鑒于上周非農(nóng)數(shù)據(jù)異常強(qiáng)勁，市場(chǎng)普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在下周的會(huì)議上會(huì)放棄近零利率“相當(dāng)長一段時(shí)間”的承諾。美聯(lián)儲(chǔ)自2008年12月以來一直將隔夜拆借利率保持在近零水平。10月時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)重申這項(xiàng)承諾，但也在其政策聲明中表示，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，加息時(shí)間可能就會(huì)提早；如果數(shù)據(jù)欠佳將會(huì)推遲加息。我們分析認(rèn)為，如果等到明年1月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議再摒棄該承諾并不適合，因?yàn)橐阅壳暗陌才艁砜矗缆?lián)儲(chǔ)主席耶倫屆時(shí)并沒有安排舉行新聞發(fā)布會(huì)。因此，美聯(lián)儲(chǔ)很有可能在北京時(shí)間下周四凌晨發(fā)布的公告中去除“相當(dāng)長一段時(shí)間”這一措辭，但耶倫可能會(huì)強(qiáng)調(diào)加息“將繼續(xù)基于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)比美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期的評(píng)估”。我們可以預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)官員正在認(rèn)真考慮在下周會(huì)議上對(duì)政策基調(diào)做出重大轉(zhuǎn)變：放棄短期利率將在較長一段時(shí)間內(nèi)維持低利率的承諾，因?yàn)樗麄儗?duì)于在明年中期左右加息愈發(fā)抱有信心。一旦這個(gè)措辭被舍棄，從政策制定會(huì)議的歷史來看，這暗示美聯(lián)儲(chǔ)將通過一連串漸進(jìn)式的言辭來引導(dǎo)投資者至最終的加息，以避免市場(chǎng)過于動(dòng)蕩。比如，通過承諾“耐心”等待加息取代“相當(dāng)長一段時(shí)間”的字眼，可能有助于市場(chǎng)習(xí)慣逐步收緊政策的想法。這恰恰是美聯(lián)儲(chǔ)2003年末接近加息周期時(shí)的做法。那一年的12月，美聯(lián)儲(chǔ)稱其不再認(rèn)為通脹率下降是主要風(fēng)險(xiǎn)，而是認(rèn)為通脹面臨的風(fēng)險(xiǎn)均衡，借此暗示接近收緊貨幣政策。在接下來的那次會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)棄用了“相當(dāng)長時(shí)間”的承諾，稱其可能對(duì)撤出刺激保持“耐心”，直到5月才轉(zhuǎn)而稱加息可能將“慎重有序”。緊接著在6月的會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)就加息了25個(gè)基點(diǎn)。根據(jù)這樣的經(jīng)驗(yàn)來看，如果下周美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)議放棄當(dāng)前的承諾，可能表明最早在明年4月加息。
美元指數(shù)短線持續(xù)走弱。日線圖均線系統(tǒng)仍然保持依托排列，MACD發(fā)生角度明顯的頂背離信號(hào)。上方強(qiáng)阻力在89.60，美元指數(shù)仍有望向此位置發(fā)起沖擊。從4小時(shí)圖上看，道氏低點(diǎn)88.15已被跌破，美元指數(shù)發(fā)生了明顯的主主交替節(jié)奏，若可以站穩(wěn)在此位置下方，后市將展開更深度的調(diào)整。在重新暴發(fā)出強(qiáng)勁的多頭力度之前，暫時(shí)以謹(jǐn)慎看空為主。
