大宗商品市場(chǎng)經(jīng)過(guò)5月份“跳水式”下跌后，6、7月走勢(shì)趨于平穩(wěn)。在“穩(wěn)增長(zhǎng)”被放在更重要位置的大背景下，大宗商品8月價(jià)格會(huì)否隨之“穩(wěn)增長(zhǎng)”？接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的分析人士對(duì)此并不樂(lè)觀。
他們認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品在持續(xù)的天氣炒作下可能會(huì)繼續(xù)高位運(yùn)行，但資金出逃、政策調(diào)控的風(fēng)險(xiǎn)不斷加大；基本金屬、能源化工等工業(yè)品需求回暖需要較長(zhǎng)過(guò)程，基本面缺乏炒作題材，8月份可能維持低迷走勢(shì)。
整體難現(xiàn)趨勢(shì)性上漲
7月份以豆類為代表的農(nóng)產(chǎn)品大幅上揚(yáng)，而工業(yè)品走勢(shì)相對(duì)低迷，這種“農(nóng)強(qiáng)工弱”的格局將延續(xù)到8月份。
“農(nóng)產(chǎn)品7月份表現(xiàn)搶眼，到8月份供需情況會(huì)相對(duì)明朗，對(duì)天氣干旱的炒作不可能持續(xù)太長(zhǎng)時(shí)間�！焙ＷC期貨研究所所長(zhǎng)倪成群告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)過(guò)這一波上漲之后，一些品種之間的價(jià)差關(guān)系已經(jīng)不正常，后期價(jià)格將維持在高位平臺(tái)或高位回落。
對(duì)于工業(yè)品而言，宏觀經(jīng)濟(jì)將是影響價(jià)格走勢(shì)的最主要因素。倪成群認(rèn)為，歐洲問(wèn)題還很難找到有效的解決方案，市場(chǎng)關(guān)注的美國(guó)QE3也不太可能推出，而且全球央行聯(lián)手實(shí)行寬松政策對(duì)期市的作用已經(jīng)越來(lái)越有限，因?yàn)椤俺刈永锏乃呀?jīng)比較多了”。
“中國(guó)需求”一直是支撐工業(yè)品走強(qiáng)的重要因素，而今年以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，與大宗商品密切相關(guān)的房地產(chǎn)、鋼鐵、汽車等行業(yè)普遍面臨困境。8月1日公布的7月份中國(guó)制造業(yè)PMI連續(xù)第四個(gè)月回落，經(jīng)濟(jì)仍處于探底過(guò)程，“中國(guó)需求”回升仍需時(shí)日。因此，倪成群對(duì)8月份大宗商品價(jià)格的走勢(shì)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，他認(rèn)為不排除個(gè)別品種“間歇性反彈”，但市場(chǎng)不可能馬上觸底反彈，整體仍難以出現(xiàn)趨勢(shì)性上漲行情。
農(nóng)產(chǎn)品高位承壓
本周，豆粕再度觸及漲停板，主力1301合約沖上4000元大關(guān)并創(chuàng)下四年新高。中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，豆粕成為7月份最活躍的交易品種，占到7月份全國(guó)期貨市場(chǎng)成交量的38.77%。
布瑞克農(nóng)業(yè)咨詢公司資訊經(jīng)理林國(guó)發(fā)預(yù)計(jì)，8月份豆粕將高位寬幅震蕩，8月中下旬豆粕需求增速將有所放緩，加上目前豆粕價(jià)格上漲下游傳導(dǎo)不暢，后期豆粕對(duì)資金的吸引程度將下降。然而由于美豆仍處于牛市，未來(lái)半年內(nèi)豆粕仍有望維持高位運(yùn)行。
針對(duì)近期豆粕期價(jià)的大幅波動(dòng)，大連商品交易所決定自下周一起將豆粕品種漲跌停板幅度由4%調(diào)整為5%，最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)由5%調(diào)整為7%。光大期貨認(rèn)為，除了天氣炒作接近尾聲、資金可能大舉離場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，如果行情繼續(xù)劇烈波動(dòng)，政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)亦不斷加大。
在豆類的帶動(dòng)下，玉米、小麥等糧食品種也明顯上漲，引發(fā)人們對(duì)“糧食危機(jī)”的擔(dān)憂。林國(guó)發(fā)認(rèn)為，因北半球天氣異常，全球糧食產(chǎn)量將大幅低于前期預(yù)期，市場(chǎng)主流機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)美國(guó)、烏克蘭、俄羅斯等國(guó)小麥及玉米產(chǎn)量；國(guó)內(nèi)方面玉米播種面積雖有所增加，但單產(chǎn)是否能增加仍存不確定性�？傮w來(lái)說(shuō)，預(yù)計(jì)8月份糧食類價(jià)格以穩(wěn)中有漲為主，玉米8月份表現(xiàn)或強(qiáng)于小麥。
