三季度，宏觀經(jīng)濟(jì)延續(xù)回落態(tài)勢(shì)，GDP當(dāng)季同比7.4%，創(chuàng)14個(gè)季度來新低，但增速降幅有所收窄，經(jīng)濟(jì)顯露見底跡。
產(chǎn)業(yè)資本方面，10月以來，減持金額環(huán)比大幅下降，增持金額環(huán)比小幅上升，這也傳遞出一定程度的積極信號(hào)。
而對(duì)于未來一個(gè)階段的投資方向，市場人士指出可關(guān)注包括“新型城鎮(zhèn)化”、海洋功能區(qū)規(guī)劃等在內(nèi)的主題投資機(jī)會(huì)。
產(chǎn)業(yè)資本增持回升
興業(yè)證券策略部產(chǎn)業(yè)資本觀察指出，10月至今減持金額環(huán)比大幅下降，增持金額環(huán)比小幅上升，這表明產(chǎn)業(yè)資本對(duì)股市的長期投資價(jià)值預(yù)期繼續(xù)改善，維持股市短期內(nèi)將會(huì)處于震蕩盤升格局的判斷。
結(jié)構(gòu)上，10月至今中小板的減持金額環(huán)比降幅最大。
具體而言，總量上，9月減持金額為31.5億元(8月為16.5億元)，10月1-19日減持金額為6.1億元，比上月同期的24.8億元大幅減少。
家次方面，本周減持公司數(shù)為6家，此前兩周分別為12、10家次。
結(jié)構(gòu)上，10月至今中小板的減持金額環(huán)比降幅最大。增持方面，9月增持金額為12.0億元(8月為9.9億元)，10月1-19日增持金額為8.4億元，比上月同期的6.5億元小幅上升。
處于企業(yè)經(jīng)營第一線的產(chǎn)業(yè)資本能夠最先感知經(jīng)濟(jì)、行業(yè)、企業(yè)運(yùn)行狀況，因此對(duì)股價(jià)的判斷力可能高于市場平均水平；而隨著全流通時(shí)代的到來，產(chǎn)業(yè)資本在資本市場的定價(jià)話語權(quán)逐步提升。
此外，海外基金也開始有所動(dòng)向。近日有消息稱全球最大的上市基金管理公司——富蘭克林鄧普頓基金集團(tuán)即將推出旗下18年以來首只中國股票基金“鄧普頓中國機(jī)會(huì)基金”。
鄧普頓投資團(tuán)隊(duì)預(yù)期，由于市場氣氛開始好轉(zhuǎn)，加上估值低廉，新股數(shù)目減少亦將使資金更集中，預(yù)料A股將于年底前現(xiàn)反彈。
經(jīng)濟(jì)整體趨穩(wěn)
三季度，宏觀經(jīng)濟(jì)延續(xù)回落態(tài)勢(shì)，GDP當(dāng)季同比7.4%，創(chuàng)14個(gè)季度來新低，但增速降幅有所收窄，經(jīng)濟(jì)顯露見底跡。恒泰證券指出，9月PMI、M1和PPI等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均顯示宏觀經(jīng)濟(jì)顯露企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)四季度宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度將保持緩慢回升態(tài)勢(shì)。
從工業(yè)總體景氣度看，9月PMI回升至49.8%，原材料庫存指數(shù)47%，仍處榮枯線以下，但降幅明顯收窄，顯示去庫存壓力有所緩解。行業(yè)層面看，下游消費(fèi)品行業(yè)景氣度相對(duì)較高，投資品行業(yè)仍保持低迷。
在貨幣政策調(diào)控方面，恒泰證券認(rèn)為，CPI同比回落至2以下是暫時(shí)的，預(yù)計(jì)10月份CPI將重回2以上，總體看四季度通脹預(yù)期仍不穩(wěn)定。因此，貨幣政策加大放松力度仍存顧忌。央行年內(nèi)不再調(diào)降存準(zhǔn)的概率增大，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間貨幣政策仍以公開市場逆回購為調(diào)節(jié)資金面主要工具。
此外，外圍市場方面，目前美國經(jīng)濟(jì)保持溫和擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。房地產(chǎn)市場繼續(xù)回暖，房價(jià)穩(wěn)步攀升，多個(gè)地區(qū)庫存下降。同時(shí)，美國消費(fèi)支出也保持溫和增長態(tài)勢(shì)，汽車等耐用消費(fèi)品銷售情況良好。美國經(jīng)濟(jì)向好將降低對(duì)QE3規(guī)模的預(yù)期，黃金等大宗商品走勢(shì)承壓。同時(shí)，私人部門資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)進(jìn)程加快或增加美國經(jīng)濟(jì)吸收能力，其對(duì)我國相關(guān)出口部門可能產(chǎn)生的帶動(dòng)作用也值得關(guān)注。
