7月下旬以來(lái)，美國(guó)股市走出一波反彈行情，道瓊斯指數(shù)達(dá)到13200點(diǎn)上方的5月初以來(lái)高位，日經(jīng)225指數(shù)也被拉動(dòng)至9000點(diǎn)附近的4周高位，市場(chǎng)對(duì)日元的避險(xiǎn)需求雖有所減弱，但日元仍保持強(qiáng)勢(shì)。美元兌日元自7月23日以來(lái)，一直在77.95至78.80不足100點(diǎn)的今年2月來(lái)的低位區(qū)域進(jìn)行窄幅盤整。
資金季節(jié)流動(dòng)
股市階段性反彈，抑制市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，但作為避險(xiǎn)貨幣的日元卻沒有明顯下跌，保持在年內(nèi)高位附近強(qiáng)勢(shì)盤整。這主要受益于資金季節(jié)性流動(dòng)帶來(lái)的日元買盤需求。
在過去的10年中，日元有8年在8月份上漲，即美元兌日元在8月份走弱是大概率事件，說(shuō)明在8月份，國(guó)際金融市場(chǎng)資金有季節(jié)性回流日本的需求。這種需求主要來(lái)自于每年8月中旬是美國(guó)和歐洲大部分國(guó)家政府公債相對(duì)集中的還本付息期。日本國(guó)內(nèi)巨量的儲(chǔ)蓄是全球金融市場(chǎng)民間資金主要供應(yīng)方，有資料顯示，日本國(guó)內(nèi)資金持有美國(guó)政府公債的數(shù)量，約為總量的30%~40%，由此，美國(guó)和歐洲各國(guó)政府相對(duì)集中地支付公債本金和利息，會(huì)導(dǎo)致短期內(nèi)對(duì)日元的買盤需求。
此外，截至7月份，日本經(jīng)常賬連續(xù)5個(gè)月出現(xiàn)順差，雖然順差幅度較去年同期都有不同程度收窄，但順差造成的日本企業(yè)美元或外幣賣需、日元買需，也是支撐日元近期保持強(qiáng)勢(shì)的一個(gè)因素。
日本當(dāng)局口頭干預(yù)
日元兌美元處于今年2月份以來(lái)的高位，8月份的資金季節(jié)性流動(dòng)可能推動(dòng)日元進(jìn)一步上漲，這使得日本當(dāng)局感到緊張。日本財(cái)務(wù)省官員提前發(fā)出了口頭干預(yù)的警告。
日本財(cái)務(wù)大臣安住淳近期表示：“日元單邊上漲，沒有反映基本面，不排除任何針對(duì)匯率的舉措，必要時(shí)將采取有力行動(dòng)�！卑沧〈静⒈硎�，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）認(rèn)同日本對(duì)當(dāng)前日元匯率水平的看法。IMF在近期報(bào)告中表示：“干預(yù)行動(dòng)可以用于抗擊震蕩或市場(chǎng)狀況無(wú)序混亂�！钡厣陞R率應(yīng)當(dāng)由市場(chǎng)決定。IMF曾認(rèn)為，日元被高估。
日本財(cái)務(wù)省將美元貸款工具延長(zhǎng)到2012/2013財(cái)年末（即明年3月底），以應(yīng)對(duì)日元強(qiáng)勢(shì)。日本政府透露的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)戰(zhàn)略文件顯示，日本政府將與日本央行一道采取一切可能的措施防止日元升值和通縮造成的惡性循環(huán)。
市場(chǎng)對(duì)日本當(dāng)局的干預(yù)警告心存忌憚，這限制了日元多頭力量的聚積。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布的最新數(shù)據(jù)顯示，匯市投機(jī)客截至7月31日，在芝加哥國(guó)際貨幣市場(chǎng)（International
Monetary Market）持有的日元投機(jī)性凈多倉(cāng)為32254手，處于相對(duì)低位。
短線逞強(qiáng) 中線趨弱
雖然資金季節(jié)性流動(dòng)因素將使日元在8月余下時(shí)間繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，但技術(shù)面似乎已透露日元中線（9月份）可能趨弱。這提示日元短期如走高將創(chuàng)造中線做空良機(jī)。
美元兌日元目前日線MACD已轉(zhuǎn)向金叉，雖然周線MACD保持死叉狀態(tài)，但因周線RSI指標(biāo)在30附近低位已約4周獲得支撐，所以繼續(xù)低位盤整將有反彈修復(fù)的要求。短線美元兌日元重要支撐在77.75-77.35一帶，短線阻力在79.15，中線阻力在80.25附近。