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| 圖為中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所所長(zhǎng)張宇燕在1月15日舉辦的“2011中國(guó)經(jīng)濟(jì)展望高層研討會(huì)”發(fā)言。 |
展望2011年全球經(jīng)濟(jì)，在沒有發(fā)生大的突發(fā)事件的前提下，2011年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)總體將與2010年類似，即實(shí)現(xiàn)按市場(chǎng)匯率計(jì)算3%、按購買力平價(jià)計(jì)算4%低速增長(zhǎng)的概率較大。不過，以下8個(gè)方面的問題值得高度關(guān)注。
第一、全球總需求不足的局面將會(huì)持續(xù)。根據(jù)國(guó)際機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，2011年美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將從2.6%降至2.3%，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率會(huì)從1.7%降到1.5%，日本的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率會(huì)從2.8%降到1.5%。由于美國(guó)、歐洲和日本的GDP占到了全球GDP總量的一半以上，一旦發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度趨緩，就會(huì)導(dǎo)致全球總需求的不足。
第二、發(fā)達(dá)國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)雖然基本上趨于穩(wěn)定，但基礎(chǔ)仍十分脆弱，其資產(chǎn)負(fù)債表和債務(wù)情況都還存在著一系列的問題。特別值得關(guān)注的是，今年下半年到明年上半年，美國(guó)和歐洲的一些主要金融機(jī)構(gòu)，尤其是大的商業(yè)銀行，它們的有形資產(chǎn)將會(huì)陸續(xù)到期，這意味著這些國(guó)家的金融狀況可能會(huì)發(fā)生惡化。有預(yù)測(cè)稱，屆時(shí)美國(guó)和歐洲可能還要關(guān)閉上萬家乃至五萬家分支機(jī)構(gòu)，這對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇都會(huì)產(chǎn)生巨大的影響。
第三、公共債務(wù)問題將導(dǎo)致人們對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期發(fā)生變化。美國(guó)和歐洲為了降低財(cái)政赤字，采取了一系列的政策措施，和金融機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)上爭(zhēng)奪資金，這將對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生一系列的負(fù)面影響。此外，引發(fā)新一輪債務(wù)危機(jī)的可能性實(shí)際上在加劇，愛爾蘭和希臘之后，下一個(gè)國(guó)家有可能會(huì)是西班牙。西班牙今年四五月份很有可能會(huì)出現(xiàn)新一輪的危機(jī)，而其經(jīng)濟(jì)規(guī)模要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于愛爾蘭和希臘。
第四、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)政策利用空間已經(jīng)到了極限。到目前為止，美國(guó)的聯(lián)邦基準(zhǔn)利率維持在0%到0.25%。日本的利率維持在0%到0.1%，歐洲的利率一直都在1%以下，這些都是歷史的最低點(diǎn)，貨幣政策利用空間很小。就財(cái)政政策而言，歐盟政府債務(wù)占GDP的比重規(guī)定不能超過60%，但現(xiàn)在平均達(dá)到85%左右，是歷史的最高，可見財(cái)政政策的空間也很小。財(cái)政刺激政策和寬松的貨幣政策在促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面的空間日漸萎縮。
第五、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體奉行的極度寬松政策的外溢作用已經(jīng)體現(xiàn)，新興經(jīng)濟(jì)體面臨通貨膨脹、本幣升值以及資本市場(chǎng)過熱的壓力劇增，大宗商品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)，而美國(guó)下一步量化寬松政策很可能會(huì)給全球帶來新的麻煩。預(yù)計(jì)未來大宗商品價(jià)格總體上將穩(wěn)中有升，以國(guó)際油價(jià)為例，預(yù)計(jì)今年會(huì)在80美元到110美元之間，平均值大概在95美元。
第六、匯率問題。大家普遍認(rèn)為，今年美元匯率的波動(dòng)幅度將收窄。美元對(duì)日元匯率將略有升值；由于歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不穩(wěn)定性和不確定性，特別是歐洲債務(wù)危機(jī)的拖累，歐元對(duì)美元的匯率也將是趨于貶值的態(tài)勢(shì)，但是幅度應(yīng)該不會(huì)太大。
第七、全球金融監(jiān)管將面臨問題。由于巴塞爾協(xié)議Ⅲ在2010年得到通過，而且在2015年1月份之前各個(gè)國(guó)家要落實(shí)，這導(dǎo)致了未來幾年全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)將充滿著高度的不確定性。這是因?yàn)�，巴塞爾協(xié)議Ⅲ對(duì)資本充足率和資本的質(zhì)量都提出了更高的要求，而且對(duì)金融高管的收入問題也有一些規(guī)定。
第八、國(guó)際間的政策協(xié)調(diào)將變得越來越困難。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)之際，當(dāng)時(shí)召開的G20首腦會(huì)議有共同的目標(biāo)，就是應(yīng)對(duì)危機(jī)，在這種背景下各個(gè)國(guó)家很容易形成共識(shí)。但到了今天，全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)復(fù)蘇，且復(fù)蘇的步伐高度不一致，各個(gè)國(guó)家面臨的問題也不一樣，所以各個(gè)國(guó)家的訴求會(huì)開始變化，分歧和協(xié)調(diào)的難度也將會(huì)越來越大。
（記者
陳偉 根據(jù)發(fā)言整理）