8月份滬指成功收陽(yáng)，與7月份的小陽(yáng)線形成月線二連陽(yáng)。8月份A股市場(chǎng)板塊輪動(dòng)明顯，有多達(dá)21類的細(xì)分板塊整體累計(jì)漲幅超過(guò)10%，市場(chǎng)火熱，讓投資者對(duì)滬指月線連續(xù)上漲產(chǎn)生期待，9月份A股或許會(huì)有更好的表現(xiàn)。
22年歷史數(shù)據(jù)顯四特征 紅九月幾率近五成
對(duì)于9月份的市場(chǎng)走勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士表示，從歷史上看，9月份綠盤次數(shù)大于紅盤次數(shù)，滬指曾出現(xiàn)過(guò)連續(xù)5年9月份月線收陰的情況；由此看來(lái)，9月份似乎是以調(diào)整為主的月份。不過(guò)，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的改善以及逐步強(qiáng)化的改革預(yù)期對(duì)A股運(yùn)行將產(chǎn)生積極影響。一方面，將較好地對(duì)沖來(lái)自外圍市場(chǎng)的負(fù)面因素影響，另一方面，市場(chǎng)對(duì)資金面擔(dān)憂情緒的緩解，有望推動(dòng)滬深指數(shù)繼續(xù)向上運(yùn)行，因此，9月份實(shí)現(xiàn)上漲的幾率還是很高的。
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)，自1991年以來(lái)的22年時(shí)間里，A股9月份的歷史交易數(shù)據(jù)顯示，滬指月K線9月份收陽(yáng)的次數(shù)為10次，占比為45.45%。
上漲年份分別為：2010年（0.64%）、1994年（0.74%）、1991年（1.40%）、2012年（1.89%）、2004年（4.07%）、2009年（4.19%）、2006年（5.66%）、2007年（6.39%）、1998年（8.06%）、1996年（8.10%）。
下跌年份分別為：1992年（-14.69%）、1997年（-10.13%）、2011年（-8.11%）、2000年（-5.49%）、2002年（-5.10%）、2008年（-4.32%）、2003年（-3.86%）、2001年（-3.78%）、1999年（-3.47%）、2005年（-0.62%）、1993年（-0.60%）、1995年（-0.20%）。
分析人士認(rèn)為，從以上的歷史數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，9月份行情具有四個(gè)特征：首先，從22年間9月份的上漲與下跌概率來(lái)看，上漲月為10個(gè)，下跌月為12個(gè)，下跌月占比54.55%。
其次，連續(xù)兩年紅九月的幾率高，數(shù)據(jù)顯示2006年以來(lái)，已經(jīng)兩次出現(xiàn)連續(xù)兩年的紅九月，分別是2006年和2007年，以及2009年和2010年，上述四年中均為紅九月，2012年再次出現(xiàn)紅九月，這令2013年的紅九月幾率增加。值得一提的是，雖然，歷史數(shù)據(jù)尚未出現(xiàn)連續(xù)三年紅九月，但卻在1999年至2003年之前出現(xiàn)了連續(xù)5年的綠九月，這也是投資者擔(dān)心9月份走勢(shì)的原因之一。
第三，整體來(lái)看，22年間9月份滬指的漲幅平均值為負(fù)數(shù)，平均每年9月份漲幅為-0.87%。其中，10個(gè)上漲年份的9月份平均漲幅為4.11%，下跌年份的9月份平均漲幅為-5.03%。
最后，在8月份與9月份的連續(xù)市場(chǎng)表現(xiàn)對(duì)比中，8月份與9月份的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)明顯。歷史數(shù)據(jù)中，9月份漲跌與8月份保持一致的年份達(dá)11個(gè)，占比50%，今年8月份滬指以5.25%的漲幅收陽(yáng)，從這一數(shù)據(jù)來(lái)看，今年9月份滬指收陽(yáng)幾率在五成左右。
券商激辯9月行情 估值修復(fù)迎來(lái)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)
在剛剛過(guò)去的8月份，A股經(jīng)受了諸多的考驗(yàn)，最終以逾5%的月漲幅漂亮收官。那么，9月份市場(chǎng)將如何運(yùn)行？能否給投資者帶來(lái)“金色”收獲？
據(jù)統(tǒng)計(jì)，最近10年，9月份上證指數(shù)漲多跌少。其中，2004年、2006年、2007年、2009年、2010年和2012年均實(shí)現(xiàn)上漲，漲幅分別為4.07%、5.65%、6.39%、4.19%、0.64%和1.89%。
