一般來(lái)說(shuō)，現(xiàn)代金融的實(shí)質(zhì)就是給信用的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。不同的金融市場(chǎng)、不同金融組織、不同的金融產(chǎn)品或工具就是給不同的融資方式及不同的融資主體作風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)�？墒�，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行現(xiàn)在卻不愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的責(zé)任，這到底是什么原因？
在一個(gè)成熟的金融市場(chǎng)體系中，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)應(yīng)包括兩方面內(nèi)容。一方面，商業(yè)銀行能對(duì)其貸款客戶的信用、資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)狀況等相關(guān)情況有清楚的了解，以此來(lái)評(píng)估借款給該客戶的風(fēng)險(xiǎn)，然后據(jù)此確定價(jià)格或貸款利率水平；另一方面，存款人根據(jù)對(duì)商業(yè)銀行信用、資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)狀況、利率水平、服務(wù)等相關(guān)情況的了解，選擇將存款存入哪家銀行。而要做到這一點(diǎn)，有幾個(gè)基本條件。一是每一個(gè)當(dāng)事人都是理性的獨(dú)立的行為主體（無(wú)論是商業(yè)銀行，還是企業(yè)及居民都是如此）；二是當(dāng)事人的信用是由市場(chǎng)逐漸演進(jìn)而來(lái)，而非由政府或其他方式擔(dān)保；三是當(dāng)事人有一定金融知識(shí)，面臨金融行為時(shí)能作出合適的判斷。如果這些條件不成立，那么要求商業(yè)銀行要承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)責(zé)任，是不現(xiàn)實(shí)的。
近日，在國(guó)十條及275號(hào)文件之中，不僅要求停止第三套以上住房貸款及個(gè)人異地住房貸款，而且也要求各商銀對(duì)個(gè)人住房按揭貸款采取差別化政策。比如第一套住房首付比例提高30%，貸款要求銀行對(duì)其作風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，而不是給出最低優(yōu)惠條件；第二套以上住房貸款的首付比例提高至50%，貸款利率上升到基準(zhǔn)利率的1.1倍以上。按照這些政策，年初是商業(yè)銀行對(duì)存量個(gè)人住房按揭貸款重新定價(jià)的時(shí)機(jī)。
按理，根據(jù)合同約定，個(gè)人住房按揭貸款的利率應(yīng)該全面調(diào)整，尤其對(duì)第二套以上的住房貸款重新定價(jià)是政策規(guī)定和合同約定的。這不僅是商業(yè)銀行的重大利好，也對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)宏觀調(diào)控起到事半功倍的效果。截至2010年9月底，個(gè)人住房按揭貸款余額達(dá)6萬(wàn)億。假定其中有50%為第二套以上的住房貸款，那么按照275號(hào)文件，其利率就得由4.48%上升到7.04%。僅僅這一部分，整個(gè)商業(yè)銀行全年就能獲凈利700億元以上。這不僅減少住房投機(jī)炒作者的暴利，也將改變整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)的預(yù)期。
但是，商業(yè)銀行不僅不領(lǐng)情，反之還希望突破275號(hào)文件的規(guī)定。比如，有報(bào)道，為了搶占個(gè)人住房按揭貸款市場(chǎng)，北京一些商業(yè)銀行明確表示，優(yōu)質(zhì)客戶首套購(gòu)房可給予七折優(yōu)惠。
從國(guó)十條及275號(hào)文件來(lái)看，個(gè)人住房按揭貸款，第一套住房貸款利是有彈性的，不少商業(yè)銀行希望以此為突破口再無(wú)限擴(kuò)張信貸。實(shí)際上，無(wú)論是從經(jīng)濟(jì)的邏輯來(lái)看，還是從現(xiàn)實(shí)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)說(shuō)，住房按揭貸款的7折優(yōu)惠利率應(yīng)是非常時(shí)期的非常政策�，F(xiàn)在所謂的非常時(shí)期早就過(guò)去，這種非常時(shí)期的非常的優(yōu)惠的個(gè)人住房信貸政策還想延續(xù)，顯然，這些優(yōu)惠的信貸政策放松只是讓少數(shù)投機(jī)炒作者來(lái)分享了，尤其是讓與銀行信貸人員關(guān)系人來(lái)分享了。
從成本收益來(lái)計(jì)算，商業(yè)銀行應(yīng)沒(méi)有動(dòng)機(jī)把個(gè)人住房貸款利率降低到7折優(yōu)惠水平。因?yàn)�，�?010年底不對(duì)稱加息之后，5年期以上的個(gè)人住房按揭貸款利率如果為7折優(yōu)惠其利率4.48%，而現(xiàn)在銀行5年期存款為4.55%，即便不考慮未來(lái)利率仍會(huì)進(jìn)一步上升的因素，現(xiàn)在商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)每一筆這種貸款就得虧損。如果個(gè)人按揭貸款的利率為85折優(yōu)惠，其利率為5.44%，其利差也只有0.89%，無(wú)法彌補(bǔ)商業(yè)銀行管理運(yùn)作的成本。也就是說(shuō)，無(wú)論是7折還是85折利率優(yōu)惠，對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，都是得不償失的業(yè)務(wù)。
商銀為何熱衷直接面對(duì)虧損的業(yè)務(wù)呢？筆者分析，有以下幾個(gè)方面的考慮。其一，由于1998年以來(lái)住房?jī)r(jià)格只漲不跌，所以任何住房按揭貸款都被銀行視為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。哪家銀行住房按揭貸款越多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力就越大。所以，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行千方百計(jì)擴(kuò)張住房按揭貸款之業(yè)務(wù)。
其二，不少商業(yè)銀行看到，盡管住房按揭貸款已是存貸款利率倒掛，但這僅是表面現(xiàn)象。因?yàn)�，�?guó)內(nèi)上市銀行的活期、3個(gè)月以內(nèi)、3個(gè)月、一年、一年以上到期存款比例分別為54.2%、17.2%、22.2%、6.1%。因此，商銀長(zhǎng)期貸款實(shí)際成本很低，優(yōu)惠利率貸款的收益仍然很高。而這是因?yàn)檎畬?duì)金融價(jià)格管制的結(jié)果。
其三，由于中國(guó)的金融體系及銀行信用完全由政府擔(dān)保，因此，在現(xiàn)有的制度條件下，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行作為準(zhǔn)公共品，任何對(duì)商業(yè)銀行的過(guò)度使用都可能讓其運(yùn)作收益歸己而其運(yùn)作成本讓整個(gè)社會(huì)來(lái)承擔(dān)�？梢哉f(shuō)，這是當(dāng)前國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行過(guò)度使用現(xiàn)有的銀行體系最大動(dòng)力，也是國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行不愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)責(zé)任的根源所在。
因此，要使國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的責(zé)任，就得進(jìn)一步加大金融體制改革的步伐，就得重新確立金融市場(chǎng)的信用制度、減少政府對(duì)金融市場(chǎng)及金融機(jī)構(gòu)的干預(yù)、加快利率市場(chǎng)化的進(jìn)程、改變當(dāng)前商業(yè)銀行的盈利模式。