跨過(guò)年關(guān)，與往年情況有所不同，當(dāng)前貨幣基金收益率不降反升，開年首周更有近三成貨基收益超過(guò)了6%。
分析人士指出，隨著銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性的持續(xù)承壓，貨基收益率還將維持高位。不過(guò)，規(guī)�！疤撆帧�，以及約定收益等欠規(guī)范現(xiàn)象，料為貨幣基金的火爆蒙上一層隱憂。
貨基收益不降反升
來(lái)自海通證券的最新數(shù)據(jù)顯示，新年首周，貨幣基金收益較好，凈值漲0.11%，對(duì)應(yīng)年化收益為5.7%，而在此前一周，即2013年歲末，貨基整體凈值漲0.08%，對(duì)應(yīng)年化收益為4%，上升了170個(gè)基點(diǎn)。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，通常銀行在應(yīng)付完年末的存貸比考核后，同業(yè)存款和協(xié)議存款的利率就會(huì)下降，貨幣基金的收益也將隨之回落。
然而，今年的情況有所不同，截至1月6日，在納入統(tǒng)計(jì)的161只貨幣基金中，51只基金的7日年化收益率達(dá)到了6%以上，例如對(duì)接余額寶的天弘增利寶貨幣基金已連續(xù)一周收益超過(guò)6.5%。
需指出，持續(xù)的高收益也帶來(lái)了貨幣基金整體規(guī)模的增長(zhǎng)，有數(shù)據(jù)顯示，2013年底貨幣基金的整體規(guī)模為7475.92億元，相比2012年底的5722.40億元，增長(zhǎng)超過(guò)了30%。
就記者了解到的情況來(lái)看，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)基金無(wú)疑貢獻(xiàn)了大部分增量。根據(jù)天弘基金官方數(shù)據(jù)，截至2013年12月31日，天弘增利寶貨幣基金規(guī)模達(dá)到1853億元，不僅成為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的基金，更是國(guó)內(nèi)首只達(dá)到千億規(guī)模的基金。對(duì)比2013年三季末668億元的管理規(guī)模，天弘基金2013年第四季度規(guī)模增長(zhǎng)近2倍，共增長(zhǎng)1275億元，規(guī)模增長(zhǎng)率高達(dá)191%，借此，天弘基金也一躍成為僅次于華夏基金的第二大基金公司。
“相比于傳統(tǒng)的貨幣基金，電商專享的貨基優(yōu)勢(shì)更為明顯�！眳R添富固定收益投資副總監(jiān)曾剛解釋，由于客戶分散，平均每個(gè)賬戶只在幾千至數(shù)萬(wàn)元之間，流動(dòng)性管理的壓力急劇下降，為組合運(yùn)作帶來(lái)了巨大的空間，因此從內(nèi)在機(jī)制上，電商貨幣基金的收益率將持續(xù)取得相對(duì)于傳統(tǒng)貨幣的優(yōu)勢(shì)。
資金依舊“奇貨可居”
無(wú)疑，與貨幣基金收益率密切相關(guān)的是銀行間市場(chǎng)的資金面狀況，資金的緊缺直接推升利率，貨基收益由此連連攀升。
春節(jié)臨近，市場(chǎng)將再次迎來(lái)月末加年末的考驗(yàn)。鑒于短期資金面持續(xù)寬松及資金總量充足，周四央行逆回購(gòu)繼續(xù)暫停�！斑^(guò)春節(jié)之前，多余資金必然會(huì)被快速消耗到低位，短期資金面仍會(huì)再緊。”在申萬(wàn)證券分析師屈慶看來(lái)，資金最寬裕的階段已經(jīng)過(guò)去。
央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成日前亦公開表示，“互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展加大了銀行的壓力，銀行必須以高利率與互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)，這會(huì)直接推高市場(chǎng)利率�！彼A(yù)計(jì)，在利率市場(chǎng)化推進(jìn)、投資需求上升和美國(guó)退出量化寬松等內(nèi)外因素的“夾擊”下，未來(lái)的利率水平將呈現(xiàn)趨勢(shì)性上升。
超高收益或不可持續(xù)
中信證券日前發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，貨幣基金將在2-3年內(nèi)從現(xiàn)有六、七千億的總規(guī)模邁向2.2萬(wàn)億的新高度，如果達(dá)到相應(yīng)的總規(guī)模，擁有足夠多的客戶基數(shù)，借助于互聯(lián)網(wǎng)的推動(dòng)，電商貨幣基金的收益率將成為重要的全社會(huì)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率基準(zhǔn)之一。
基金業(yè)內(nèi)人士同樣認(rèn)為，貨幣基金跨年“瘋狂”主要是因?yàn)槭袌?chǎng)資金面緊張和互聯(lián)網(wǎng)金融的大勢(shì)所趨。
但是在收益攀高、規(guī)模擴(kuò)張背后貨幣基金又有多少水分？“一季度過(guò)后，規(guī)�？s水80%的貨幣基金并不鮮見�！焙ＭㄗC券基金分析師王廣國(guó)表示，由于年底基金公司大量沖規(guī)模，因此來(lái)年一季報(bào)中出現(xiàn)貨基大規(guī)�？s水是業(yè)內(nèi)的普遍現(xiàn)象。
此外，在互聯(lián)網(wǎng)與金融行業(yè)發(fā)生“化學(xué)反應(yīng)”令貨基市場(chǎng)大變革的同時(shí)，也衍生出了很多欠規(guī)范的地方，比如作為本質(zhì)上的基金產(chǎn)品卻對(duì)風(fēng)險(xiǎn)揭示甚少；百度、網(wǎng)易等互聯(lián)網(wǎng)巨頭與華夏基金等公司合作推出的互聯(lián)網(wǎng)基金產(chǎn)品都有“約定收益”的違規(guī)嫌疑。
鑒于此，不少專家預(yù)計(jì)，2014年貨基市場(chǎng)將受到更多約束，兩位數(shù)的年收益或?qū)⒉辉佟?/P>