把握多重主題投資機(jī)會(huì)
來自華泰證券的統(tǒng)計(jì)顯示，從過去一周主題板塊表現(xiàn)來看，77個(gè)主題板塊中，僅有移動(dòng)支付一個(gè)主題板塊區(qū)間收益為負(fù)，其余76個(gè)主題板塊區(qū)間收益均為正。其中，表現(xiàn)相對(duì)較好的主題板塊包括觸摸屏、螢石礦、北部灣、晶硅電池和LED。
其中，觸摸屏主要受益于蘋果iPad mini即將推出以及微軟推出Surface平板電腦；螢石礦主要受益于氟化工個(gè)股的良好表現(xiàn)；北部灣板塊表現(xiàn)突出，主要是在液氯漲價(jià)背景下南化股份大漲推動(dòng)板塊整體表現(xiàn)向好；LED板塊受益于假期消費(fèi)電子銷量大幅增長以及環(huán)保部醞釀?wù)彰鳂I(yè)汞防治新政。表現(xiàn)相對(duì)較差的主題板塊包括移動(dòng)支付、紅色旅游、云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)、生物質(zhì)能。
而對(duì)于后一階段關(guān)注的主題投資方向，華泰證券表示可關(guān)注“新型城鎮(zhèn)化”、海洋功能區(qū)規(guī)劃、地?zé)崮芊鲋舱摺V東國資整合、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈等相關(guān)主題。
具體來看，新型城鎮(zhèn)化的發(fā)展方向，有望在十八大上得以進(jìn)一步強(qiáng)化，而相關(guān)的政策，也有望隨之逐步出臺(tái)。
具體而言，我們認(rèn)為新型城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，將進(jìn)一步改變居民的消費(fèi)結(jié)構(gòu)，這在三四線城市將更為明顯，從而對(duì)側(cè)重于三四線城市的消費(fèi)股構(gòu)成利好；同時(shí)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)將對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提出要求，地方政府在城市軌道交通建設(shè)、天然氣管網(wǎng)、城市排水系統(tǒng)、智慧城市等方面的投資有望加大；而縱觀李克強(qiáng)副總理對(duì)新型城鎮(zhèn)化的闡述，節(jié)能環(huán)保一直貫穿其中，綠色節(jié)能照明、城市污水處理、節(jié)能建材等，將顯著受益于新型城鎮(zhèn)化的推進(jìn)。
本月16日，國務(wù)院在中國政府網(wǎng)發(fā)布信息，批復(fù)天津、河北、遼寧、江蘇、浙江、附件、山東、廣西七省一市的海洋功能區(qū)規(guī)劃。
華泰證券認(rèn)為，約有三個(gè)個(gè)板塊有望受益上述規(guī)劃的出臺(tái)：第一，漁業(yè)，包括遠(yuǎn)洋捕撈和近海養(yǎng)殖，將受益于海洋環(huán)境的逐步改善；第二，海洋旅游受益于生態(tài)環(huán)境的保護(hù)和對(duì)海洋保護(hù)區(qū)加強(qiáng)管理，以及對(duì)新建海洋旅游項(xiàng)目的控制；第三，海洋監(jiān)管將會(huì)得到進(jìn)一步加強(qiáng)，對(duì)漁政船、海監(jiān)船需求較大，相關(guān)公司將受益。
據(jù)報(bào)道，由相關(guān)部門制定的《關(guān)于大力推進(jìn)地?zé)豳Y源勘查開發(fā)利用工作指導(dǎo)意見》，經(jīng)幾輪征求意見后近期有望對(duì)外發(fā)布。地?zé)崮芊鲋舱呒磳⒊雠_(tái)，對(duì)相關(guān)設(shè)備公司構(gòu)成利好。不過分析人士也指出，目前市場對(duì)地?zé)崮艹醋鬟�處于概念階段，對(duì)上市公司的實(shí)質(zhì)利好尚需觀察。
此外，根據(jù)廣東近期發(fā)布的《廣東省人民政府辦公廳關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的實(shí)施意見》，華泰證券認(rèn)為，廣東省內(nèi)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，包括汽車、鋼鐵、水泥、稀土、裝備制造、生物醫(yī)藥、家電、食品、金融等產(chǎn)業(yè)將成為國資國資整合的重點(diǎn)方向，相關(guān)公司也將受益。