對(duì)于相對(duì)疲弱的棉花和白糖，不論政策面還是需求面，8月份都是決定后期走勢(shì)的關(guān)鍵月份。
中大期貨認(rèn)為，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季能否有效消化現(xiàn)有庫(kù)存，將是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，此外還要關(guān)注國(guó)際糖市是否會(huì)再次炒作天氣。實(shí)質(zhì)性利好消息出臺(tái)前，投資者切忌盲目抄底。
“目前進(jìn)入棉花政策的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)，預(yù)計(jì)8月份國(guó)內(nèi)棉價(jià)將寬幅震蕩，難以走出單邊行情�！绷謬�(guó)發(fā)認(rèn)為，供需層面，雖有收儲(chǔ)和種植成本支撐，但國(guó)家儲(chǔ)備充裕，加上下游紗線、服裝需求不旺，棉花價(jià)格上漲受到限制。
金屬缺乏利好推動(dòng)
7月份，“跌跌不休”的基本金屬成了“暫時(shí)被遺忘的品種”，進(jìn)入8月，金屬行情似乎仍然難以吸引眼球。
“8月金屬行情主要還是跟隨宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)運(yùn)行�！弊縿�(chuàng)資訊分析師呂斌認(rèn)為，由于此前全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化，各主要經(jīng)濟(jì)體紛紛救市，歐美若進(jìn)一步放松貨幣政策，金屬市場(chǎng)將會(huì)受到提振。
從供需基本面來(lái)看，中糧期貨分析師彭強(qiáng)告訴記者，國(guó)內(nèi)外金屬庫(kù)存都不低，而行業(yè)需求從6月到8月中旬都是季節(jié)性淡季，下游消費(fèi)沒(méi)有明顯改善，8月份將面臨較多不確定因素。
彭強(qiáng)認(rèn)為，關(guān)鍵還是要有基本面上的利好推動(dòng)，農(nóng)產(chǎn)品因?yàn)楦珊祹?lái)減產(chǎn)，引發(fā)投機(jī)資金入場(chǎng)炒作，而金屬基本面目前并不具備可炒作的題材。不過(guò)有分析稱，隨著天氣利多逐步釋放，農(nóng)產(chǎn)品做多動(dòng)能消退，與經(jīng)濟(jì)走勢(shì)相關(guān)度更高的金屬有望成為新的熱點(diǎn)。
全球央行的貨幣政策左右著黃金等貴金屬價(jià)格走勢(shì)。本周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議未提及QE3，再度讓市場(chǎng)預(yù)期落空，由此引發(fā)貴金屬價(jià)格大幅下挫。分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行一再推遲量化寬松的行為令部分市場(chǎng)參與者的熱情慢慢退去，對(duì)沖基金、基金經(jīng)理及其他投機(jī)者目前對(duì)黃金的看漲程度為2008年以來(lái)最差。
能源化工寬幅震蕩
中國(guó)國(guó)際期貨分析師閆杰告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，布倫特油價(jià)重回100至110主波動(dòng)區(qū)間，目前在105處橫盤整理，符合市場(chǎng)多方預(yù)期。8月份若無(wú)強(qiáng)有力消息刺激，能源化工板塊繼續(xù)寬幅震蕩的可能性較大。
“七月下旬市場(chǎng)關(guān)注重心由對(duì)量化寬松政策的預(yù)期轉(zhuǎn)移到對(duì)歐債危機(jī)的再次擔(dān)憂�！遍Z杰認(rèn)為，由于整體宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)疲弱，我國(guó)化工市場(chǎng)同時(shí)面臨內(nèi)需不足和出口下降的窘境。沒(méi)有終端市場(chǎng)需求放量的提振，能源化工品難以出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈行情。
卓創(chuàng)資訊分析師房俊濤對(duì)能源化工品則持“看漲”觀點(diǎn)，原因是原油整體走高，帶動(dòng)能源化工成本上漲，另一方面全球流動(dòng)性放松商品或迎來(lái)流動(dòng)性反彈。但由于整體大環(huán)境仍不樂(lè)觀，下半年預(yù)期需求不會(huì)有太大起色，市場(chǎng)整體上漲動(dòng)力不足，難以形成單邊走高行情，整體走勢(shì)或呈現(xiàn)震蕩上漲。
具體而言，閆杰介紹說(shuō)，大連LLDPE下游日光膜已逐步進(jìn)入需求旺季，但旺季不旺的勢(shì)頭令農(nóng)膜需求高峰推后，LLDPE現(xiàn)貨庫(kù)存仍居高位，出口環(huán)比下降。不過(guò)考慮三季度石化裝置檢修增多，如經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，中后期終端需求將有一定改觀，連塑或出現(xiàn)探漲行情，8月市場(chǎng)或?qū)⑾纫趾髶P(yáng)。