中報顯示:上半年,公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.42億元,同比增長10.19%;凈利潤0.6億元,同比增長49.17%;每股收益0.18元。
長城證券點評稱:
業(yè)績大幅增長主要受益于白酒業(yè)務(wù)發(fā)力。上半年,白酒銷售收入大幅增長67.8%,為4.61億元;毛利率增加4.24個百分點,為55.43%。藥液由于低基數(shù),銷售收入大幅增長110.98%,為0.42億元;毛利率增加3.57個百分點,為29.66%。
雖然期間費用大幅增長64.01%(特別是銷售費用,增幅達(dá)到163.67%),但由于白酒銷售收入在營業(yè)收入中所占比重增加帶動毛利率增加13.64個百分點,公司銷售凈利率增加2.87個百分點,為11%。
實際上,剔除非經(jīng)常性損益項目,凈利潤大幅增長83.78%。
2010年以來,舍得系列在舍得基礎(chǔ)上,推出升級版的品味舍得、經(jīng)典舍得、水晶舍得等;沱牌特曲系列推出升級版的沱牌天曲系列;陶醉系列包裝升級;醬香型系列推出“吞之乎”,今年3月又推出更高端的新產(chǎn)品。之前,公司10元以下產(chǎn)品占到白酒銷售收入的90%-100%,目前僅為20%,噸酒價格也由2萬元升至5萬元。
經(jīng)測算,公司2011-2013年EPS為0.37、0.65、1.02元。由于估值高,集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜尚不明朗,給予“推薦”投資評級。