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近期，美元指數(shù)走勢如過山車般上躥下跳，在突破100大關之后立即跳水，并創(chuàng)下自2011年10月以來的最大單周跌幅，而美元的高位墜落直接撬動熊市中的大宗商品迎來久違的反彈。
美元與大宗商品的“蹺蹺板”效應在市場上表現(xiàn)得尤為明顯。自3月16日至今，美元指數(shù)累計下跌3.5%，同期國際銅價重回6000美元/噸，反彈幅度近10%。與此同時，國際金價反彈近3%，國際油價反彈近9%。
因大部分大宗商品以美元定價，強勢美元通常不利于商品表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，從2014年中以來美元和原油的價格走勢長期來看基本相反。由于美元的強勢上行，大宗商品的價格強烈反應，伴隨著去年年中到2015年以來原油價格的暴跌和3月初以來原油價格的調(diào)整。
隨著美元指數(shù)呈現(xiàn)出搖擺不定的狀態(tài)，為期8個月破紀錄的連續(xù)上漲趨勢能否延續(xù)成為市場關注焦點。在3月美聯(lián)儲公開市場委員會上，美聯(lián)儲宣布維持利率不變，剔除了“耐心”的措辭，美聯(lián)儲主席耶倫再度顯現(xiàn)出鴿派風采，加息預期被大大緩解，大多數(shù)華爾街投行預期美聯(lián)儲至少要到9月才會開始加息。不過，圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德昨日表示，對于美國來說零利率已經(jīng)不再合適，如果市場對未來政策收緊的預期無法和決策層的展望取得一致，投資者可能會面臨美聯(lián)儲意外加息帶來的損失。
美聯(lián)儲加息預期依舊撲朔迷離，但在高盛看來，美聯(lián)儲依舊是“美元多頭”，刪除“耐心”一詞實際上在為美元長期牛市打下伏筆。法國巴黎銀行也表示，美聯(lián)儲基調(diào)偏向于鴿派但不會改變美元牛市。有分析人士表示，段性回調(diào)并不意味著美元中期牛市行情會終結(jié)。盡管市場仍對美聯(lián)儲何時加息依舊存疑，但市場其實已經(jīng)逐漸接受美聯(lián)儲在今年加息且此后利率將緩慢提高的觀點。美元指數(shù)回升對大宗商品價格產(chǎn)生一定的抑制作用，但美元指數(shù)走高對市場的影響程度正在不斷減弱，影響商品價格的根本因素還是供求關系。
高盛認為，因供應持續(xù)增加推動石油和銅價走低，標普GSCI大宗商品指數(shù)未來半年內(nèi)可能重挫20%。高盛還指出，能源價格下跌和銅生產(chǎn)國的貨幣貶值已經(jīng)壓低了生產(chǎn)成本，導致銅價依舊面臨下跌壓力。高盛集團首席運營官科恩近日表示，很擔心短期油價的走勢。隨著行業(yè)原油儲存空間的耗盡，他認為油價可能跌到每桶30美元。
摩根士丹利在最新一份研報中驚呼：天哪，需求去哪兒了？在報告中，摩根士丹利將2015年銅均價預期下調(diào)16%至每噸5945美元，將2016年銅均價預期下調(diào)14%至每噸6283美元。此外，摩根士丹利還將2015年鋁均價預期下調(diào)12%至每噸1818美元，將2015年鐵礦石均價預期下調(diào)28%至每噸57美元，維持2015年金價預期不變至每盎司1185美元。不過，投資銀行杰富瑞集團分析師拜里表示，交易員也不想持有太多銅，因擔心銅價會進一步下跌，這或意味著最壞的時刻已經(jīng)過去，未來幾個月銅需求應該會有所改善。
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