由于8月份外圍市場(chǎng)的擾動(dòng)，致滬指圍繞2100點(diǎn)進(jìn)行的拉鋸戰(zhàn)延續(xù)到8月份最后一個(gè)交易日，而在即將到來(lái)的9月份，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)與QE退出預(yù)期之間的爭(zhēng)奪還將繼續(xù)，因此，券商對(duì)9月份A股行情走勢(shì)爭(zhēng)議較大。
華鑫證券認(rèn)為，9月份A股無(wú)論是“播種”還是“收割”，都是只爭(zhēng)朝夕。
對(duì)于給出這一結(jié)論的原因，華鑫證券表示，在9月份中旬之前，周期股或仍有“小脈沖”，而在周期股帶動(dòng)下的主板市場(chǎng)有望維持溫和、曲折反彈的特征。但9月份下旬起的A股行情難樂(lè)觀，首先，9月份月末是季末與長(zhǎng)假前夕的疊加期，類似6月份下旬出現(xiàn)周期性“資金窒息”或會(huì)重現(xiàn)。其次，過(guò)了“十一”長(zhǎng)假即開(kāi)始進(jìn)入四季度，是傳統(tǒng)的資金成本抬升、資本活力下降的流動(dòng)性收斂期，受制于資金成本的提升和流動(dòng)性活力的下降，會(huì)削弱企業(yè)和經(jīng)濟(jì)基本面的反彈動(dòng)力，以創(chuàng)業(yè)板為代表的小市值新興產(chǎn)業(yè)股必然也會(huì)受波及。因此，看好9月份中旬之前的A股，但很難看好四季度的A股行情。雖然有許多投資者認(rèn)為2000點(diǎn)以下已是個(gè)“大底”，但“大底”在四季度還會(huì)面臨考驗(yàn)。
東吳證券同樣對(duì)9月份的A股市場(chǎng)走勢(shì)持謹(jǐn)慎態(tài)度。東吳證券表示，9月份，外圍市場(chǎng)和資金面對(duì)指數(shù)運(yùn)行的負(fù)面效應(yīng)再度顯現(xiàn)，投資者情緒可能重回謹(jǐn)慎，始于6月份月底的超跌反彈隨時(shí)可能轉(zhuǎn)為下跌或者盤整。
相對(duì)于上述兩家券商觀點(diǎn)，東方證券則相對(duì)樂(lè)觀。東方證券表示，從中期來(lái)看，驅(qū)動(dòng)A股上漲的首要因素是預(yù)期，盈利改善預(yù)期和政策紅利預(yù)期都會(huì)成為熱點(diǎn)，近期上海本地股的連續(xù)飆升可以視為資金對(duì)于改革紅利高度認(rèn)可的一個(gè)信號(hào)。進(jìn)入到四季度，改革紅利將逐步把預(yù)期引向新型城鎮(zhèn)化的中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃這塊，未來(lái)估值修復(fù)的行情可以持續(xù)，而9月份正是驗(yàn)證這個(gè)趨勢(shì)的重要節(jié)點(diǎn)。
廣州萬(wàn)隆也認(rèn)為，9月份A股不但下跌空間受到封殺，還有可能成為重要的反彈蓄勢(shì)區(qū)間。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，政策預(yù)期強(qiáng)烈而大盤疲弱，往往是見(jiàn)底前兆，如998點(diǎn)、1664點(diǎn)、1949點(diǎn)均如此。此外，從滬指月線看，數(shù)月以來(lái)上漲放量、下跌縮量的特征明顯，顯示主力正在吸籌布局。再者，在經(jīng)濟(jì)保下限的背景下，前期密集出臺(tái)的信息消費(fèi)、鐵路投資、棚戶區(qū)改造等政策累積效應(yīng)將釋放，9月份后的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望進(jìn)一步轉(zhuǎn)強(qiáng)走穩(wěn)，為股指提供支撐作用。
敘利亞“槍聲”嚇壞多頭
9月A股震蕩基調(diào)不變
8月份以來(lái)，盡管外圍市場(chǎng)風(fēng)雨飄搖，但國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)好跡象，改革紅利也不斷釋放，使得A股呈現(xiàn)出震蕩走高的趨勢(shì)。8月份滬指以紅盤報(bào)收，下周隨之而來(lái)的9月行情將如何開(kāi)演？
對(duì)此，分析人士指出，美國(guó)明確將對(duì)敘利亞動(dòng)武，原油價(jià)格上漲預(yù)期漸起。中國(guó)目前已是全球第二大原油進(jìn)口國(guó)，國(guó)際原油價(jià)格的劇烈波動(dòng)必然會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)沖擊。而國(guó)際油價(jià)上升將增加國(guó)內(nèi)用油成本壓力，推動(dòng)CPI上漲，不利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定。9月份A股市場(chǎng)也將默默進(jìn)入“戰(zhàn)爭(zhēng)模式”。
