2011年上半年食品飲料行業(yè)業(yè)績不負眾望，以白酒為首的食品飲料凈利潤同比增速達到41.51%。而食品飲料行業(yè)市場表現(xiàn)也較為搶眼，上半年業(yè)績超預期兌現(xiàn)后，行業(yè)面臨調整壓力。券商認為，雖然目前面臨調整壓力，但行業(yè)全年業(yè)績超預期是大概率事件，若9月出現(xiàn)調整則是良好的加倉時機，尤其看好廣受市場關注的一線白酒子行業(yè)。
上半年業(yè)績超預期兌現(xiàn)
從行業(yè)上半年表現(xiàn)來看，中郵證券指出，2011年1-6月，食品飲料行業(yè)合計實現(xiàn)營業(yè)收入1289.46
億元，同比增長25.37%；凈利潤181億元，同比增長41.51%。分子行業(yè)來看，超預期比較多、增速比較高的是白酒子行業(yè)。白酒子行業(yè)中報業(yè)績有三大喜人特點：凈利潤增速多有超預期，如貴州茅臺、五糧液、古井貢酒，行業(yè)整體凈利潤增速超過市場預期，達57.45%；規(guī)模效應顯現(xiàn)，費用率下降。行業(yè)期間費用率為6.99%，期間費用率下降1.65
個百分點，其中，銷售費用率下降0.91 個百分點；預收賬款同比大幅增加。行業(yè)預收賬款為165.66
億元，同比增加66.78%。
平安證券分析指出，2季度，滬深300成份股中，白酒和其他食品飲料凈利增速分別達到68%和45%，同期滬深300(不含銀行、食品飲料、中石油、中石化、數(shù)據(jù)不全公司)凈利增速僅13%，連續(xù)第5個季度下滑。這推動了白酒為首的食品飲料2011年持續(xù)慢牛。
繼續(xù)看好后市表現(xiàn)
上半年較好的業(yè)績表現(xiàn)，帶動行業(yè)個股二級市場表現(xiàn)良好。在漲幅較大的情況下，回調預期也有所增加。而機構分析認為，食品飲料后市將繼續(xù)保持較高增速，尤其看好一線白酒子行業(yè)。東方證券指出，目前食品飲料行業(yè)上市公司被基金重倉的面很廣，持股的集中性又比較高，主要在白酒股上，很多白酒股無論是被基金持股數(shù)的占比還是重倉的基金數(shù)均處于高位，且基金從白酒股獲取的收益均比較豐厚，這在一定程度上使其股價上漲的動力相對缺失。但是從白酒股的基本面和估值角度分析，目前白酒股上漲的空間依舊存在，從中長期投資的角度，白酒股依舊是機構投資食品飲料行業(yè)的首選。未來行業(yè)的收入增長仍將是凈利潤提升的最大貢獻因素，而這正是食品飲料行業(yè)能夠獲取穩(wěn)定收益的重要因素。所以繼續(xù)看好食品飲料行業(yè)。
國泰君安認為，行業(yè)景氣、白酒上市公司業(yè)績不斷超預期、大幅提價品種明年業(yè)績增長將再提速、其他白酒提價也有望跟進，刺激板塊行情延續(xù)。白酒業(yè)績大幅增長后動態(tài)PE并不貴（目前一線12
年PE17-21倍、二線24
倍左右）。銷售旺季來臨、高檔白酒出廠終端價差擴大，白酒行業(yè)相繼提價預期強化，將支撐白酒板塊行情延續(xù)。行業(yè)相對收益較高，市場趨勢性行情能否確立是影響白酒板塊短期波動的重要因素；但在今年行業(yè)性業(yè)績增速快于往年的情況下，估值卻低于歷史同期水平，板塊年內仍有至少15%-20%空間。
