河北鋼鐵:增發(fā)和可轉(zhuǎn)債帶來機(jī)會(huì)
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2011-06-24 作者: 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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興業(yè)證券點(diǎn)評(píng)稱,盡管公司始終會(huì)將完成邯寶增發(fā)作為首要訴求,但通過對(duì)唐鋼轉(zhuǎn)債的分析等綜合判斷,我們認(rèn)為公司仍有很強(qiáng)意愿推動(dòng)可轉(zhuǎn)債順利提前轉(zhuǎn)股。如果推動(dòng)可轉(zhuǎn)債提前轉(zhuǎn)股是一個(gè)大概率事件,這一訴求將會(huì)對(duì)未來正股價(jià)格總體產(chǎn)生較為積極的影響。 由于目前轉(zhuǎn)股價(jià)格和正股價(jià)相差過大(即使考慮邯寶增發(fā)后的被動(dòng)下調(diào)),公司可能主動(dòng)向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)格,我們認(rèn)為目前股價(jià)是一個(gè)比較好的底部價(jià)位,但放到增發(fā)完成后調(diào)整的概率更大。 轉(zhuǎn)股價(jià)下調(diào)對(duì)正股利空,為觸發(fā)提前轉(zhuǎn)債贖回條款,公司股價(jià)需高于轉(zhuǎn)股價(jià)30%。由于公司未來仍將陸續(xù)注入宣鋼舞鋼等資產(chǎn),同時(shí)市場對(duì)鐵礦石注入也有較強(qiáng)預(yù)期,公司有可能會(huì)通過鐵礦石資產(chǎn)注入綜合解決包括可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股、其他資產(chǎn)整體上市等問題。 目前公司股價(jià)具有較好的安全邊際。為順利保障邯寶增發(fā)以及后續(xù)資本運(yùn)作,公司有動(dòng)力通過優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入或業(yè)績提升等方式釋放利好,我們上調(diào)公司評(píng)級(jí)為“強(qiáng)烈推薦”。預(yù)計(jì)2011-2013年公司基本EPS分別為0.32元、0.43元和0.56元。
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