值得一提的是，政府近期一系列穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生綜合舉措的推出和落實(shí)，穩(wěn)定了社會(huì)預(yù)期，提振了市場(chǎng)信心，故此，短期A股震蕩的主基調(diào)不變。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月31日美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬在白宮玫瑰園就敘利亞局勢(shì)發(fā)表聲明，稱確定美國(guó)將對(duì)敘利亞發(fā)起有限范圍的軍事打擊，但目前還沒(méi)有確定時(shí)間，他將擇機(jī)下令。
如果未來(lái)軍事沖突發(fā)生，油價(jià)可能還會(huì)進(jìn)一步上升。而中國(guó)目前已是全球第二大原油進(jìn)口國(guó)，國(guó)際原油價(jià)格的劇烈波動(dòng)必然會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)沖擊。國(guó)際油價(jià)上升將增加國(guó)內(nèi)用油成本壓力，推動(dòng)CPI上漲，不利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定，A股市場(chǎng)也會(huì)默默的進(jìn)入“戰(zhàn)爭(zhēng)模式”。中國(guó)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2012年中國(guó)原油進(jìn)口量約為2.71億噸，同比增長(zhǎng)6.8%，對(duì)外依存度約58%，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。石油輸出國(guó)組織歐佩克等諸多機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2013年中國(guó)的原油對(duì)外依存度將突破60%。
值得一提的是，如果9月份FOMC議息會(huì)議確定性的給出QE退出的時(shí)間點(diǎn)，則A股指數(shù)也面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。在當(dāng)前美國(guó)QE退出擔(dān)憂加速全球熱錢退出新興市場(chǎng)的困難時(shí)期，敘利亞等地區(qū)的緊張局勢(shì)只會(huì)令新興市場(chǎng)雪上加霜。
此外，國(guó)債期貨的推出對(duì)A股資金分流不可避免，雖然市場(chǎng)不缺資金，但缺信心，此事件對(duì)A股上漲可能形成擾動(dòng)。
雖然市場(chǎng)上存有如此多的利空因素，但政府近期一系列穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生綜合舉措的推出和落實(shí)，穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期，提振了市場(chǎng)信心。
從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2013年8月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.0%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)。PMI指數(shù)最近兩月連續(xù)回升，8月份回升幅度明顯擴(kuò)大，主要分項(xiàng)指數(shù)全部上升，特別是新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)回升明顯，超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)回升達(dá)到3個(gè)百分點(diǎn)，顯示當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的基礎(chǔ)進(jìn)一步鞏固。
值得一提的是，制造業(yè)PMI與工業(yè)增加值同比增速的走勢(shì)具有一定的同步性，8月份PMI值的轉(zhuǎn)暖更意味著工業(yè)增速的繼續(xù)回升。7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中最為顯眼的莫過(guò)于用電量數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁上升，7月份全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)8.8%，連續(xù)三個(gè)月回升，其中工業(yè)用電量同比增長(zhǎng)8.1%，增幅比6月份回升了2.41個(gè)百分點(diǎn)。這也從另一個(gè)方面體現(xiàn)出整個(gè)工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的加速，宏觀經(jīng)濟(jì)回暖的持續(xù)性在短期內(nèi)會(huì)給A股市場(chǎng)的運(yùn)行帶來(lái)更積極的環(huán)境。
