5%，占人身險(xiǎn)市場(chǎng)的20%，總資產(chǎn)余額約1.5萬(wàn)億美元。在日本，至2007年，變額年金保險(xiǎn)資產(chǎn)余額已達(dá)到16.5萬(wàn)億日元，占個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的70%左右。在金融危機(jī)中，該產(chǎn)品受到了一定程度的沖擊，但仍然是國(guó)外保險(xiǎn)市場(chǎng)的主流產(chǎn)品，如2009年變額年金保險(xiǎn)在美國(guó)年金市場(chǎng)占比仍然接近50%。
“變額年金保險(xiǎn)的試點(diǎn)有利于豐富我國(guó)現(xiàn)有壽險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)�！睋�(jù)梁濤介紹，目前我國(guó)壽險(xiǎn)市場(chǎng)上，分紅險(xiǎn)占比超過(guò)80%，且產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，為避免各公司在單一產(chǎn)品線、單一渠道上的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，因此引入這種國(guó)際主流險(xiǎn)種加以試點(diǎn)。
在業(yè)內(nèi)專業(yè)人士看來(lái)，緩解投資壓力也是該險(xiǎn)種試點(diǎn)原因之一。由于目前分紅險(xiǎn)占比集中，其返還頻繁，加大了險(xiǎn)企期滿給付高峰的壓力和操作成本。
“另外，進(jìn)行變額年金保險(xiǎn)試點(diǎn)，還有利于彌補(bǔ)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)養(yǎng)老金類產(chǎn)品發(fā)展緩慢的短板，是發(fā)揮壽險(xiǎn)長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄功能的戰(zhàn)略性舉措�！绷簼f(shuō)。業(yè)內(nèi)專家則普遍認(rèn)為，鑒于中國(guó)目前的老齡化趨勢(shì)，變額年金保險(xiǎn)未來(lái)在中國(guó)的發(fā)展?jié)摿?huì)很大，“目前來(lái)看，個(gè)人年金領(lǐng)域基本還屬于空白。但未來(lái)5到10年，年金保險(xiǎn)可能成為整個(gè)行業(yè)發(fā)展的亮點(diǎn)，尤其隨著家庭財(cái)富的不斷增加�！蹦祥_大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)學(xué)系主任朱銘來(lái)認(rèn)為，這可能會(huì)引發(fā)整個(gè)行業(yè)洗牌，一批資產(chǎn)管理能力突出的中小型保險(xiǎn)公司或會(huì)脫穎而出。
外企很上心大公司在觀望
面對(duì)如此巨大的市場(chǎng)空間，各保險(xiǎn)公司將如何應(yīng)對(duì)？目前已有多少家公司向保監(jiān)會(huì)申請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)？對(duì)此，梁濤沒(méi)有透露，但記者從一些公司內(nèi)部了解到，目前平安人壽、泰康人壽、光大永明人壽、金盛人壽、中美聯(lián)泰大都會(huì)人壽等多家公司已設(shè)計(jì)好此類產(chǎn)品，只待通過(guò)申請(qǐng)且參加過(guò)保監(jiān)會(huì)進(jìn)行的相關(guān)培訓(xùn)就將陸續(xù)上市。
“我們選擇了GMAB(最低滿期給付保證)作為變額年金創(chuàng)新的方向，并采用CPPI(固定乘數(shù)平衡模式)的管理模式。”中美聯(lián)泰大都會(huì)人壽的有關(guān)負(fù)責(zé)人向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者透露，該公司的產(chǎn)品精算和投資人員全程參與保監(jiān)會(huì)組織的試點(diǎn)規(guī)定設(shè)計(jì)和討論，與保監(jiān)會(huì)及同業(yè)共享了其在變額年金業(yè)務(wù)上的經(jīng)驗(yàn)。最終，該公司考慮到中國(guó)新興市場(chǎng)的背景，研發(fā)了較為貼合中國(guó)壽險(xiǎn)市場(chǎng)特點(diǎn)的產(chǎn)品。
“我們?nèi)ツ昃鸵严虮１O(jiān)會(huì)報(bào)送了相關(guān)產(chǎn)品，但目前還未接到正式通知。我們對(duì)這類產(chǎn)品很有興趣，與監(jiān)管部門也做過(guò)很多溝通。”金盛人壽相關(guān)人士在接受記者采訪時(shí)也表示，金盛人壽外方股東法國(guó)安盛公司在變額年金保險(xiǎn)領(lǐng)域有一定經(jīng)驗(yàn)，這對(duì)于未來(lái)金盛人壽拓展此項(xiàng)業(yè)務(wù)會(huì)有幫助。
華泰人壽相關(guān)人士則表示，關(guān)于變額年金保險(xiǎn)，公司正在關(guān)注和研究。顯然，外資保險(xiǎn)公司對(duì)這一新產(chǎn)品興趣更濃厚，一家全程參與了此次保監(jiān)會(huì)關(guān)于變額年金保險(xiǎn)試點(diǎn)方案設(shè)計(jì)的外資保險(xiǎn)公司人士認(rèn)為，由于外資保險(xiǎn)公司在變額年金保險(xiǎn)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)等方面具有較為豐富的經(jīng)驗(yàn)，可能比起中資保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)更具優(yōu)勢(shì)，此次新險(xiǎn)種五地試點(diǎn)，也是外資險(xiǎn)企改變近些年市場(chǎng)份額逐年滑落的尷尬局面的一次好機(jī)會(huì)。
與外資的躍躍欲試相比，大型中資壽險(xiǎn)公司一般持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。此前有報(bào)道援引中國(guó)人壽負(fù)責(zé)產(chǎn)品開發(fā)的一位負(fù)責(zé)人的觀點(diǎn)：由于變額年金險(xiǎn)有保底協(xié)議，對(duì)資產(chǎn)管理能力的要求較高，在目前的市場(chǎng)狀態(tài)下，推出變額年金保險(xiǎn)可能會(huì)提高公司的風(fēng)險(xiǎn)，因此中國(guó)人壽無(wú)意成為變額年金保險(xiǎn)的試點(diǎn)企業(yè)。
申銀萬(wàn)國(guó)的分析師孫婷認(rèn)為，由于該產(chǎn)品讓保險(xiǎn)公司承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，且當(dāng)前保險(xiǎn)投資面臨較大挑戰(zhàn)，預(yù)計(jì)大型保險(xiǎn)公司并不具有做大變額年金保險(xiǎn)的動(dòng)力，即使推出也不會(huì)提供較高的最低保證利益。