對(duì)此，德邦證券認(rèn)為，相對(duì)于8月份而言，9月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)的預(yù)期仍然存在，特別是匯豐中國(guó)PMI初值向上之后，市場(chǎng)對(duì)9月初公布的終值預(yù)期很高。政府近期不斷釋放出各種改革紅利，以保增長(zhǎng)導(dǎo)向，后續(xù)的政策利好應(yīng)該還會(huì)有一些，但隨著股市熱點(diǎn)的擴(kuò)散，其邊際效應(yīng)正在遞減。因此，總體來(lái)看，9月份的市場(chǎng)環(huán)境較8月份沒(méi)有發(fā)生根本的變化，震蕩的主基調(diào)不變。
券商點(diǎn)兵“金九”
四行業(yè)配置呼聲高漲
8月份A股呈現(xiàn)震蕩走高的特征，結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)基本面，市場(chǎng)似乎已達(dá)成目前A股正處在蓄勢(shì)階段的共識(shí)。那么面對(duì)“金九”，有哪些行業(yè)值得投資者關(guān)注？
分析各大券商策略報(bào)告，9月份的基本面可能出現(xiàn)的不利和有利因素：
東方證券表示，9月份國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)概率較大，主板將會(huì)逐步走強(qiáng)，指數(shù)中樞進(jìn)一步抬高。外圍QE3可能提前超預(yù)期退出及國(guó)內(nèi)地方債務(wù)平臺(tái)審計(jì)結(jié)果是較大的兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素，基于經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)以及估值原因，看好成長(zhǎng)股向周期股的風(fēng)格切換，看好汽車、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈及預(yù)期過(guò)度悲觀的銀行股的估值修復(fù)行情。
值得一提的是，東方證券同時(shí)表示，對(duì)于下半年的大盤行情，將是有條件的樂(lè)觀：改革是漸進(jìn)的，前期主要是情緒的感染。如果改革與新型城鎮(zhèn)化方案以及結(jié)構(gòu)化“微刺激”政策三者出現(xiàn)共振，預(yù)計(jì)年底前周期板塊可能會(huì)有一輪顯著的估值修復(fù)行情。滬深300指數(shù)可能會(huì)達(dá)到3000點(diǎn)，約30%左右的升幅。對(duì)應(yīng)上證指數(shù)則有可能觸及2500點(diǎn)至2600點(diǎn)之間。
申銀萬(wàn)國(guó)則對(duì)零售業(yè)表示看好，首先，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)將成為未來(lái)電商發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)力。傳統(tǒng)零售被互聯(lián)網(wǎng)同化是大勢(shì)所趨，移動(dòng)互聯(lián)使得移動(dòng)購(gòu)物、移動(dòng)支付、互聯(lián)網(wǎng)金融成為現(xiàn)實(shí)。其次，上海自由貿(mào)易區(qū)的批復(fù)將成為上海本地零售股的重估契機(jī)。也對(duì)上海整體的內(nèi)外貿(mào)商業(yè)構(gòu)成長(zhǎng)期的利好，成上漲的催化劑。
可以從五條線索掘金零售股：1.模式和機(jī)制上已經(jīng)突破的傳統(tǒng)零售商，在開(kāi)拓新業(yè)態(tài)和轉(zhuǎn)型電商方面已經(jīng)羽翼漸豐，發(fā)展空間徹底打開(kāi)，首推南京中商和蘇寧云商；2.分享移動(dòng)互聯(lián)的爆發(fā)紅利，在商業(yè)信息化、手機(jī)瀏覽器及移動(dòng)轉(zhuǎn)售等方面有突破性進(jìn)展的科技性零售公司，標(biāo)的有：恒信移動(dòng)、愛(ài)施德、天音控股和深圳華強(qiáng)；3.上海自由貿(mào)易區(qū)將推動(dòng)上海經(jīng)濟(jì)的再次騰飛，外貿(mào)是首當(dāng)其沖受益的行業(yè)，關(guān)注上海物貿(mào)、蘭生股份和東方創(chuàng)業(yè)，同時(shí)推薦豫園商城、友誼股份和益民商業(yè)；4.零售板塊估值基本見(jiàn)底，推薦基本面扎實(shí)、估值相對(duì)較低的零售商，如重慶百貨、銀座股份、合肥百貨、歐亞集團(tuán)；5.關(guān)注商業(yè)模式獨(dú)特的企業(yè)，如海印股份、大東方。
還需重點(diǎn)關(guān)注的是銀行板塊，除東方證券外，還有多家券商機(jī)構(gòu)看好該板塊。如中信建投表示，下半年資本項(xiàng)目開(kāi)放進(jìn)程加快及各級(jí)政府投資支出增加，將改善市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。